通脹暗示美聯儲即將降速，金價創兩個多月新高

截止2022年11月14日亞盤，在通脹資料大幅回落的情況下，黃金價格迎來了強勢反彈並且成功突破1750大關，接下來市場還會繼續關注美聯儲的內部態度，目前有不少官員已經表達出了未來可能會放緩加息的信號，因此對黃金形成了極大利好的，如果經濟資料也同步出現衰退的現象，不排除金價將迎來多頭爆發階段。

黃金大幅回升有望衝擊1800大關

國際金價創8月25日以來新高至1764.22美元/盎司，有望延續隔夜近3%的大漲勢頭，因美國資料顯示通脹緩和，提振了美聯儲激進加息步伐放慢預期。

芝商所最新資料顯示，隔夜COMEX黃金期貨市場未平倉合約連續第四個交易日增長，增幅約0.47萬手；成交量增長約8.17萬手。金價大漲伴隨未平倉合約和成交量齊增，表明短期內金價將繼續上揚，短期目標為1800美元關口。

美國10月份總體與核心消費者價格年率均低於預期，預期值又低於前值，表明通脹超預期放緩，美聯儲有望從下月政策會議開始下調加息幅度。

市場參與者現在認為，美聯儲在12月會議上至少加息50個基點，但連續第五次加息75個基點的可能性不到20%。黃金被視為通脹對沖工具，但利率上升會增加持有非孳息資產黃金的機會成本。

華僑銀行外匯策略師Christopher Wong說：“低於預期的CPI資料支援美聯儲在12月會議上放慢加息步伐的理由，這可能轉化為美元賣壓，為黃金提供溫和復蘇視窗。如果市場繼續保持樂觀情緒，金價可能會大幅上漲。”

但鑒於通脹上升具有持久特性，美聯儲料將延續限制性政策措施。費城聯儲主席哈克說，利率高於4%被認為美聯儲推行限制性政策立場。當聯邦基金利率達到4.5%時，加息可能會暫停。但他補充道，貨幣政策滯後“大約一年左右”。

隨著美國11月密歇根大學長期通脹預期指標將公佈，市場將在日內面臨又一次考驗。美聯儲一直重申，長期通脹預期錨定在2%左右。這一經濟指標如果出現上升，可能會影響後市市場情緒。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁克裡斯塔利娜·格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)週四(11月10日)表示，央行行長們現在面臨的最大挑戰是降低通脹率。

原油價格重新走低但產品問題限制跌幅

本周美原油小幅下跌約3.48%，布油跌幅為2.4%左右，但油價收復盤中多數跌勢，因亞洲需求增長預期升溫。美元指數創出2020年3月27日當周以來的最大單周跌幅(約3.31%)，也強力支撐油價反彈。

美國能源資訊署（EIA）報告稱，截至11月4日的一周，原油庫存增加了392.5萬桶，原油價格隨後走低。據EIA估計，前一周美國原油庫存下降了311.5萬桶。

在汽油方面，上周EIA庫存減少89.9萬桶，平均日產量為980萬桶。相比之下，前一周的庫存下降125.7萬桶，日產量為950萬桶。

在餾分油方面，EIA截至11月4日的當周庫存減少52.1萬桶，日均產量為520萬桶。相比之下，前一周的庫存增加了42.7萬桶，此前庫存也小幅增加20萬桶。

此前一天，美國石油協會（API）公佈，截至11月4日的一周原油庫存增加561.8萬桶，估計自年初以來庫存累計增加了3100萬桶。

不論是EIA還是API，二者公開的原油庫存資料都顯示，最近一周的原油庫存增加了，代表市場上的供給上升了。但需要留意的是，包括汽油和中餾分油在內的燃油庫存卻降低了，這說明美國的煉油能力有欠缺。

隨著經濟逆風加劇，近期美國石油公司發出警告，產量增長將放緩。通脹、勞動力短缺和供應鏈問題加劇了石油行業的不確定性，由於市場面臨艱難的發展道路，美國石油公司在可預見的未來可能會保持謹慎。

儘管經濟放緩和衰退擔憂幾個月來一直在打壓油價，但OPEC+從本月開始的減產，以及歐盟從下月起禁止從海上進口俄羅斯原油（從2023年2月起禁止進口俄羅斯石油產品），可能會使市場過度緊縮。

OPEC+從11月開始將原油整體產量目標削減200萬桶/天，帶來的是長期的供給緊張預期，影響舉足輕重。就在OPEC+決定減產後不久，摩根士丹利在10月初就表示，油價將以高於此前預期的速度再次升至每桶100美元，並將其對2023年第一季度的油價預測從每桶95美元上調至100美元。

本文來源： 大田環球貴金屬