黃金保持寬幅震盪，市場聚焦晚間的美國非農數據

截止北京時間週五(2月4日)，黃金市場繼續保持寬幅震盪為主，目前市場繼續關注全球各國央行的決議狀況，昨晚歐洲兩大央行結果公佈出爐後，歐元和英鎊迎來回升，打壓了美元近期的勢頭，但黃金價格同樣出現承壓，繼續圍繞1800一線附近徘徊。

英國央行行長擔憂經濟前景

貝利：全球能源和進口價格的上漲將不可避免地推高通脹，並對收入構成壓力。勞動力市場吃緊導致國內成本壓力不斷上升，推高了通脹。通脹率在未來幾個月將會上升。

貝利：公共衛生事件的影響可能有限且短暫，但對工人的需求仍然強勁，職位流動率上升，預計今年的薪酬將會增加，今年潛在薪資增長率可能會上升到4.75%，然後才會下降。閒置產能將在今年晚些時候出現。隨著全球能源價格企穩，通脹的上行壓力預計將消散。

貝利：貨幣政策委員會將繼續非常密切地監測通脹預期，政府能源價格政策不太可能在兩年或更長時間內對通脹產生實質性影響，經濟前景的不確定性異常之高，下行風險在中期內將更加突出

購買金邊債券有助於降低政府借貸成本，並使投資者可以自由購買股票和公司債務等其他資產——理論上有助於降低整個經濟的信貸成本。英國央行現在擁有超過一半的標準且不與通脹掛鉤的金邊債券。

英國央行委員會考慮了在銀行利率達到0.5%時，並在經濟形勢允許的情況下，通過停止到期資產的再投資，開始減少英國政府債券的存量。這樣做的好處是為減少政府債券存量提供一個可預測的和漸進的途徑。貨幣政策委員會還將考慮只有在銀行利率上升到至少1%時，才會積極出售部分政府債券存量，並取決於當時的經濟情況。

英國央行稱，隨著購買的資產存量開始下降，英國央行將繼續密切監測貨幣市場的運作，並隨時準備在必要時調整儲備，以促進貨幣政策的順利傳遞

英國央行表示，在QE資產到期時停止再投資，這最快可能發生在3月——其擁有的4%金邊債券(價值250億英鎊)將率先到期。英國央行重申，只有在銀行利率至少達到1%時，才會考慮積極出售英國國債。

拉加德強調會保持政策靈活性

拉加德：歐元區經濟繼續復蘇，但經濟增長在今年第一季度仍將保持低迷。我們需要保持靈活性和可選擇性，歐洲央行做好了適時調整所有工具的準備。

拉加德：有跡象表明，供應瓶頸可能開始緩解，通脹壓力將在年內緩和。但供應瓶頸將持續一段時間，不斷上漲的能源成本損害了收入，通脹因能源價格而上升，且將比預期持續更長時間。

拉加德：疫情對經濟的影響越來越小。但防疫措施影響服務性消費，今年年初，需求將保持低迷。

歐元區1月份通脹率創有史以來最高水準的5.1%，遠超歐洲央行設定的2%目標，且可能會比預期持續更長的時間，這給政策制定者施加了壓力，要求他們調整“快速上升的通脹只是暫時的”這一備受受到質疑的說法。

德國商業銀行經濟學家克裡斯托夫·威爾說：“歐洲央行對通脹率迅速下降的希望正在消退，央行最早在2022年退出極度擴張性貨幣政策的壓力正在增加。”

由於歐洲央行的信譽已經受到此前一系列錯誤預測挑戰，拉加德也不能忽視通脹超調，加上歐元區失業率也降至歷史新低，她面臨著大幅上修通脹預測的壓力。但改變通脹敘事是一項棘手且具有潛在風險的做法。

歐洲央行利率決議顯示，在歐洲央行的職責範圍內，只要貨幣政策傳導的威脅危及價格穩定的實現，靈活性仍將是貨幣政策的一個要素，無論如何，未來的PEPP投資組合將設法避免干擾適當的貨幣政策立場。

根據2021年12月決定的逐步減少資產購買的做法，並確保貨幣政策立場與通貨膨脹在中期內穩定在委員會的目標一致，在2022年第二季度，資產購買計畫下的每月淨購買量將達到400億歐元，第三季度為300億歐元。

從10月份開始，只要有必要，委員會將把APP下的淨資產購買保持在每月200億歐元的速度，以加強其政策利率的寬鬆影響。委員會預計淨購買將在其開始提高歐洲央行關鍵利率之前不久結束，通脹前景的風險將持續上行。

本文來源： 大田環球貴金屬