美國物價水準降溫引發黃金看漲

美國公佈的9月通脹數據表現低於預期。美國9月未季調CPI年率實際錄得2.30%，低於預期值0.1個百分點。受此影響，美元指數出現下跌，並且因為美國股市出現大幅下跌的影響，美元指數受到進一步的下行影響。

同期公佈的美國截至10月6日當周初請失業金人數意外回升，但仍接近49年低點，似乎不太可能打消美國就業市場強勁的看法。並且美國截至10月6日當周初請失業金人數四周均值下降1萬，至166萬，為1973年8月以來的最低水準。

美國勞工部上周發佈的9月非農就業報告顯示，薪資穩步增長，表明通脹壓力適度，可能緩解對經濟過熱的憂慮。薪資年增幅從8月錄得的逾九年來最大增幅2.9%降至2.8%，但仍足以使通脹率維持在美聯儲目標水準2%附近，進而使美聯儲保持在漸進升息軌道上。隨著就業市場趨於緊俏，分析師預計年度薪資增幅將達到3%。

央行的強力政策幫助企業和家庭告別了通脹心理的影響。這種情況“在當代美國的經濟數據中是獨一無二的”，即預期至少在未來兩年內失業率將低於4%，以及即使薪資上升，通脹也將保持溫和。

美聯儲官員目前估計中性利率水準在3%左右。紐約聯儲主席威廉姆斯稱，鑒於美國就業增長和經濟動能強勁，且鮮有通脹跡象，對美聯儲而言，漸進升息仍是“正確的路徑”。

他表示，我們仍預計明年失業率將繼續小幅回落至3.5%之下，他不擔心未來一到兩年的通脹壓力。他表示，並不擔心通脹率較2%目標高出零點幾個百分點。

美聯儲明顯決定將在未來12個月升息，這推高了美債收益率。表現強勁的美國經濟數據又進一步支撐了美債收益率。但美國10年期國債收益率上周大漲逾15個基點，這是一個明確的信號，表明債券市場要求提高通脹溢價，以持有美國政府的長期債務。

很明顯在最近一段時間裏，對於勞動力和產品市場上不斷上升的產能壓力，成本和物價是做出反應的。上周三，一項對占美國經濟90%行業的調查顯示，美國9月份的生產活動大幅增加，物價大幅上漲，近三年的物價月率持續上漲。

面對這一切，美聯儲看到了所謂的“金髮女孩經濟”，又稱“溫和經濟”。上周的聲明顯示出，美聯儲對美國的經濟前景非常有信心，且相信美國經濟可以無限期擴張下去。美聯儲表示，隨著採取謹慎加息措施以控制物價，防止通脹抬頭，所有這一切都可以實現。

在經濟加速增長的情況下，美國的通脹率已經達到一個臨界點，而美聯儲需要採取迅速而可信的行動來穩定通貨膨脹預期。市場正發出信號，暗示這些措施早就應該出臺了。

本文來源： 大田環球貴金屬