美元持續走弱，市場關注GDP公佈

截止2025年02月26日，上周國際黃金價格成功站穩了2900大關上方，這為繼續創造歷史新高奠定了基礎，目前市場普遍認為將有機會衝擊3000大關。近期美國經濟活動顯示放緩跡象，尤其是服務業採購經理人指數（PMI）資料較為疲軟，這引發了市場對美聯儲可能降息的預期，而且德國聯邦選舉也導致了美元的回落，這幫助金價維持強勢的節奏，本周需關注GDP的情況。

金價創歷史高位後回落

金價再度刷新了歷史記錄高點，受助于美國總統特朗普的關稅計畫引發避險需求，以及全球最大黃金支援的交易所交易基金(ETF)的持金量增加至2023年8月以來新高。

美國總統特朗普上周警告即將徵收新關稅。這些計畫被普遍認為會刺激通脹，並可能引發貿易戰，從而增加對黃金等避險資產的需求。

特朗普當天在白宮與到訪的法國總統馬克龍會談後舉行聯合記者會。在被問及有關下個月即將到來的美對墨加兩國加征關稅截止日期時，特朗普表示，正按計劃推進加征關稅，而且看起來進展“非常快”。他還稱美國受到許多交易夥伴“非常惡劣的對待”，不只是加拿大和墨西哥，美國“被占了便宜”。

除俄烏衝突相關問題，美國總統特朗普還就其針對歐盟的關稅措施進行了說明。特朗普表示，對歐盟的關稅不是增加，而是對等的。即，他們向我們徵收多少關稅，我們就回應多少。這適用于歐盟，但實際上這對所有人都是如此

“投資者認為，在未來幾周和幾個月，或更長時間裡，金價將繼續攀升，”Kitco Metals公司高級市場分析師Jim Wyckoff說，”黃金阻力最小的路徑仍然是橫盤至走高，只要不確定性持續存在，黃金就有可能繼續上漲。”

全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust GLD 週一持倉增加了3.15噸，為連續五個交易日增加，至907.53噸，為為2023年8月以來最高；上週五更是增加了20.66噸，為2022年1月21日以來最大單日增持。

美聯儲理事巴爾講就金融穩定性發表講話、美聯儲巴爾金將就通脹發表講話，投資者需要重點關注。另外，留意美國2月諮商會消費者信心指數和美國2月裡奇蒙德聯儲製造業指數。繼續關注特朗普相關動態消息和俄烏局勢進展。

供應憂慮升溫油價走高

布倫特原油期貨上漲0.51%至75.16美元/桶，美國WTI原油期貨上漲0.74%至71.23美元/桶。儘管制裁帶來的供應風險支撐油價，但全球需求前景的不確定性限制了漲幅。

與此同時，美國計畫對加拿大和墨西哥的進口商品加征關稅，加劇了市場對全球石油需求增長放緩的擔憂。此外，市場對美國可能放鬆對俄羅斯的制裁持觀望態度，進一步影響原油市場走勢。

美國政府宣佈，對涉及伊朗石油運輸的30多家經紀公司、油輪運營商和航運公司實施新制裁，進一步加大了對伊朗原油出口的限制力度。

“美國總統唐納德·特朗普表示，他希望將伊朗的原油出口降至零。”

根據市場調查資料顯示，伊朗是石油輸出國組織（OPEC）中第三大產油國，1月份的原油日產量為320萬桶。新制裁的實施可能進一步收緊供應，從而推動油價上漲。

儘管供應端面臨收緊，但需求前景的不確定性仍然對油價構成壓力。美國總統特朗普週一重申，針對加拿大和墨西哥的進口商品加征關稅的計畫將按原定時間在3月4日生效。儘管兩國試圖通過外交手段緩解關稅影響，但目前仍未能改變這一決定。

“分析人士表示，這一舉措可能對全球石油需求增長構成利空。”

此外，歐洲方面，烏克蘭本周邀請歐洲領導人參加俄烏衝突三周年紀念活動。然而，美國官員未出席會議，顯示出特朗普政府在外交政策上向俄羅斯靠攏的趨勢。

市場對美國可能放鬆對俄羅斯制裁的猜測仍在持續，若這一情況發生，將可能導致全球石油供應進一步增加，從而抑制油價上漲的動能。

本文來源： 大田環球貴金屬