油价大跌 部分避险资金流入金市

关键词：避险资金流入金市

在国际股市震荡、欧元继续走跌的背景下，本周的周一到周二交易日，国际原油价格继续大跌，跌破50美元/桶大关，跌幅最高达到了5.2%，自2009年4月以来首次触及49.95美元/桶的低位，周二在亚洲市场交易时间段跌至49.3美元/桶；而部分避险资金流入了黄金市场，推动金价跨越了1200美元/盎司关口，周二下午报1208美元/盎司的位置。两个价格的走势，均与本报本周一见报文预期一致。

本周的周一到周二交易日，国际原油价格继续“雪崩”，跌破50美元/桶大关。新年以来，原油市场继续利空信息汇集：一方面，美国原油和油品库存的增加预期较多，美国石油协会本周二稍晚将公布一周的库存报告。另外一个方面，美元指数去年12月为连续第六个月上涨，对其他货币持有者来说，这使得以美元计价的石油变得更为昂贵，进而打压油价走跌。而在其背后，大国政治博弈、投行联合做空从没有停歇，使得油价已经越来越接近45美元/桶的普遍采掘成本价。多数机构预期：短线后市，油价仍有走跌的空间，中线则以低位盘整为主。

与之相比，黄金市场的基本面局势较好。股票市场动荡，使得市场的避险需求有所增加。另外，春节前中国黄金销售开始对金价产生支撑，这一势头有望持续至今年2月中旬，即农历新年前。上海黄金交易所(SGE)的黄金溢价出现上升：中国现货金价相对于国际现货金价的“升水”达到了7美元/盎司，比此前的4元/盎司有大幅提高。

但金价是否能完成大幅度反弹，仍与美国方面的信息密切相关。周三(1月7日)的美联储会议纪要和周五(1月9日)发布的美国非农就业报告，将引领金价后市。

广州京鑫的朱志刚认为：目前对两个数据的预期比较乐观，一旦结果不如预期，就会带给黄金市场机会。2015年虽然走出绝对牛市的可能性较低，但在油价走跌、美联储政策“尘埃落定”的背景下，国际金价依然会有多次振荡向上的机会。

油气企业影响

　　中小油气企业年报预期业绩翻倍

油价与油气企业的关联度比较有限，主要与几家油田数量较多的大型国有控股企业关系密切。从中石油与中石化[微博]的勘探开采业务占比来腿推断，各占34%与8.4%，国际油价2014年“腰斩”，会给企业收入带来40亿~200亿元的直接损失，有可能使得两家企业前三季度“原地徘徊”的业绩，转为年报的“明显小幅下降”。中海油服已发公告称：受累原油价格大跌，预计2015年的收入和利润双降。

但对于广汇能源、广聚能源之类的民营概念、中小规模油气企业，油价走跌带来的影响力相对有限。多家类似企业前三季度净利润暴增翻倍，并预计年报业绩大增。广汇能源前三季度净利润同比大增150%，并预计年报净利润与上年同期相比应有较大幅度的增长；广聚能源前三季度的净利润暴增319%，年报业绩大增应板上钉钉。

中山证券投资部负责人黄晓坤认为：“类似油气企业，油价下跌带来的利好影响较多，可以减少企业生产油品的材料成本与进口油品的成本。而且，随着中石油新疆混改试点的推进，国内油气改革势必深入进行，旨在打破垄断、公平竞争，会为类似企业带来诸多的增利机会。”油气股近期走势以大涨大跌为主，中石化、中石油两度同时涨停，但整体涨势不如其他绩优板块。

黄金企业影响

　　黄金采掘公司面临业绩“筑底反弹”

与油气企业对比，国际贵金属价格，与国内采掘上市公司的关联度却非常密切。中金黄金、山东黄金业务中，75%以上的业务均是黄金产销，金价涨跌，直接决定了其利润高低。而绝大多数贵金属采掘企业，都预期2014年的业绩大幅下降，山东黄金前三季度净利润同比大减48%，中金黄金净利润下跌43%。

广州日报记者对比发现，2014年的国际金价平均值为1266.4美元/盎司，2013年的国际金价平均值为1411美元/盎司，前者相对后者跌幅为10.3%。理论上来说，黄金采掘企业中，2014年业绩也应比2013年至少下降10%以上的比例。但鉴于近期国际金价跌无可跌，2015年1~2季度的企业业绩趋向于“筑底反弹”，值得价值投资者关注。

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本文来源： 大田环球贵金属

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