美元指數大幅走高，國際黃金再回落

截止2026年05月18日亞盤，受美元走強、美債收益率飆升及中東局勢持續升級影響，國際金價上周大跌近4%，逼近4500美元關口。美伊衝突的僵局遠未結束，相反，局勢仍在持續升級。阿聯酋官員周日表示，該國一座核電站因無人機襲擊引發火災；沙烏地阿拉伯則報告稱攔截了3架從伊拉克領空飛來的無人機。這些事件表明，儘管自4月停火協議生效以來，伊朗衝突期間的敵對行動已大幅減少，但無人機從伊拉克向沙特和科威特等海灣國家發射的情況仍在持續。

中東局勢談判陷入拉鋸戰

阿聯酋總統的一位外交顧問將無人機襲擊定性為“恐怖襲擊”，並表示這代表著局勢的危險升級。國際原子能機構呼籲在任何核電站附近保持最大限度的軍事克制，同時確認阿聯酋巴拉卡核電站的安全狀況良好，襲擊未導致放射性物質洩漏。

外交層面的僵局同樣令人擔憂。據伊朗法爾斯通訊社報導，美方在回應伊朗的提議時列出了5個關鍵條件，包括伊朗將400公斤濃縮鈾運出並移交給美國、僅允許伊朗保留1處核設施繼續運轉等。

報導強調，即便伊朗滿足上述條件，美國及以色列方面對伊朗發動攻擊的威脅仍將持續存在。分析人士指出，美國提出的方案並非旨在解決問題，而是試圖通過談判手段實現其在戰爭期間未能達成的政治與軍事目標。

特朗普在社交媒體上的強硬表態進一步加劇了緊張氣氛：“對伊朗而言，時間緊迫，他們最好迅速行動，否則將一無所有。刻不容緩！”美元指數連續5個交易日走高，攀升至99.21，創下2個月來最大單周漲幅。美元的強勢表現並非偶然，其背後是美國國債收益率的持續飆升。

10年期美國國債收益率升至4.599%，觸及近1年高點。這組數字對於黃金投資者而言意味著什麼？簡單來說，持有黃金的機會成本正在急劇上升。由於黃金本身不產生利息，當債券收益率攀升時，投資者持有黃金的意願便會大幅下降。

更值得關注的是，這輪收益率上升並非美國獨有現象，正如Meir所言，這是全球性的趨勢。這意味著，曾經被市場視為“無風險”資產的美債，如今正在提供實實在在的正收益，這對零收益的黃金構成了直接競爭。在這樣的利率環境下，資本選擇流入美元資產而非黃金，便成了理性的必然選擇。

就在黃金投資者為價格下跌而焦慮不安之際，國際油市卻呈現截然不同的景象。布倫特原油期貨收於每桶109.26美元，上漲3.35%；美國原油期貨收於每桶105.42美元，漲幅高達4.2%。上周布倫特原油累計上漲7.84%，美國原油更是大漲10.48%。

油價的飆升直接源於地緣政治風險的急劇升溫。美國總統特朗普對伊朗發出嚴厲警告，稱對伊朗的耐心已近耗盡，時間正在流逝。伊朗外長阿拉格奇則強硬回應，表示伊朗對美國毫無信任，且已做好重返戰場的準備。這種針鋒相對的言辭交鋒，使得市場對霍爾木茲海峽這一全球能源運輸要道恢復正常通行的希望徹底破滅。

戰爭惡化跡象油價再度走高

亞洲交易時段，WTI原油價格延續強勢走勢，連續第三個交易日上漲，盤中觸及兩周以來高位，當前交投于104.06美元附近，日內漲幅約3%。市場對中東地緣風險升級的擔憂明顯升溫，成為推動國際油價持續反彈的關鍵因素。

美國總統特朗普近日在社交媒體平臺發文，對伊朗發出強硬警告，稱“時間已經不多”，並暗示如果伊朗不採取行動，局勢可能進一步惡化。這一表態迅速提升市場避險情緒，也使能源市場重新計入中東供應風險溢價。

與此同時，以色列與美國正在推進新的軍事準備計畫，市場擔憂雙方可能重新展開針對伊朗的聯合行動。由於中東地區是全球最重要的能源出口區域之一，任何局勢升級都可能直接衝擊全球原油供應鏈。

霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸。 當前市場尤其關注該航道的運輸安全。一旦航運受阻，全球能源市場供應緊張局面可能迅速惡化，這也是近期原油價格大幅反彈的重要原因之一。

美國與伊朗之間的談判目前仍未取得實質性進展，雙方圍繞核問題仍存在明顯分歧。此外，美國持續對伊朗港口實施限制措施，也使市場擔憂伊朗原油出口進一步下降。在此背景下，全球能源市場風險溢價持續擴大，推動資金重新流入原油市場。

從市場表現來看，WTI原油已經較此前87美元附近的月內低點大幅反彈。投資者開始重新評估全球原油供應風險，尤其是在夏季需求高峰逐漸臨近之際，市場對於庫存下降和供應不足的擔憂正在加速升溫。

不過，美元持續走強對油價形成一定抑制。通常情況下，美元上漲會削弱以美元計價的大宗商品吸引力，從而影響國際買盤需求。隨著市場重新押注美聯儲可能在2026年維持更高利率水準，美元指數已經升至4月初以來最高水準。

美元指數升至4月7日以來高位，限制了原油進一步上漲空間。 市場擔心，若美元繼續維持強勢，可能對高位原油形成一定獲利回吐壓力。

本文來源： 大田環球貴金屬