中國信貸數據良好，風險偏好升溫

關鍵字：中國信貸數據

4月12日，中國信貸數據良好，匯市大幅波動，美元創下新低，非美貨幣普遍走高。大宗商品也有所走高，現貨黃金目前面臨基本面和技術面的雙重壓力，全球國債收益率走高，衰退情緒降低讓金價承壓。

週五，中國強勁的信貸數據，社融數據令外匯市場大幅波動，美元創3月27日以來新低至96.8，非美貨幣普遍走高，其中商品貨幣尤為強勁。大宗商品也大幅走高，以原油和銅為首，但貴金屬僅小幅上漲。現貨黃金交投於1295美元/盎司附近。

說明在目前環境下，投資者更在乎黃金的避險需求是否有效發揮出來。但風險資產大漲，令黃金大失光彩。同時，第二大經濟體的強勁數據，令全球國債收益率大幅走高，衰退情緒大幅降低令金價承壓。

昨日美元的大反彈刺激黃金多頭倉皇出逃。加上本周早些時候公佈的3月份美國通脹數據，該數據凸顯了央行對美國利率的“耐心”，並且在2019年的剩餘時間裏可能保持不變。

市場現在已經將美國12月降息的預期從本周早些時候的57%降至50%以下。由於這種可能性被定價，任何傾向於任何一方風險平衡的數據或事件都可能影響美元的走向，儘管目前的前進方向仍然不確定。

與此同時，市場正在推動風險情緒的界限，雖然國際貨幣基金組織削減其2019年全球經濟增長預期是一個下降趨勢，但投資者希望不太遙遠的美中貿易協議和穩定的中國經濟可能削弱目前全球經濟所感受到的逆風。然而，如果前景惡化，這可能會打擊風險偏好情緒，並反彈對包括金銀在內的避險資產的支持。

儘管中國出口在3月份出現反彈，同比增長超過14.0%，但進口令人沮喪，下滑7.6%，連續第四個月出現下滑。由於貿易數據顯示世界第二大經濟體的情況好壞參半，投資者可能會採取謹慎態度，在美國兩家最大銀行發佈第一季度財報之前採取謹慎態度。

美國勞動力市場似乎有進一步改善的空間美聯儲目前採取的耐心立場是由通脹壓力降低推動的。美國數據支持看漲的市場情緒，並幫助美國股市基準保持第一季度漲幅，此前中國製造業3月回暖已經緩解了市場對全球經濟放緩的擔憂本季度。

在去年3月20日的聯邦公開市場委員會會議之後，美聯儲在今年保持利率不變的信號刺激了黃金未能利用美聯儲收益率的最新下滑。

本文來源： 大田環球貴金屬