黄金多头动能不足，需要外界刺激
关键词：黄金多头动能
1月24日，现货黄金有所下跌，主要因为美元再度走强，抑制了黄金的上涨趋势。同时全球股市都有所上涨，尽管幅度不大，但市场风向比较明显。下周美联储召开货币政策会议，将为美联储2019年的货币政策奠定基础。
总的来说，这可能造成了历史上最大的资产泡沫，但在我们看来，如果没有狂热的心理，崩盘的可能性更小。在这个周期中，一个额外的风险是主权债务的爆炸式增长。这可能导致各国央行在经济低迷时期做出政策回应，但我们认为这不太可能导致崩盘，尤其是在危机后银行体系更加稳定的情况下。在危机较少的低迷时期，黄金投资的波动性可能会降低。
一般而言，只有出现恐慌性的风险资产下跌时候，黄金才会表现出避险情绪，所以，从这个层面讲，黄金的多头机会可能呈现出阶段性，而不是持续性。
黄金价格将受到以下因素的支持，那就是投资者寻求对冲经济衰退担忧、最大消费国印度和中国的实体需求增加，以及央行购买。美元开始走软，这提高了新兴市场的购买力，进而推动中国和印度的实体需求，去年新兴市场央行购买量总计增加了100吨，这受到政治因素渠道，美元疲软增强了这类消费 。
下周的货币政策会议可能为2019年的货币政策行动奠定基础。正如去年宣布的那样，每一项货币政策决定之后都将举行新闻发布会。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具显示，市场没有消化下周货币政策收紧的预期。今年，市场预计一次加息的可能性不到25%。不过，许多经济学家预计将在今年下半年某个时候加息。
美联储主席鲍威尔自去年12月升息并暗示将在2019年两次升息以来，已在货币政策上表现出较为温和的立场。鲍威尔在上月升息后重申，由于通胀压力较低，美国央行可以耐心等待升息，以观察美国经济成长的演变。
股市、原油、债券和特朗普总统都暗示，美联储主席杰鲍威尔暗示2019年将进一步加息，这是一个严重的错误，我们还认为，美联储犯了一个严重的错误，但这应该归咎于鲍威尔的前任，他们等待货币政策正常化的时间太长了。现在，美联储的任务是在周期后期实现利率正常化，但它的时间正在迅速耗尽。
受累于全球经济放缓的担忧，以及全球贸易摩擦难以短时间解决，包括大宗商品市场，国债收益率也出现下跌，全球经济低迷再度引发通缩担忧，作为大宗商品一员的黄金也难以在这样的环境中走强，后期需关注有色金属走势。
本文来源： 大田环球贵金属
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