年內有望重啟降息，黃金劍指3050

截止2025年03月21日，在美聯儲利率決議的降息信號以及避險情緒的影響下，國際金價延續著相當誇張的上漲節奏，不僅突破了歷史性的3000大關，而且現在也似乎沒有任何回落的暗示，這意味著短期之內可能還會進一步打開上方的空間。中東局勢的驟然升級，以色列空襲加沙導致400餘人死亡，以及特朗普政府關於4月2日實施新關稅的言論，加劇了市場的避險情緒。

美聯儲釋放鴿派態度

金價在美聯儲主席鮑威爾發表講話後繼續沖高，現貨黃金一度突破3050美元/盎司大關，創下歷史紀錄。

美聯儲在最新政策會議上宣佈維持利率不變，並暗示今年可能降息兩次，同時放緩縮減資產負債表的步伐。這一系列舉措引發了美元回吐漲幅、美債收益率下跌，給金價提供上漲動能。

黃金在強勢突破3000美元後進入牛市，並將繼續受益於資產市場的不確定性和通脹上升的擔憂。美聯儲維持利率不變並暗示降息，進一步強化了黃金的吸引力。今年迄今，黃金已上漲逾15%，成為投資者避險的首選資產。

美聯儲將政策利率維持在4.25%-4.50%區間，同時暗示今年可能降息兩次，總計50個基點。美聯儲主席鮑威爾表示，通脹方面的進展可能會延遲，部分原因是特朗普政府的關稅政策。聯邦基金利率期貨顯示，交易員認為美聯儲在6月會議上降息的可能性為66%，高於會議前的57%。

美聯儲決策者上調了2024年的通脹預期，預計年底通脹率將達到2.7%，高於12月預測的2.5%。與此同時，美聯儲將2024年的經濟增長預期從2.1%下調至1.7%，並小幅上調失業率預測。鮑威爾強調，儘管通脹上升，但美國並未重現1970年代的高通脹局面。

美聯儲政策公佈後，標普500指數收漲1.07%，納斯達克指數也大幅上漲。債市方面，10年期美國國債收益率下跌2.9個基點至4.252%，2年期收益率下跌5.9個基點至3.983%，反映出市場對降息的強烈預期。美元指數漲幅收窄，週三上漲0.2%，收報103.45。

黃金價格創下歷史新高，反映出市場對經濟不確定性和通脹壓力的擔憂。美聯儲維持利率不變並暗示降息，進一步強化了黃金的避險吸引力。與此同時，美聯儲對經濟增長和通脹預期的調整，以及放緩縮表步伐的決定，顯示出其對經濟前景的謹慎態度。

地緣政治風險刺激油價

美聯儲週三宣佈維持利率不變，同時下調2025年美國經濟增長預期，但上調通脹預測。市場普遍認為，這表明美聯儲在決定降息之前仍將保持謹慎立場。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在新聞發佈會上強調，美國經濟面臨高度不確定性，包括總統特朗普的政策調整及其對全球經濟的影響。投資者關注未來經濟增長前景，這可能間接影響能源需求預期。

美國能源資訊署（EIA）週三公佈的資料顯示，美國燃油庫存大幅下降，反映出需求穩健：汽油庫存減少670萬桶，至年內最低水準，遠超市場預期的350萬桶降幅，餾分油（包括柴油）庫存減少430萬桶，同樣超出市場預期，庫欣地區原油庫存下降100萬桶，顯示原油供應緊張的跡象。

地緣政治風險上升，市場供應端仍存不確定性，全球地緣政治緊張局勢仍在加劇，增加了原油供應的不確定性：俄烏和平談判進展緩慢，市場對衝突持續的擔憂加劇。中東停火談判未達成突破，可能影響該地區的石油供應，美國近期對部分國家實施新制裁，可能擾亂全球能源市場。

儘管油價近期受到需求強勁和庫存下降的支撐，但OPEC+計畫從4月起增產，可能會加劇供應壓力，抑制油價進一步上漲。此外，貿易擔憂情緒依然存在，可能影響全球原油需求前景。

俄羅斯和烏克蘭互相指責對方違反了由特朗普和普京達成的有限停火協議，儘管雙方在能源基礎設施攻擊問題上達成一致，但衝突仍在繼續。與此同時，雙方進行了戰俘交換，各釋放175名士兵，顯示出在緊張局勢下仍存在一定的外交空間。然而，停火協議的脆弱性和雙方的相互指責，使得和平前景依然渺茫。

俄羅斯和烏克蘭週三（3月19日）互相指責對方違反了由特朗普和普京達成的有限停火協議，儘管雙方在能源基礎設施攻擊問題上達成一致，但衝突仍在繼續。

與此同時，雙方進行了戰俘交換，各釋放175名士兵，顯示出在緊張局勢下仍存在一定的外交空間。然而，停火協議的脆弱性和雙方的相互指責，使得和平前景依然渺茫。

本文來源： 大田環球貴金屬