美聯儲和黃金的深一層關係

很多投資者認為美聯儲加息與金價存在著反向關係，實則不然。美聯儲加息對於金價的影響更多的是通過通脹以及風險偏好等因素去影響的，歷史上金價與利率同跌同漲的情況並不少見，這就需要投資者換個角度對於近期黃金捉摸不透的走勢進行理解。

2000年以後，金價再次開始騰飛，但是利率卻降至幾乎為零。但是在2004年至2006年金價上漲了將近50%，美聯儲則從1%加息至5%。黃金的價格更多的是取決於市場供需關係的變化，波動性以及購買黃金作為替代投資股市的一種投資方式也是一個重要原因。

分析師表示，2017年美聯儲加息了3次，同時黃金的價格上漲了13%，而隨著2018年3月美聯儲再次加息25個基點，今年的黃金表現可能會更好。

通脹也是一個提升金價的重要因素。美聯儲的行動可能會對金價產生間接的影響，因為美聯儲總是試圖去維持經濟的穩定，在利率下降後強勁的經濟增長可能會刺激通貨膨脹。這才是降息後會引起金價上漲的真正原因。

美聯儲可以通過印刷更多的美元來擴大資產負債表。隨著2018年金融危機的發生，美聯儲的資產價格和金價維持漲勢至2011年，但最後金價開始回落，但是美聯儲的資產負債表還在持續上漲。

世界範圍內的儲金銀行毫無疑問對於黃金的價格發現具有最大的影響作用，同時它們關注於實物黃金的供需關係。

考慮到印度消費黃金的提吉節在4月18日結束，同時中國的珠寶需求有所走軟（經銷商獲利價格在1320美元至1300美元），近期黃金價格有所回落。因此預測金價將上漲至1370美元還為時過早，更不要說能夠出現持續性上漲走勢並站上關鍵價位1400美元了。

在當前的市場環境下，溫和的加息基調將支持風險偏好。銀行的外匯交易員將美元視作是風險偏好，將日元和黃金視作是避險偏好。考慮到美國政府糟糕的財政狀況，美聯儲過於激進的加息措施使得政府融資面臨嚴重的風險，在這種情況下將會導致美元下跌，而日元和黃金上漲。

在當前的時間框架內，基金經理們認為鮑威爾將會採取漸進性加息的政策，這將會導致基金經理們提高風險偏好，並投資於美元，因為這將獲得更高的利息，同時又不至於加重政府償還本金和利息的壓力。

黃金的價格在2月中國農曆新年黃金購買高峰的時候升至高點。近期金價出現了一個相對的高點是由於印度提吉節的黃金購買高峰，同時西方的基金經理們認為美聯儲現在更多關注的是美國政府的負債問題以及股市的問題。

目前市場更多的是關注特朗普此前頒佈的稅改措施能否有力的提振經濟，但是卻忽略了這個措施本身是帶有通脹性的。

隨著政府尋求新的收入來源來償還債務，通脹率和利率還將進一步的上升。而美聯儲日益激進的加息措施可能會導致風險偏好回落，從而導致美元的下跌，長期來看，黃金依然處於上升的階段。

本文來源： 大田環球貴金屬