脱欧公投一周年，市场机会频失

英国脱欧公投一年之后，英国未来面临的挑战仍很困难，英镑兑美元在这段时间下跌了14%，不过年初以来上涨了3%。那些预期英镑将因脱欧下跌的投资者，没有意识到市场可能正在转变。

脱欧后，英镑和富时100指数的交易逻辑

市场正把这一问题变成一个更加直接的观点：在过去一年的大部分时间里，脱欧对英镑都是坏的，但对富时100指数是好的。然而，这可能正在改变。

英镑走势被视为英国经济前景的晴雨表。如果脱欧带来的破坏性越大，英镑下行的压力就好越重，这对富时100指数是一个好消息。富时100指数成分股主要是跨国公司股票，这些公司的国际营收可以受惠于英镑贬值。

在英国脱欧投票前，英镑和股市的关联性很小，不过此后，两者之间显示的负相关得到大幅增强。如果以英镑计算，富时100指数自英国脱欧公投以来上涨了17%，但若以美元计算，股市几乎没有改变。

预言英镑再度下跌的，都被现实打了耳光

在英国去年宣布脱欧之后，有许多投行预计英镑兑美元将跌至1.10-1.15区间，但是这一情况并没有发生。在3月底，英国启动脱欧程序后，高盛再度预期英镑将跌至1.15。

但是，市场可能不像看起来那么简单，英镑兑美元年内以来上涨了3%，在5月份一度回升至1.30上方，最高触及1.3047。

英镑转机不无可能：出现新的支撑因素

而最近一周英镑兑美元出现了新的支撑因素。英国央行支持加息的委员增加值三人，这包括英国央行委员桑德斯、麦卡弗蒂和福布斯。此外，英国央行首席经济学家霍尔丹在6月21日中也表示，支持在下半年撤出部分刺激措施。

美联储2017年以来加息了两次，但美元并没有上涨，年初以来，美元指数下跌了5%，这也验证美联储加息提振美元的逻辑并不是一直都成立的。年内美联储可能再度加息一次，这对美元而言，并不是大的利好。

本文来源： 大田环球贵金属

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