黃金能否絕處逢生？要看這兩大因素

4月23日亞洲時段，黃金在探底後出現小幅反彈，外匯方面美元兌日元也出現沖高回落。總體來說，避險資產短期出現反彈，主要是由於週末的朝鮮無核化、發展經濟所帶來的避險情緒的降溫在週末已經發酵得較為充分。雖然可能短期風險偏好有所提升，但對貿易摩擦和朝鮮的半島局勢出現的問題仍需有所警惕。

上周六（4月21日），朝鮮領導人金正恩表示，朝鮮將關閉核子試驗場地並暫停遠程導彈發射。金正恩稱暫停核子試驗是全球裁軍的一個重要過程，並承諾朝鮮在任何情況下都不會與其他國家分享其核技術，同時也不會再進行遠程導彈試驗。對此，特朗普表態表示歡迎，並在推特上表示，這對朝鮮和全世界而言都是一件好事，這是一個重大進展，他期待與金正恩的會面。

總體來看，儘管這對市場上的避險資產有所衝擊，但市場上整體反應不大。這主要是因為上周五朝韓願意在本周進行首腦談話，該信號視作半島局勢得到緩解；加之特朗普對於敘利亞沒有進一步的軍事打擊，應該說恐慌情緒於上周起就有所消退。

另外，特朗普在上周五炮轟油價過高的人為炒作是不可接受的，以原油為代表的大宗商品應聲下跌，黃金和日元在此前就已經出現了明顯的下跌，反應了市場的預期。而消息經過週末兩天的消化，帶來影響也被削弱。

不可否認，金正恩的發言對於美朝關係而言是一個良好的開端，但其真正的用意仍有值得推敲的地方。首先從表面上看雖然暫停了核子試驗，但這並不意味這他打算放棄核武庫，至少暫時不會。

最後朝鮮不再需要進行核子試驗的根本原因是因為核專案已經取得了成果，而措辭中的“解除全球核武裝”也似乎暗有所指，這意味著想要朝鮮進一步解除核武裝，需要美國等國家也做出相應的行動來有條件式的推進。

所以就從特朗普這幾日關於朝鮮問題的推文來看，對於局勢的的判斷還是過於樂觀。對於朝鮮開始“無核化”、“關閉核專案”以及“不再進行核子試驗”等定義顯得有些操之過急。

縱觀最近的一系列事件，都是由於特朗普的美保護主義所引起的。從兩周前對俄羅斯政商界大亨亦或是實體產業的的制裁（包括俄鋁），與此同時對中國的關稅問題，再到北美自貿談判的不順（主要由於汽車零部件占比因素），特朗普作為一個“商人”在追求本國利益最大化上可謂下足了功夫。

基於此，有理由相信後續仍可能出現貿易摩擦升級的可能。考慮到中美貿易關係問題尚待解決，如果特朗普繼續威脅要對美國最大貿易夥伴中國施加更嚴厲的關稅措施，最終的結果或將是沒有贏家，全球的經濟都會受到波及。而屆時關稅上漲，全球通脹都會明顯提升，黃金和原油等大宗商品都會上漲，日元等避險資產也會走強。

本文來源： 大田環球貴金屬