3300大關徘徊，金價仍獲避險支撐

截止至2025年04月28日亞盤時段，上周的國際黃金價格走勢可謂相當刺激，雖然在周初階段一度突破3500大關，但隨後卻因為獲利了結而迅速高位回落，市場對全球經貿關係緩和的樂觀態度成為黃金避險屬性的主要抑制因素。此外，美國勞工部報告顯示，截至4月19日當周首次申請失業救濟人數小幅增加至22.2萬人，表明勞動力市場仍然具有韌性，不過美聯儲官員對潛在降息的討論為金價提供支撐。

黃金陷入震盪整理階段

現貨黃金呈現沖高回落走勢，在經歷週三暴跌近3%的劇烈波動後，週四金價迎來強勢反彈，單日漲幅達1.83%，最終收報3348.50美元。這波反彈行情主要受到美元疲軟和市場抄底資金入場的雙重推動。

金價曾一度飆升至3500美元的歷史新高，這主要源於特朗普威脅罷免美聯儲主席鮑威爾所引發的市場恐慌。然而特朗普突然”服軟”，不僅收回罷免威脅還釋放出緩和貿易爭端的信號，金價應聲快速回落。亞洲大國方面強硬反擊，明確要求美方取消全部關稅，並澄清尚未開展貿易談判，這一表態再度點燃市場避險情緒。

當前黃金市場正陷入多空因素的激烈博弈之中。在貿易戰方面，局勢不及特朗普言論。亞洲大國發表嚴正聲明，強調若美方真心解決問題，應立即取消所有單邊關稅，這一表態與白宮近期釋放的”談判信號”形成鮮明對立。

市場分析師警告稱，目前美中雙方在貿易問題上的立場差距如同太平洋般巨大，這種不確定性將持續影響市場走勢。美元方面則上演反彈受阻行情，雖然週三因特朗普態度緩和而短暫走強，但週四再度顯露疲態。與此同時，美股卻實現三連陽，標普500指數大漲2.03%，科技股成為領漲主力。

經濟數據呈現分化態勢，耐用品訂單表現超預期，但初請失業金人數卻陷入停滯。美聯儲方面則維持觀望態度，理事沃勒表示至少要等到7月才能評估關稅政策的具體影響。

美聯儲官員週四在電視採訪中表示，他們認為沒有必要調整貨幣政策，他們正尋求更多資訊來確定特朗普貿易關稅會如何影響經濟。

美聯儲理事沃勒在接受彭博采訪時表示，鑒於政府調整關稅的節奏，要到今年夏天某個時候才能開始對關稅政策產生的影響有所瞭解，這表明貨幣政策不會立即發生變化。

“我認為在接下來的幾個月裏，直到7月結束，實際數據都不會有足夠明顯的變化，”沃勒說。“等到下半年，我想我們就能更好地瞭解政府正在考慮的關稅調整。”

沃勒重申了他的觀點，他認為關稅將對物價壓力產生一次性影響。許多經濟學家和央行官員認為，關稅將推高通脹，同時壓低就業和經濟增長。如果情況果真如此發展，且通脹不會持續，則表明美聯儲政策可能無需做出反應。

油價小幅反彈但仍掙扎

據市場調查顯示，多位OPEC+成員國代表本周提議，該聯盟在6月加快原油產量恢復速度，這是連續第二個月被提出這一議題。這一消息使市場開始重新評估原油供需平衡。

與此同時，俄烏衝突可能迎來轉機。俄羅斯外長拉夫羅夫接受美國媒體採訪時表示，俄羅斯與美國在結束烏克蘭衝突方面“朝著正確方向邁進”，但仍有關鍵問題需解決。

在供應面另一重要變數——伊朗方面，伊朗外長阿巴斯·阿拉克奇週四表示，準備前往歐洲與美方重啟核談判。這引發市場對於伊朗原油出口重啟的預期，進而打壓油價。

伊朗是OPEC第三大產油國，若達成協議，預計其出口能力將在數月內迅速恢復至每日150萬桶以上。

全球兩大石油消費國——亞洲國家與美國之間的貿易摩擦仍未緩解，成為壓制原油需求前景的關鍵因素。美國企業不斷上調產品價格以應對關稅衝擊，同時削減未來盈利預期。

據市場調查顯示，多家跨國公司警告稱，由於成本高漲與供應鏈紊亂，其生產活動將面臨挑戰，投資決策趨於謹慎。

路孚特報導稱一些歐佩克+成員國可能會推動在6月加快增產，隨後油價下跌了近2%。如果這一提議得到證實，在本就謹慎的市場中增加供應可能會進一步給油價帶來壓力。長期以來，生產配額方面的分歧一直困擾著該組織，而在增產問題上重新達成一致可能標誌著原油市場將出現看跌轉向。

在產量方面的擔憂打壓市場情緒的同時，中美貿易方面相互矛盾的消息在短期內提供了一定支撐。路孚特報導稱，華盛頓方面可能會降低關稅以推動貿易談判，但美國的官方聲明淡化了任何即將放寬關稅的可能性。

由於關稅仍處於極高水準（美國對中國商品徵收145%的關稅，中國對美國出口商品徵收125%的關稅），市場對任何可靠的解決跡象依然十分敏感。若僵局持續，可能會嚴重限制石油需求增長。

美國能源資訊署（EIA）的數據顯示，原油庫存意外增加了24.4萬桶，與預期的庫存減少相悖。不過，汽油和餾分油庫存大幅減少（分別減少了450萬桶和240萬桶），這表明需求持續強勁，尤其是在煉油廠開工率上升以及航空燃油供應增加的情況下。過去四周航空燃油的日均交付量達到了186萬桶，為2019年末以來的最高水準。

本文來源： 大田環球貴金屬