林幽沃：美国股市的“南墙”在哪里？
关键字：美国股市，特朗普
自2009年至今，美国股市的牛市已经延续接近10年的时间，至今依然在突破新高的路上。漫漫牛市与国内A股有着鲜明的对比，较多人认为此次美国股市的牛市主要是由于次贷危机后，美联储进行几轮向市场大幅注水的行为所导致。如今，在美联储进入紧缩周期后，美股的牛头会否撞到“南墙”而回头呢？
美国经济概况
美国经济数据与美国股市有着一定的共通点，在美联储在实施QE的时候到结束，美国股市保持缓慢的上行，同时美国经济数据也是保持缓慢的增长，美国的通胀率一直处于低位。
然而在结束QE后，美联储宣布根据核心PCE数据能否达到2%为基准来实施加息频率，以及特朗普“税改”的刺激下，美国经济数据开始快速上涨，美国的通胀率也逐渐抬头，美国股市也随之爆发屡创高点。
货币政策影响
可能会有人问道，“美联储加息不是对美国股市利空吗”的问题。而实际上，美联储在当前的紧缩货币政策事实上的确对美国股市造成负面影响，那么究竟为何美股还在上涨？
上面提及到，在特朗普“税改”实施前后美国股市才开始爆发上涨，那么大田环球林幽沃推测，“税改”对市场的注水规模大于美联储的紧缩规模，造成当前在美联储紧缩周期上，货币供给量依然有增加。加之，“税改”直接受惠者是企业，目前美国公司在利用“税改”带来的效应，积极回购股票，这样的利好是覆盖掉美联储所带来的负面。
美国股市风险
外部风险：新兴市场危机，贸易问题风波。
内部风险：特朗普丑闻，产业升级转型。
以上的问题其实都是由美国本身所引发，贸易问题、新兴市场危机以及特朗普丑闻都已经在此前的文章中提及多次，次只要简单提及到美国的产业升级转型问题。
首先我们要知道，奥巴马时期的政府是大力推动美国科技产业的发展，而现实特朗普的政策偏向于原油产业以及基建等传统行业，加上有打压科技行业的迹象。所以，本次美国股市是从奥巴马时期开始起涨，科技股成为本轮牛市的宠儿。而到现在特朗普的政策上来看，未来美国产业有可能重归发展传统行业，科技工业发展可能会受到阻碍，找不到新的增长点。
那么美国股市的牛头撞上的“南墙”可以总结为：
- 全球贸易问题
- 新兴市场危机降低投资热度
- 美国本土产业发展倒退
- 美联储紧缩力度可能加大
目前全球资金太过于集中于美国，当美国出现持续性低增长后，美国股市的疯狂也将平静，届时资金将重新选择投资产品以及可发展的地方进行逐利。
本文来源： 大田环球贵金属
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