黃金觸及3000，本周重點央行決議

截止2025年03月17日，在上周公佈的一系列通脹指標影響下，目前市場上調了美聯儲在六月份降息的預期，當然需要結合本周決議給出的線索，但現階段市場不確定性依然對金價形成了大幅利好，因此成功再次突破歷史高位，並一度觸及3000大關。本周市場將迎來美聯儲議息會議，這也是美聯儲在1月按兵不動之後的再一次重要決策，隨後英國央行個日本央行也會相繼登場。

美國CPI和PPI均低於預期

上周公佈的2月份通脹資料帶來了一些令人鼓舞的消息，不過實際上有跡象表明，美聯儲可能會在利率問題上按兵不動。儘管CPI和PPI都低於預期，但這並不一定會反映在美聯儲用來衡量通脹的主要指標上。

多位元華爾街經濟學家表示，由於總體資料背後的一些複雜數學和幾個關鍵領域的趨勢，政策制定者不太可能對這些資料感到寬慰。

央行官員認為，PCE尤其是不包括食品和能源價格的核心PCE可以更廣泛地反映價格趨勢。該指數還更密切地反映了消費者在購買什麼，而不僅僅是個別商品和服務的價格。比方說，如果消費者用雞肉代替牛肉，那麼PCE會比CPI或PPI更能反映出這一點。

大多數經濟學家認為，定於本月晚些時候發佈的最新PCE資料將顯示，同比通脹率最多穩定保持在2.6%，甚至可能上升一個檔次，這將進一步遠離美聯儲2%的目標水準。

黃金市場迎來歷史性突破，美國期金主力合約GCcv1首次站上3000美元心理關口，盤中創下3004.86美元/盎司的紀錄新高，儘管尾盤因部分多頭獲利了結小幅回落，但仍延續了2025年以來的強勢上漲趨勢。

避險情緒激增：本周市場核心驅動來自特朗普關稅言論引發的經濟政策不確定性導致全球貿易摩擦升溫，美股三大指數周內累計跌幅超3%，資金加速湧入黃金市場對沖風險。獨立金屬交易商指出，“黃金突破3000美元的直接動力是投資者在股市動盪中尋求終極避險資產”。

央行購金支撐長期結構：中國央行連續第四個月增持黃金儲備，疊加知名機構預測，即便俄烏局勢緩和，全球央行購金需求仍將維持在2022年前的高位。這一結構性買盤為金價提供了堅實的底部支撐。

美聯儲政策預期轉向：市場對6月降息的押注持續升溫，利率期貨顯示概率已升至75%。儘管下周政策會議預計維持利率不變，但市場更關注美聯儲對經濟前景的措辭，尤其是通脹與就業資料的權衡。若釋放鴿派信號，將進一步削弱美元並提振黃金。

俄烏局勢對油價形成支撐

國際原油市場在複雜多變的背景下呈現震盪持穩格局，兩大基準合約較上週五收盤價基本持平，地緣政治博弈、供應過剩隱憂以及技術面信號交織，市場多空力量持續拉鋸。

俄烏局勢僵持支撐油價。俄羅斯總統普京週四表示，儘管“原則性支持”美國提出的停火建議，但要求美方進一步澄清條件，這使得停火前景短期內難以明朗化。

市場此前預期的俄羅斯能源供應回歸西方市場的可能性降低，疊加美國對俄能源交易許可證到期及中國國企因制裁風險限制俄油進口的消息，供應端收緊預期對油價形成托底作用。

供應過剩隱憂壓制上行空間。國際能源署（IEA）週四警告，2025年全球原油供應量或超需求量60萬桶/日，主因美國產量增長及需求疲軟。

儘管該利空尚未在本周盤面充分兌現，但長期供應過剩預期仍對市場情緒構成壓制。此外，美國石油鑽井平臺數量本周增加一座，暗示未來產量存在上行潛力，進一步削弱市場看漲信心。

國際能源署（IEA）最新月報顯示，由於宏觀經濟形勢惡化，2025年全球石油需求增長預期被下調至103萬桶/日，較上月預測減少7萬桶/日。與此同時，供應增速可能快於需求增長，預計市場將出現每日60萬桶的供應過剩。

OPEC+持續增產，供應端壓力上升；美國葉岩油生產保持韌性，繼續向市場供應大量原油。

“供需失衡的風險正在加劇，若貿易緊張局勢持續，需求下行可能比預期更嚴重。”——IEA能源分析師

雖然美國能源資訊署（EIA）報告顯示，上周原油和成品油庫存下降，但這一利好因素未能阻止市場下行趨勢，因投資者更加關注宏觀經濟壓力。

俄羅斯總統普京表示原則上同意美國提出的烏克蘭停火提議，但強調任何停火協議必須解決衝突根源，以確保持久和平。這一消息令市場短暫觀望，因地緣政治風險仍未消除，投資者對俄烏局勢的長期影響持謹慎態度。

本文來源： 大田環球貴金屬