貿易戰風險加劇，黃金漲無止境

截止至2025年04月23日亞盤時段，美元的持續走軟以及國際貿易的緊張局勢，都對經濟產生了不確定性，所以大大刺激了市場的避險需求，美元更是跌至三年來的最低水準，因特朗普總統對美聯儲主席鮑威爾的評論再次打擊了投資者對美國經濟的信心。在這樣的背景下，國際黃金價格再次突破歷史高位，目前已經漲到了3400大關的上方，後市需重點關注美聯儲的降息政策，隨著六月份的靠近，很有可能會繼續助推金價走高。

國際黃金繼續受到市場青睞

現貨黃金價格升至歷史新高3500美元附近，隨後在超買壓力下小幅回調。市場持續受到特朗普反復無常的關稅政策影響，投資者對全球經濟前景保持警惕，推動避險需求不斷升溫。

特朗普近日再次抨擊美聯儲主席鮑威爾，批評其行動遲緩未能及時降息，甚至威脅提前將其撤職，引發市場對美聯儲獨立性和政策連貫性的高度關注。

與此同時，CME美聯儲觀察工具顯示，市場已充分定價6月啟動降息，全年至少三次降息的預期不斷鞏固，這使美元維持在三年低點附近，進一步強化了黃金作為對沖貨幣貶值的吸引力。

在剛結束的復活節短暫停火之後，俄羅斯對烏克蘭東部和南部地區發起新一輪大規模無人機及導彈攻擊。地緣緊張局勢未見緩解，持續為黃金提供額外支撐。

特朗普週一通過社交媒體加大了對美聯儲主席鮑威爾的批評，稱他是一個“大失敗者”，並要求他立即降息。

美國國家經濟委員會主任哈西特表示，總統及其團隊正在繼續研究是否可以罷免鮑威爾。就在前一天，特朗普表示解雇鮑威爾越快越好，並呼籲美聯儲降息。

週一，歐洲大部分市場、澳洲和香港市場因復活節星期一休市，交投清淡。上周五，全球大部分市場因假休市。

特朗普在社交媒體上發佈有關鮑威爾的帖子後，美國股市週一也大幅下跌，三大股指均下跌超過 2%，其中“科技七雄”的跌幅最大，給以科技股為主的納斯達克指數帶來最大拖累。

特朗普的全面關稅及其貿易政策的不確定性導致全球市場陷入混亂，並使世界最大經濟體的前景變得黯淡，這進而導致美元走弱，因為投資者從美國資產撤資，並買入黃金避險。

亞洲大國商務部週一表示，尊重各方通過平等磋商解決其與美國的經貿分歧，但堅決反對任何一方以犧牲中方利益為代價達成交易。

值得一提的是，美國擬對從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南進口的太陽能產品加征新關稅，進一步加劇市場避險情緒。

原油價格反彈但空間仍然受阻

儘管短線反彈，但油價仍受抑於多重壓力：其一是全球貿易擔憂情緒不斷升級，市場擔憂其將拖累全球經濟增長，尤其是美國作為全球最大原油消費國的前景惡化；

其二是美聯儲政策路徑不明，特朗普多次施壓要求降息，引發對聯儲獨立性的擔憂。

菊川弘之補充道：“市場對美聯儲政策缺乏信心，加上衰退擔憂升溫，將限制原油的進一步上漲空間。WTI原油近期或維持在55–65美元之間震盪。”

據市場調查顯示，超過一半的投資者認為，現行關稅政策將在未來12個月內大概率引發美國經濟衰退，市場中值預測衰退概率接近50%。這一前景直接影響原油需求預期。

與此同時，美國總統特朗普週一再次公開批評美聯儲主席鮑威爾，稱除非儘快降息，否則美國經濟將面臨放緩風險。這番言論加劇市場對美聯儲獨立性的擔憂，並導致納斯達克指數下跌、美元指數跌至三年低位。

俄羅斯經濟部近期下調了2025年布倫特原油的均價預測，較去年9月的預估下降近17%。此舉反映出全球主要產油國對未來需求和價格前景的謹慎態度。

根據週一的市場調查，美國原油和汽油庫存預計在上周下降，而餾分油庫存可能增加。市場關注即將公佈的美國能源資訊署（EIA）和美國石油協會（API）數據，以判斷庫存變動對油價的影響。

Nissan Securities首席策略師Hiroyuki Kikukawa指出：“儘管空頭回補推動短線反彈，但市場仍擔憂貿易戰可能導致經濟衰退。”他預計，在不確定性持續的情況下，WTI原油可能維持在55-65美元區間震盪。

路透4月17日調查顯示，投資者認為貿易政策將顯著拖累美國經濟，未來12個月衰退概率接近50%，這進一步抑制了原油需求預期。

上周六（4月19日），美伊同意起草潛在核協議框架，市場對伊朗石油重返國際市場的預期升溫。澳洲聯邦銀行（CBA）分析師Vivek Dhar表示：“美伊談判降低了伊朗石油出口面臨制裁的緊迫風險，供應端壓力有所緩解。”

此外，俄羅斯經濟部已將2025年布倫特原油均價預測下調近17%，進一步反映市場對長期需求的謹慎態度。

本文來源： 大田環球貴金屬