經濟數據表現不佳，黃金獲利了結

截止2025年03月03日，上周的黃金價格走勢還是比較波折的，雖然周初一度突破了2950的歷史高位，但隨後由於市場出現獲利了結現象，所以很快又失守了2900大關，接下來將會繼續關注美聯儲的態度以及關稅政策的衍變。特朗普近期關於對墨西哥、加拿大徵收關稅的言論，為市場帶來了不小的波動，原定於3月2日生效的關稅政策將推遲至4月初，這使得市場預期重新評估。

金價回落至兩周低位

金價上周盤中一度創逾兩周新低，一方面是美國耐用品訂單資料強於市場預期，美聯儲降息預期進一步降溫，美元大漲創一周新高，壓制金價；另一方面，俄烏戰爭接近尾聲，地緣局勢擔憂情緒有所降溫，打壓黃金的避險買需，儘管國際貿易局勢擔憂仍揮之不去。

美國總統特朗普表示，他提議對墨西哥和加拿大商品徵收25%的關稅將於3月4日如期生效。他還表示，他將在當天對亞洲大國商品徵收額外的10%關稅。這也是美元指數大漲的原因之一，投資者需要留意市場避險情緒的進一步變化。

另外，儘管美國初請失業金人數表現不佳，但耐用品訂單環比增長3.1%，遠高於市場預期的2%；另外，反映企業支出計畫的扣除飛機的非國防資本財訂單1月大幅增長0.8%，12月為增長0.2%。去年四季度核心PCE同比增速上修至2.7%，前值為2.5%

克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，她預計美聯儲會暫時維持利率政策不變。費城聯儲總裁哈克表示支持繼續將美國短期借貸成本維持在當前區間。

美國10年期國債收益率週四出現七天來的首次上漲，美國10年期國債收益率上漲2.8個基點，至4.283%，這也對金價形成壓制。

地緣局勢方面，美國與俄羅斯代表團27日在土耳其伊斯坦布爾完成了就雙邊關係舉行的首輪會談。兩國代表團當天在美國駐伊斯坦布爾領事官邸進行了超過6小時的閉門會談，會談結束後沒有立即對媒體發佈消息。

兩國代表團已驅車離開談判地點。據土耳其外交消息人士此前向記者透露，此次會談為技術層級會談。

美國1月核心PCE物價指數年率錄得2.6%，為2024年6月以來新低，符合市場預期。1月核心PCE物價指數月率錄得0.3%，為2024年10月以來新高，也符合預期。1月通脹壓力繼續緩解，這可能為美聯儲今年晚些時候再次降息提供理由，從而支撐黃金和白銀。

儘管整體黃金市場承壓，但中國的黃金ETF卻展現出了強勁的需求。根據世界黃金協會的資料，2025年2月前三周，中國黃金ETF的資金流入量增加了17.7噸，接近去年10月創下的單月資金流入記錄。

這一趨勢表明，儘管全球經濟不確定性加劇，投資者依然將黃金作為長期保值的工具，尤其是在中國市場。

原油反彈徘徊在70附近

油價反彈的主要原因是美國總統特朗普撤銷了雪佛龍公司在委內瑞拉的經營許可，導致市場對供應的擔憂重新浮現。

特朗普的這一舉措意味著雪佛龍將無法繼續在委內瑞拉出口原油，而該公司目前每天從委內瑞拉出口約24萬桶原油，占該國石油總產量的四分之一。

委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）若繼續出口雪佛龍原本的原油，美國煉油廠將無法購買這些石油，因為美國對委內瑞拉實施的制裁。

與此同時，OPEC+成員國在是否按照計畫在4月提高石油產量的問題上存在分歧。由於美國對委內瑞拉、伊朗和俄羅斯實施新制裁，成員國們對全球石油供應的形勢感到難以把握，這使得OPEC+在制定生產政策時充滿了不確定性。

但油價目前依然指數反彈，並未反轉，市場仍在關注烏克蘭局勢的進展。分析認為，若烏克蘭能夠達成和平協定，俄羅斯的石油出口可能會增加，這將對油價產生影響。

在市場關注的其他因素中，特朗普宣佈將於3月4日起對墨西哥、加拿大商品徵收25%的關稅，並對亞洲大國進口商品徵收10%的額外關稅。這些關稅威脅可能會加劇全球經濟的不確定性，進一步影響油價。

OPEC+產油國聯盟正陷入是否按計劃在4月增產的艱難抉擇中。由於美國對委內瑞拉、伊朗和俄羅斯實施新的制裁，以及全球關稅政策的不確定性，OPEC+成員國對全球石油供應形勢的判斷變得複雜。

消息人士週四（2月227日）透露，聯盟內部對是否推進增產計畫存在分歧，最終決定可能推遲至2025年下半年。

美國總統特朗普對委內瑞拉、伊朗和俄羅斯實施的新制裁，以及他試圖削減伊朗石油出口至零的計畫，對全球石油供應產生了重大影響。1月油價一度飆升至每桶82美元以上，但隨後因市場預期俄烏和平協定可能提振俄羅斯石油供應而回落至73美元左右。

本文來源： 大田環球貴金屬