鲍威尔证词能否挽救美元
北京时间2月27日23:00，美联储主席鲍威尔将在美国众议院金融服务委员会就货币政策进行半年度作证。他对美联储政策方面的言论将成为投资者的关注焦点。
美联储和市场的沟通很少是顺利的。北京时间2月27日23:00，美联储主席鲍威尔将在美国众议院金融服务委员会就货币政策进行半年度作证。他将讨论政策问题，并接受参众两院议员的质询。虽然政策渐进主义可能成为鲍威尔证词的框架，但市场仍有充分的理由对此保持警惕。
对许多人来说，关键的一点是，身为美联储新主席的鲍威尔是否会暗示，美联储2018年倾向于实施四轮紧缩政策。尽管有预计称下月FOMC会议将上调利率，但交易者仍落后于美联储当前的观点，即2018年的隔夜借贷利率应加息3次，每次提高25个基点。
美国实施税改之际，正值薪资创下2009年以来最快增速，而美国经济已经以像样的速度扩张，但债券收益率曲线似乎有所落后。许多人担心，鲍威尔可能需要在2018年某个时候支持加快紧缩步伐。这将继续打压美国国债市场对政策敏感的部门，即两年期和五年期国债。
一个重要的问题是，FOMC是否会在某个阶段调整其长期联邦基金利率，使其超过3%的水平，因为这会推高长期债券收益率。至关重要的一点是，目前FOMC对该周期终端基金利率预测是在税改通过之前做出的。
2017年，短期和长期国债之间的关系明显趋于平缓，同时股市也出现了创纪录的涨势。在最近的一次波动中，长期债券收益率超过了5年债券收益率，这引发了股票的新一轮抛售。对美联储变得更积极的担忧，以及对通胀的忧虑导致长期国债价格疲软，进而波及到了股市。不过，其他人认为长期债券收益率的上升幅度有限。
虽然美元还有一点活力，但市场认为其很快就会耗尽。上周，美元指数快速升至90以上，这得益于欧元从1.25美元的关键点位下滑，而美元兑日元的汇率超过106。商品期货交易委员会的最新数据显示，美元空头头寸略有下降。
美元经历了持续的下跌，上周美联储强硬论调等激发因素将继续推动美元走高。因此，市场的关注点将转到GDP和通胀数据上面来。
目前市场达成的共识是，美元将再度出现走软。本周之后，导致美元2018年下跌的因素可能会重新浮出水面。有些经济数据将显示，全球经济持续增长，而美国财政赤字日益扩大。2018年美元下滑的持续时间不太可能像2017年前8个月那样明显，但市场正明显向下行方向倾斜。
本文来源： 大田环球贵金属
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