通脹效應施壓，市場預計美聯儲降息

截止至2025年04月14日亞盤時段，由於美國政府的最新動態暫時停止了徵收關稅，但對華提升到了125%，因此導致美股方面有所回升，不過預計中國很快會再次作出回應，所以目前金融市場的避險情緒依然高漲。國際黃金從中獲得了大量支撐，不但修復了上周的大部分修正空間，而且現階段有望再次突破歷史高位，並往3200大關靠近，尤其是如果接下來的通脹指標出現回升，那麼金價的利好因素會進一步增加。

國際黃金價格強勁上漲無止境

現貨黃金再度刷新歷史高點，美國通脹增速意外放緩拖累美元大跌，國際貿易戰持續推動投資者奔向避險黃金。由於汽油和二手機動車價格降低，3月份美國消費者物價意外下降，儘管在特朗普總統加倍徵收關稅之後，溫和的通脹讀數不太可能持續。

美國勞工部週四公佈的近五年來首次月度物價下降數據也表明，在關稅導致經濟衰退的擔憂加劇的情況下，需求有所疲軟，這也導致金融市場預計美聯儲今年可能會降息100個基點。

機票價格以及酒店和汽車旅館房間的價格都有所下降，這表明在商業和消費者信心急劇惡化的情況下，可自由支配的支出也在減少。

據報導，加拿大人抵制前往美國旅行，因對特朗普經常暗指會吞併加拿大感到反感。達美航空本周表示，旅行需求“基本停滯”。

美國勞工部數據顯示，上個月消費者物價指數(CPI)下降 0.1%，為 2020 年 5 月以來的首次下降，2 月份為上漲 0.2%。經濟學家此前預測CPI將小幅上漲0.1%。CPI同比上漲2.4%，2月份上漲2.8%。

剔除波動較大的食品和能源部分，3 月份的 CPI 增長了 0.1%。這是自2024年6月以來該所謂的核心CPI通脹率的最小漲幅，此前2月份的漲幅為0.2%。核心 CPI 通脹率受到二手車和卡車價格下降 0.7% 的抑制。

3 月份核心 CPI 通脹率同比增長 2.8%，是 2021 年 3 月以來的最小增幅，而 2 月份的增幅為 3.1%。

數據公佈後，交易員押注美聯儲將在6月恢復降息，並可能在年底前將政策利率下調整整1個百分點。這對美元產生了一些拖累，給金價提供上漲動能。

不過需要提醒的是，經濟學家預計，鑒於汽車關稅，這種通脹下降將是暫時的。美國3 月份消費者物價指數數據在很大程度上被認為過時，因為它可能只反映了特朗普第一波進口關稅的一小部分，

另外，國際貿易局勢依然緊張，進一步推升黃金的避險需求。美國總統特朗普週三表示，他將暫時降低對數十個國家加征的高額關稅，但將對亞洲大國的關稅從104%提高到125%。

庫存激增需求放緩原油苦守60

特朗普宣佈對大部分國家的高額關稅暫停90天，然而卻對亞洲大國徵稅總幅度提高至145%，引發市場對全球貿易關係的再度擔憂。美國WTI原油期貨價格下跌2.28美元，收於60.07美元，跌幅達3.7%；

布倫特原油下跌2.15美元，至63.33美元，跌幅3.3%，回吐前日漲幅；市場原先因特朗普暫停關稅而反彈，如今再次下跌，顯示投資者對政策可信度喪失信心。

在亞洲大國對美國商品額外徵收84%關稅的背景下，美國對該國的原油出口在3月驟降至日均11.2萬桶，較去年同期減半。

船運數據機構Kpler指出，該國可能將進一步壓低自美國原油進口，以反制美方壓力；Ritterbusch and Associates表示，此舉可能使美國庫存持續累積，形成供應過剩風險；

美國EIA數據顯示，上周原油庫存激增260萬桶，遠超預期140萬桶；庫存激增疊加出口下滑，令油價短線內無力反彈。

美國能源資訊署（EIA）週四下調了2025年與2026年全球經濟增長預期，並同時警告稱，若貿易局勢持續惡化，石油需求增長將顯著放緩。

該機構還下調了對全球石油消費增速的預測，暗示未來原油價格將繼續承壓；麥格理分析師表示，本周美國原油庫存可能再次上升，將成為油價短期內的主要下行壓力來源；

這也反映出市場對高關稅與全球經濟放緩之間的因果聯繫已有更深認知。“關稅不僅會損害出口，更重要的是，它通過需求萎縮機制對能源市場產生系統性衝擊。”

美國EIA數據顯示：上周原油庫存增加260萬桶，遠高於市場預期的140萬桶；Keystone油管洩漏事件未能顯著推升油價。

因此，儘管美元疲軟，加元同樣缺乏強勁上漲動能，令美元兌加元走勢呈震盪下行格局。市場擔憂全球消費與物流體系將進一步萎縮，衝擊石油需求。據市場調查顯示：“若多邊貿易關係持續惡化，原油需求可能陷入‘逆全球化型收縮’。”

OPEC+決定5月起將產量上調41.1萬桶/日，以應對部分成員國財政壓力，產量提升將打壓短期價格上行空間。

本文來源： 大田環球貴金屬