貿易爭端緩和，黃金保持高位震盪

截止至2025年04月30日亞盤時段，隨著貿易局勢在本周的有所緩和，國際黃金價格整體保持著震盪的節奏為主，而且俄羅斯單方面宣佈將在5月8日實施72小時停火，雖然烏克蘭方面並未回應，但也一度程度上讓地緣局勢降溫。不過儘管市場風險偏好短暫回升，市場仍保持高度關注美聯儲政策路徑，市場普遍預期美聯儲將在6月恢復降息週期，全年或將實施三次降息。

黃金陷入震盪整理階段

美元全線下滑，給金價提供支撐，投資者謹慎等待美國貿易政策的進一步消息，並準備迎接一周密集的經濟數據，這些數據可能初步表明美國總統特朗普的貿易戰是否正在產生影響。

美元指數下跌0.7%，收報98.91，為近四個交易日最低收盤價。4月迄今，美元指數累計下跌4.89%，由於特朗普動搖了人們對美國資產可靠性的信心，美元勢將創下自去年7月以來的最大月度跌幅。

路透的一項調查顯示，大多數經濟學家認為，今年全球經濟陷入衰退的風險很高，其中許多人表示，美國總統特朗普的關稅已經損害了商業信心。調查顯示，167名分析師中有101人認為全球經濟衰退的風險高；66人認為低。

就在三個月前，這同一群涵蓋近50個經濟體的經濟學家，還預期全球經濟將以強勁且穩定的步伐增長。

但特朗普推動重新設計世界貿易，對所有美國進口商品徵收關稅，給金融市場帶來了衝擊波，使數萬億美元的股票市值化為烏有，動搖了投資者對美國資產（包括美元）作為避風港的信心。

貝森特週一表示，美國主要貿易夥伴已提出“非常好”的提議以避免美國徵收關稅，而首批簽署的協議之一很可能是與印度簽署的。

投資者還在等待週五將出爐的美國4月份就業報告，預計就業仍將增長，儘管增速較一個月前大幅放緩。

包括主席鮑威爾在內的美聯儲官員已表示，如果經濟增長風險明顯顯現，他們願意降息。但大多數官員似乎更願意先確定特朗普的關稅政策對通脹和就業等實體經濟指標的影響，然後再採取行動。

本周，美國還將公佈第一季度GDP數據和美聯儲青睞的通脹指標–核心PCE，而歐洲也將公佈GDP和初步通脹數據。

Monex的Perez表示，“稍後的數據可能會影響美元走勢，但目前我們仍然受制於新聞頭條，以獲取有關貿易進展的線索。”

道明證券駐紐約美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示，“總體而言，這些數據不太可能顯示經濟全面崩潰，但它將繼續讓投資者擔心經濟增長正在放緩。”

油價小幅反彈但仍掙扎

據市場調查顯示，多數經濟學家認為，“美國總統推動對所有進口商品徵收關稅的政策，極大地增加了全球經濟在今年陷入衰退的風險。”

在此背景下，亞洲國家也採取反制措施，對美國進口商品加征關稅，導致全球兩大原油消費國之間的貿易關係進一步惡化。這種局勢促使多家機構下調了原油需求增長和價格預期。

其中，Barclays週一將2025年布倫特原油價格預期下調4美元至70美元/桶，並指出貿易緊張局勢加劇以及OPEC+聯盟調整產量策略，將導致今年全球原油供應每天過剩100萬桶。

與此同時，據消息人士透露，OPEC+內部多個成員國計畫在6月份提出連續第二個月加快增產的建議。油市分析師Philip Verleger在一份報告中指出：“如果出口國增加產量，油價出現大幅下滑將變得更為可能。”

此外，根據初步調查，美國原油庫存在截至4月15日當周可能增加約50萬桶。美國石油協會（API）將在週二公佈庫存初步數據，而官方的能源資訊署（EIA）將於週三發佈最終數據。

巴克萊銀行最新報告重磅下調2025年布倫特原油價格預測，從原先的74美元/桶大幅砍至70美元，並警告2026年可能進一步下探62美元！該行指出，貿易戰升級+OPEC+產量政策調整，正讓全球原油市場面臨嚴重過剩風險。

儘管2025年初石油市場表現強勁，甚至“遠超預期”，但巴克萊警告，貿易壁壘激增正嚴重衝擊全球經濟，導致需求前景惡化。報告特別提到，亞洲大國消費和房地產市場的短暫回暖，可能只是“提前採購”帶來的假像，真正的宏觀環境正在走弱。

巴克萊強調，OPEC+的產量政策調整，疊加市場“緩衝能力不足”，可能讓油價在未來幾個月劇烈波動。該行提出兩種可能情景，樂觀情況：若貿易戰緩和+OPEC+調整策略，油價或回升至75美元；悲觀情況：若需求持續疲軟+OPEC+維持現狀，油價恐長期“躺平”在50-55美元區間！

報告直言：“儘管現貨市場目前表現強勁，但未來幾個月油價可能‘跌跌撞撞’。”這意味著，即便短期有反彈，油價仍可能因供需失衡而劇烈波動，投資者需做好應對準備！

本文來源： 大田環球貴金屬