美联储决议出炉，三大信号激起市场波澜
美联储公开市场委员会北京时间7月27日凌晨将开会评估货币政策的发展和前景，最近美国的经济数据有可能使其更加谨慎——他们本就应如此；但美联储的决策者们，不会大幅改变美联储的政策指导，至少现在不会；不过在其政策声明中，对经济前景、利率政策和缩减资产负债表的措辞，仍可能对市场走势产生重大影响。
美联储官员将在当地时间7月26日(北京时间7月27日凌晨)讨论得出结果时发表的声明，而几周后内发布的会议纪要将提供的更全面的细节；声明可能会就当前的三大问题发出以下信号：
经济展望：更加谨慎。美联储对经济复苏的稳健性可能不那么有信心，表明经济增长和通货膨胀都面临逆风。虽然最近美元贬值将有助于这两个数据，但不太可能足以抵消特朗普提振经济政策(包括税收改革和基础设施支出)推迟实施所造成的影响。更加谨慎将伴随着，人们对“经济疲软是由暂时性和自行逆转的因素所造成”的信心的削弱。美联储可能会更加关心结构性的挑战，特别是因为，这些挑战中绝大多数不能用货币政策措施来解决。
利率政策：保持相同的信号，重申加息的条件。尽管经济状况较为疲弱，但本周美联储不太可能大幅改变其利率信号。目前而言，它仍会等待观察，并努力坚守在2017年年底前再度加息一次的底线。但是在这样做的同时，美联储也会提醒我们加息所必须满足的条件，加息行动将更依赖于更高频率的经济数据，并对其更加敏感。
缩减资产负债表：使市场相信缩表是一个漫长的过程？美联储料将继续努力令市场相信，其将于今年开始逐步削减其高达4.5万亿美元的资产负债表——通过减持美国国债和抵押贷款证券。认识到这是一个前所未有的、因而本质上也是不确定的过程，美联储将试图通过表示削减进程将非常缓慢且高度谨慎，以此来淡化其对市场的潜在影响，
这些都不应构成短期内主要的市场动向。但在幕后，美联储将继续处理超乎寻常的经济不确定性和流动性；这包括与基本理解当前薪资动态、通货膨胀决定和生产力模式相关联的一系列因素。因此，在长期的关键政策参数方面将有很多基础性工作，包括中性利率规定、对未来金融不稳定风险和更大的政治干预威胁的遏制，以及评估市场收益率，该收益率现在受到欧洲事态发展的严重影响。
总而言之，本周的会议不太可能引发市场、经济或政治方面的激烈争论。但这不应掩盖美联储面临的一些后续挑战。由于政治因素，中央银行不得不处理万众期盼的经济刺激政策被拖延所造成的意外后果和附带损失——也就是说，从过度依赖货币政策转变为更全面的政策方针，在确保真正的金融稳定的同时，实现更高，更包容的经济增长。
本文来源： 大田环球贵金属
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