非農數據靚麗，貿易仍有問題

加拿大新增就業雖然不及預期但高於前值，且失業率好於預期，而反觀美國方面，美國非農報告薪資和失業率均不及預期，短線打壓美元的同時，使得美元兌加元下挫50餘點至1.2821。市場認為，雖然就業數據好於預期的，但加拿大央行料在加息方面保持謹慎。其加息速度料不及美聯儲，以及貿易戰憂慮料壓制加元。

具體數據顯示，加拿大2月就業人數新增1.54萬，不及預期增加2.1萬，但大幅好於前值下降8.8萬，一掃就業頹勢。

二月保健和社會援助就業增加了2.5萬； “其他服務”行業，就業人數增長1.7萬。二月運輸和倉儲業就業增加1.3萬， 教育服務業就業增加1.2萬。

自然資源崗位增加了7600人，自2016下半年以來，這個行業就業率一直呈上升趨勢。 批發和零售業就業下降了2.2萬。

週三(3月7日)加拿大央行維持利率不變，在政策聲明中稱，勞動力市場依然能看到閒置狀況，加拿大央行將繼續持有謹慎的態度。

此後，加拿大央行副行長連恩也表示，利率水準依然適宜，加拿大央行並未在加息的預設路徑上，在貿易缺乏更多明確情況下不利於作出展望。市場認為，加拿大與美國貨幣政策立場之間的關聯性，意味著美元兌加元料走強。

而且貿易問題一直是加拿大方面的心頭痛。隔夜特朗普簽署的對鋼鐵和鋁加收關稅檔豁免了加拿大，期望以此在北美自由貿易協議談判中取得優勢。但報導也稱，若NAFTA談判出現中止或拖延，加拿大或墨西哥的鋼鋁關稅豁免將會被取消。

如果最終未獲得豁免，這將對加拿大工業造成沉重打擊，加拿大就業人口會進一步下降。加拿大是對美國鋼鐵和鋁這兩種大宗商品的最大供應國。

這些關稅的直接影響將對美國造成通脹，並令加拿大面臨一些經濟蕭條和通貨緊縮風險。如果這些計畫明確地涉及加拿大，預計加元將進一步貶值，這將增加一些通脹壓力。

但考慮到對經濟增長的負面影響，加拿大央行很可能會容忍來自加元疲軟的通脹，因此總體而言，一場關稅戰將令加拿大央行在額外加息方面保持更有耐心。

分析師認為，美元兌加元方面，堅持做空加元，市場擔憂北美自由貿易協定可能衝擊加拿大貿易，且加拿大經濟增長的自然減速也支撐逢高拋售加元

2018年的整體政策收緊仍將維持在50個基點左右(即2次加息)。考慮到加元的有關美國關稅風險溢價為1.0-1.5%，只有在加拿大央行明確指出其政策前景存在風險的情況下，美元兌加元才會突破1.30關口。

本文來源： 大田環球貴金屬