特朗普鮑威爾博弈，貿易戰終降溫

截止至2025年04月25日亞盤時段，儘管本周國際黃金價格一度觸及到3500大關，不過隨後卻出現了快速的高位回落，把所有的漲幅都悉數補回。這主要是因為美國方面傳出對於美聯儲主席不再採取激烈干預的表態，一定程度上提振了權益市場情緒，導致部分資金從黃金市場流出，同時市場也在評估後續政策可能的節奏，市場對未來幾個月美聯儲降息預期的分歧仍然存在，而美國內部持續出現政策立場反復的現象，令市場對宏觀經濟前景的看法並不統一。

金價刷新歷史記錄後快速回落

金價延續從紀錄高位回落的趨勢，下跌近3%，此前美國總統特朗普稱不打算解雇美聯儲主席，並暗示與在關稅問題上取得進展，投資者對風險資產的胃納有所改善，美元和美股展開反彈，對金價形成壓制。

對貿易緊張局勢緩和的希望，以及特朗普總統放棄解雇美聯儲主席的威脅，令投資者感到寬慰。美元兌主要貨幣週三出現反彈，美元指數週三上漲0.94%，日線錄得兩連陽，最高觸及99.94，為近一周新高，收報99.90。

據路孚特，一位知情人士週三透露，特朗普政府正在考慮降低對亞洲大國進口商品的關稅，並補充說任何行動都不會單方面進行。貿易戰緩和的希望提振了美元兌歐元和瑞士法郎的匯率。

另外，美國財政部長貝森特也表示，貿易緊張局勢可能會緩和，任何與亞洲大國達成的貿易協議都可能大幅削減關稅。

Monex USA 交易總監Helen Given表示：“總體而言，人們對大國之間可能進行談判感到非常欣慰，我們正看到這一趨勢在市場上產生重大影響。”

道瓊斯工業指數上漲419.59點，或1.07%，至39606.57點；標普500指數上漲88.10點，或1.67%，至5375.86點；納斯達克指數上漲407.63點，或2.50%，至16708.05點。

Ameriprise首席經濟學家Russell Price表示，“特朗普總統表示他無意解雇鮑威爾，而且我們可能會看到目前針對亞洲大國的關稅稅率大幅下降。所以，這顯然是市場希望看到的利好消息，而且他們確實看到了，”他補充道。

Blue Line Futures 首席市場策略師Phillip Streible 表示：“市場正開始走出關稅造成崩盤的陰影。你將看到資金廣泛地從一些避險資產輪動出來，轉而追逐蘋果、特斯拉等特定股票。”

受央行買盤、關稅戰擔憂和強勁投資需求的推動，自 2025 年初以來，黃金價格已上漲逾 26%，大量多單面臨獲利了結需求，投資者需要提防金價的進一步回調風險。

美國財長斯科特·貝森特週三表示，當前全球貿易不確定性短期內難以快速解決，但中長期有望緩和。

這一表態打壓了市場對貿易局勢迅速改善的預期，並間接增加了對美聯儲可能降息以應對經濟放緩的押注。

原油震盪反彈但空間受增產壓制

據市場調查顯示，多個OPEC+成員國計畫在6月會議上提議加快增產速度，延續第二個月的增產節奏。這一消息導致油價在前一交易日重挫近2%。儘管各成員國之前在執行配額上存在分歧，但當前全球供應恢復正在成為共識。

“如果OPEC+提前放寬限制，而亞洲國家需求未明顯回升，油市可能在第三季度面臨新的結構性過剩。”—— 花旗能源策略團隊

美國能源資訊署（EIA）最新數據顯示，截至上周，美國商業原油庫存激增880萬桶，遠高於市場預期的250萬桶。這是近兩個月以來的最大單周增幅，顯示出煉廠開工率下降與需求恢復疲弱並存的問題。

EIA還指出，美國汽油庫存也增加了270萬桶，精煉油庫存上升130萬桶。庫存的全面上升再次削弱了市場對原油短期去庫的信心，壓制了價格進一步反彈的空間。

“EIA庫存數據是壓垮反彈的關鍵因素，特別是在OPEC+討論增產和伊朗原油回歸預期的背景下。”—— 瑞銀商品研究部

白宮願意將對亞洲大國產品的關稅降至50%，以重啟貿易談判。美國財政部長Scott Bessent也指出，目前的高關稅政策“難以為繼”。不過，白宮新聞秘書Karoline Leavitt則強調不會單方面降低關稅。

儘管言辭存在分歧，市場仍將其解讀為全球貿易關係緩和的一種積極信號，這有助於穩定市場風險情緒，為原油價格提供短期支撐。

市場關注的美伊核談將於本週末進行第三輪對話。如果談判順利，可能導致美國放寬對伊朗石油出口的制裁。儘管如此，美國政府於週二對伊朗能源領域實施新一輪制裁，使得市場對談判達成協議的前景產生疑慮。

伊朗外交部發言人對此回應稱：“此舉顯示出美方在與德黑蘭展開談判時缺乏誠意。”這為談判結果增添變數，短期內可能延遲伊朗原油回歸市場的時間。

在OPEC+消息傳出之前，全球指標布倫特原油價格觸及每桶68.65美元的盤中高點，為4月4日以來的最高水準。

三位知情消息人士告訴路透，OPEC+的幾個成員國將提議在6月連續第二個月加快提高石油產量。最近，OPEC+成員國之間因遵守生產配額問題而關係緊張。

哈薩克斯坦能源部發表聲明稱，哈薩克斯坦不是OPEC成員國，而是OPEC+集團內的盟友，是國際能源界負責任的參與者，注重可預測性和供需平衡。隨後，兩種指標油價在午後交易中縮減部分跌幅。哈薩克斯坦的產量超過了其分配的配額，這激怒了其他OPEC+成員國。

本文來源： 大田環球貴金屬