PCE指數回落理想，金價低位反彈

截止至2024年07月02日亞盤時段，受到上周五PCE物價指數符合預期的情況下，黃金價格在週五的收官階段成功小幅回升，雖然目前依然處於震盪區間當中，但隨著美聯儲九月降息的預期大增，金價有望在後市逐步恢復上行的節奏。當然，接下來依然需要關注眾多美國經濟數據的表現，以確保降息的希望不變，尤其是本周即將公佈的非農指標就會起到極大的參考性作用。

黃金價格反彈但升幅受限

現貨黃金震盪微跌，上周五沖高回落，雖然一份關鍵的美國通脹報告基本符合預期，提振了美聯儲可能在9月前降息的希望，但政治不確定蓋過這種樂觀情緒，美債收益率大漲至近三周高點，令金價沖高後回落。

在個人消費支出指數顯示5月環比沒有上升之後，市場對美聯儲將在9月降息，並在12月再次降息的希望升溫。

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，交易商目前對美聯儲9月份降息的可能性定價為68%，而在通脹數據公佈前為64%。

分析師指出，美國5月份物價環比持平，服務成本的小幅增長被商品價格六個月來的最大降幅所抵消，這使得美聯儲更接近於在今年晚些時候開始降息。

美國商務部上周五發佈的報告還顯示，上個月消費者支出略有增長。核心物價以六個月來最慢的速度增長，使人們更加樂觀地認為，美聯儲可以為經濟設計出一個眾望所歸的“軟著陸”，即通脹降溫而不引發經濟衰退和失業率急劇上升。

“這是一份對美聯儲非常友好的報告，應該會讓9月份的降息保持線上，同時增強投資者的信心，即哪怕利率在更長時間內保持較高水準，也能維持溫和的經濟增長，”BMO Capital Markets首席美國經濟學家Scott Anderson表示：“核心通脹的急劇放緩正是美聯儲保持經濟在軟著陸的滑行軌道上所需要看到的。”

美國商務部經濟分析局表示，上個月個人消費支出(PCE)物價指數持平，這是六個月來的首次，而4月份的漲幅確認為0.3%。商品價格下跌了0.4%，為11月份以來的最大跌幅。

在截至5月份的12個月中，PCE物價指數增長了2.6%，4月份增長2.7%。上個月的通脹讀數符合經濟學家的預期。

通脹率在第一季度飆升後正在回落，因為美聯儲自2022年以來加息525個基點，正在令國內需求降溫，不過通脹率仍高於美聯儲2%的目標。

經濟學家們對美聯儲在工資增長穩健的情況下是否還會在今年兩次降低借貸成本存在分歧。美國6月份就業報告可能會對貨幣政策前景帶來更多啟示。

剔除波動較大的食品和能源部分，PCE物價指數上月微漲0.1%，為11月以來最小漲幅。在此之前的4月份，核心PCE物價指數上升了0.3%。

需求擔憂供應增加施壓油價

原油市場經歷了一系列起伏，投資者情緒在各種經濟數據和事件的影響下波動。從美國燃料需求的擔憂到美聯儲降息預期的波動，市場參與者對原油價格的走勢保持高度關注。

市場對於夏季原油需求的預期因實際消費情況而受挫，美國能源資訊署的報告顯示，儘管4月份石油產量和需求有所上升，但汽油需求卻降至今年2月以來的最低水準。此外，美聯儲關注的通脹指標——PCE價格指數5月份持平，這增強了市場對美聯儲提前降息的預期，對油價形成潛在支撐。

Price Futures Group的分析師Phil Flynn指出，美國能源資訊署的報告顯示汽油需求疲軟，未能激發市場購買熱情。巴克萊分析師Amarpreet Singh認為，油價正在趨近公允價值，地緣政治風險的消散將揭示基本面的潛在實力，預計布倫特原油價格將維持在90美元/桶左右。

調查顯示，由於需求擔憂和產油國增加供應的前景，2024年下半年油價可能不會有太大變化。同時，FGE能源公司的消息顯示，石油供應因天氣原因中斷，未來幾周情況可能進一步惡化。

油價沖高回落為6月收尾，這也是上半年的最後一個交易日。隨著獲利了結資金離場，油市的火熱氛圍開始有所降溫，這輪反彈行情似乎也到了一個拐點。油價在6月4日歐佩克+會議觸底之後從最低點反彈了10美元，最大漲幅超13%。

EIA週三晚間公佈的數據顯示 06月21日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存增加359.1萬桶至4.61億桶，美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加128.5萬桶至3.722億桶，增幅0.35%。

庫欣庫存減少22.6萬桶，汽油庫存增加265.4萬桶，預期減少102.4萬桶；今年以來美國石油庫存持續走高，較年初增長了3600萬桶，明顯高於2023年水準。消費層面今年以來美國成品油消費低於2023年同期表現，最新周度數據顯示成品油表需環比也小幅下滑，各類主要油品表需走勢都有小幅走弱。

出行方面，主要油品汽油小幅回落，航煤表現平穩；工業油品方面，餾分油表需走弱，丙烷&丙烯表需有走強。在美國，預計駕駛高峰季節為6月29日至7月7日。從當周交通量的監控來看，這一水準已經低於2019年和2023年的水準。如果這種趨勢持續下去，這個高峰期的交通活動也可能會減少。

本文來源： 大田環球貴金屬