非农远逊预期，美元失守92关口

周五(9月3日)美元指数连续第四天下跌，此前美国公布的非农就业岗位增幅远逊于预期，这可能让美联储不急于缩减其大规模刺激措施。COMEX黄金期货创6月中旬以来的最高收盘价，白银期货一度涨逾4%，数据显示美国8月新增就业人数远远低于预期，推动贵金属价格上涨。原油在纽约市场连续第二周上涨，因飓风艾达的影响继续扰乱美国石油生产，不过周五美国非农就业报告疲软，油价跌逾1%。

美国将面临更多通胀

衡量美国20个主要城市房价的标准普尔/凯斯-席勒指数6月份同比涨幅达到惊人的19.1%。这是该数据自1987年以来最大的一次跳升。在次贷危机引爆2008年金融海啸之前，上述指标同比涨幅最大的时刻出现在 2005年9月，当时达到14.4%。

与此同时，谘商会调查报告称，消费者通胀预期再次走高。受访者现在认为，该指标在12个月后将达到6.8%，这比一年前增加了整整一个百分点，增幅为17.2%。

大田环球分析师表示，他认为潜在滞胀风险应该引起投资者关注。上述两个指标都发出了重要的警告信号：住房成本占多数通胀指标相当大的权重，而通胀预期被认为是衡量价格上行压力将持续多长时间的关键指标。

经济学家Jim Dolmas写道，房价上涨通常是租金上涨的领先指标。在CPI计算中，租金占住房成本相当大一部分。他们说，这种相关性有大约18个月的滞后时间，意味着现在不断上涨的住房成本预示着未来几年租金负担会更重。

Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joseph Kalish写道：“能源、食品和租金是最明显的通胀表现形式。这些项目的持续增加最终将导致更高的通胀预期，美联储将遇到麻烦。我最大的担心是决策层自满让位于担忧，市场利率突然飙升，美联储官员被迫应战。”

已经公布的一些数据表明，美国经济即将面临更多通胀问题，有人担心美联储对可能助长“恶性”通胀的因素表现得过于自满，从而维持着金价近期的反弹走势。

民主党内不团结，基建计划再受阻

参众两院民主党人目前正在制定立法，以填补两院上个月批准的3.5万亿美元支出计划的细节。民主党领导人希望在未来几周内通过该方案以及一项1万亿美元的基础设施计划。该方案将推动民主党进步派人士应对气候变化和扩大儿童保育、医疗保健和其他社会项目的宏伟计划。

但美国西维吉尼亚州温和派参议员Joe Manchin周四敦促民主党同僚暂停推进包含总统拜登大部分国内议程的3.5万亿美元支出法案。另一位民主党温和派参议员Kyrsten Sinema也表示，她不会支持3.5万亿美元的支出计划。这些给民主党是否以及何时能够推进该方案蒙上了阴影。

Manchin在华尔街日报的一篇评论文章中写道，“国会应该战略性暂停预算协调程序，而不是急于在新的政府项目和额外刺激资金上花费数万亿。就我个人而言，在没有更清楚地说明国会为何选择忽视通胀和债务对现有政府项目产生严重影响的情况下，我不会支持3.5万亿美元法案，或任何接近这一水平的额外支出。”

美元短期方向不明

调查显示，由于金融市场在等待美联储提供更清晰的路径，美元目前方向不明，策略师对未来三个月美元走势的预期存在分歧，凸显了普遍的不确定性。尽管分析师们预计美元在未来一年将回吐大部分涨幅。

美国小企业招聘速度加快，消费者对劳动力市场看法仍不失乐观。而在包括2020年在内的在过去几年中，8月就业人数初值均低于预期，并且低于截至7月的三个月平均就业增长。

Brean Capital驻纽约高级经济顾问Conrad DeQuadros表示：“新冠疫情可能会让这种比较变得不那么有用，但是在过去12年中，有包括2020年在内的11个年头，8月份就业人数随着之后两份就业报告的公布而被上修了。”

牛津经济研究院经济学家Mahir Rasheed表示：“我们并未将当前环境描述为劳动力短缺，而是将其视为劳动力供需之间的暂时错位，未来几个月将有所改善。”

本文来源： 大田环球贵金属

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