金銀比大幅攀升，貿易保護主義盛行？

近期金銀比攀升至82，比10年均值高出27%。金銀比上升的一個重要原因是，因經濟數據喜劇參半及特朗普貿易保護主義政策愈演愈烈，投資人開始擔憂全球經濟可能放緩。金銀比上次高於80還是在2016年初，當時市場擔心中國經濟增速放緩，以及2008年全球金融危機期間。

金價和銀價之間的巨大分歧將兩者之間的比率推至多年高位。兩者之間的分歧意味著，金價是銀價的82倍，比10年均值高出27%。下圖為金價/銀價比：

金價/銀價比上升被一些投資者視為負面經濟指標。因為當基金經理們認為市場震盪會加劇時，他們傾向於買進黃金，而當他們擔心經濟增速放緩會抑制消費時，他們會丟棄白銀。

近期金銀比上升的一個重要原因是，因經濟數據喜劇參半及特朗普貿易保護主義政策愈演愈烈，投資人開始擔憂全球經濟可能放緩。白銀廣泛應用於醫療設備和家用電器中，同時也是太陽能電池板中使用的光伏電池的主要組成部分，這也是增長最快的白銀需求來源。

金銀比上次高於80還是在2016年初，當時市場擔心中國經濟增速放緩，以及2008年全球金融危機期間。金銀比近期攀升，因投機者對白銀前所未有的悲觀。此外，白銀庫存上升，暗示供給過多。

數據顯示，工業用途占白銀需求量的約55％，這讓一些貿易商將其與銅等基本金屬聯繫起來。分析師指出，美國1月份針對亞洲製造商而宣佈徵收的30%太陽能電池板關稅可能會阻止白銀需求的上漲勢頭。

這種情況導致的直接後果便是，白銀倉庫庫存上升。從去年8月至今年2月底，儲存在芝商所（CME）批准倉庫的白銀數量躍升16%至2.51億盎司。

儘管投資者在股市震盪時湧入黃金，尋求安全或另類資產的基金經理卻不青睞白銀。

分析師表示，“市場沒有看到很大的對沖需求，是因為尋求黃金避險很容易。黃金更可預測。”

一些分析師認為，白銀的表現不佳對貴金屬整體來說是一個負面信號，因為白銀是一種交易不太活躍的商品，使它更容易受到價格波動的影響。

本文來源： 大田環球貴金屬