美經濟複蘇有望再度加快？美元多頭莫忽略兩大風險！

最近幾周，許多經濟學家下調了對第三季度經濟增長的預期，很大程度上是因爲隨著具有高度傳染性的德爾塔變異毒株的蔓延，消費者在外出就餐、酒店和機票上的支出放緩。病例的激增也使辦公室和學校的開學變得複雜，將原本預計的9月份的繁榮變成了低迷。然而，已有初步迹象表明，隨著新冠病例的減少，支出放緩正在觸底。

疫情蔓延供應鏈受限，美國第三季經濟增長遭下調

美聯儲主席鮑威爾表示：美國經濟面臨的一大不確定因素是持續的供應鏈瓶頸，包括産品和勞動力短缺，這比許多分析師預期的還要嚴重，導致了通貨膨脹和增長預期的下調。雖然美國港口的擁堵及海外生産商供應中斷等問題持續存在，但美聯儲和經濟學家預計這些限制最終會緩解。

周三，鮑威爾表示，近期通脹上升的持續時間可能會超過央行官員的預期，但他重申了自己的預期，即價格飙升最終會消退。雖然許多經濟學家下調了第三季度的增長預期，但他們上調了對明年的增長預期，這表明生産和消費只是因爲疫情激增而延遲，並非因供應鏈瓶頸而中斷。

市場預測公司IHS Markit 9月底曾預計，第三季度美國國內生産總值(GDP)將以3.6%的年率增長。這還不到該公司7月中旬預測的第三季度增長7.8%的一半，這在一定程度上反映了由于疫情蔓延的壓力而導致的支出減少。美國政府將于10月28日公布第三季度美國國內生産總值(GDP)預估。

IHS Markit首席美國分析師Joel Prakken表示，”我確實認爲，新的壓力令一些7月沒有受到關注的問題浮出水面。經濟複蘇的基礎是堅實的。但它不像我們今年上半年看到的那樣強勁。”

支出放緩顯示出觸底迹象，經濟複蘇勢頭有望回升

有初步迹象表明，隨著新冠病例的減少，支出放緩正在觸底。預訂網站OpenTable的數據顯示，截至9月28日的一周，在餐館用餐的人數僅比2019年同期下降8%，降幅小于當月早些時候。

全球酒店數據和分析公司STR的數據顯示，截至9月18日當周，美國酒店入住率爲63%，爲去年8月底以來的最高水平。根據美國運輸安全管理局(Transportation Security Administration)與2019年客運量比較的數據，自9月中旬觸底以來，航空旅行已顯示出複蘇迹象。

根據美國疾病控制與預防中心(Centers for Disease Control and Prevention)的預測，新冠病例可能會繼續下降。經濟學家們則預計美國家庭的淨資産可能會達到創紀錄的142萬億美元，並增加面對面服務的支出。消費者支出是美國經濟增長的最大推動力。

Jefferies LLC首席經濟學家馬考斯卡Aneta Markowska表示：假日季可能會爲消費提供另一個推動力。她說，與去年相比，更多的人可能會去旅行和參加家庭聚會，去年新冠病例不斷增加，許多人留在家裏。數字分析公司Similarweb的數據顯示，8月份與12月旅遊相關的互聯網搜索量是上年同期的5倍，這是假日需求強勁的一個迹象。

在上周發布的9月份預期中，美聯儲將2022年的經濟增長預期從6月份的3.3%上調至3.8%。一些經濟學家預計，經濟增長將在第三季度之後再次加速。本月，Decision Economics, Inc.首席全球經濟學家兼策略師西奈(Allen Sinai)預計，第四季度的産出年化增長率將達到6.5%，2022年第一季度將達到5.1%，高于第三季度的4.2%。

本周，在美債收益率大幅上行以及美聯儲收緊政策的預期下，美元指數一度漲至近一年新高。周四，在市場風險情緒有所回暖的情況下，美元指數小幅回落，但仍交投于94水平上方。目前，對于全球經濟增長放緩的擔憂情緒推動對美元的避險需求，同時，增強了美聯儲將盡快收緊貨幣政策的預期。而一旦市場上出現更多指出觸底的迹象，經濟複蘇的前景有望對美元形成新的支撐。不過值得注意的是，目前市場正密切關注美國政府在債務上限問題上的應對，政府停擺甚至出現債務違約的可能性,以及供應鏈受限的情況是否會延續下去成爲美元後市最大的風險之一。

本文來源： 大田環球貴金屬