地緣和貿易風險驟升，金價衝擊3000

截止2025年02月24日，受到多方面不確定因素的影響下，國際黃金價格近期繼續保持著強勁的節奏，在上周再次成功登頂歷史高位。儘管美聯儲的1月會議紀要強調，美國經濟依舊面臨通脹壓力，且更需要持續證據來確認通脹的收縮，但依然無法對金價形成壓制，因為特朗普計畫對進口汽車和藥品加征25%的關稅，這進一步升高了貿易摩擦的風險，導致市場的避險情緒居高不下。

關稅政策言論施壓美元指數

上周金價創下兩個紀錄新高，突破每盎司2950美元，因全球經濟增長的不確定性和政治動盪鞏固了投資者對黃金的胃納。

德國商業銀行分析師在一份報告中說， “黃金需求目前主要由西方投資者和中央銀行推動，ETF投資者似乎也加入了這一行列。”

經濟學家預計美聯儲青睞的通脹指標短期內將加速上漲，促使政策制定者把利率在高位維持更長時間。

最新調查結果顯示，剔除波動較大的食品和能源類別的核心個人消費支出(PCE)物價指標第一季度料增長2.6%，高於上個月預期的2.5%。經濟學家還預計整體PCE以及消費者價格指數今年增速將加快。

因此，預測人士如今認為美聯儲官員要到7月才會再次降息，而上次調查時預測的降息時間是5月份。本周早些時候公佈的美聯儲1月會議紀要顯示在通脹頑固且特朗普政府經濟政策不確定的情況下，官員們傾向于維持利率不變。

Ebkarian說，黃金的避險作用還沒有充分發揮出來，因為從風險資產向安全資產的轉移並不明顯，資金仍在觀望。

近期市場上的黃金套利交易也助推了金價。大量實物黃金正在從英國倫敦、亞洲新加坡等地運往美國。由於市場猜測特朗普可能會對黃金等進口商品徵收關稅，這推動了黃金的套利交易，並引發了近期實物黃金的遷徙熱潮。

鑒於市場認為特朗普的政策會刺激通脹，投資者也在關注美聯儲的利率軌跡，以尋找線索。通脹上升可能迫使美聯儲維持高利率，從而降低無收益黃金的吸引力。

AXS Investments 首席執行官Greg Bassuk稱，”我們看到消費者信心、關稅和企業盈利已經超越人工智慧（AI）和科技，成為市場走向的主要驅動力。不確定性是投資者的新論調。”

Bassuk補充稱。”這引發了我們本周看到的波動。我們預計，不確定性和波動性至少會持續到第一季度末。”

OPEC或推遲增產油價小升

油價上週五收低超過2美元，周線也下跌，投資者正努力應對中東風險溢價消退以及烏克蘭潛在和平協定的不確定性。

布倫特原油期貨 收跌2.05美元，或2.68%，結算價報每桶74.43美元；美國原油期貨 收跌2.08美元，或2.87%，結算價報70.40美元。布倫特原油期貨本周下跌0.4%，美國原油期貨本周下跌0.5%。

俄烏衝突緩解是本周的重點，美國國家安全顧問沃爾茲週五表示，他預計烏克蘭總統澤連斯基將與美國簽署一項礦產協議，作為結束烏克蘭戰爭努力的一部分，美國總統特朗普則稱烏克蘭沒有牌可打。

澤連斯基辦公室稱，幕僚長Andriy Yermak週五與沃爾茲通電話，討論了在雙邊關係中“對齊立場”的問題。此前特朗普和澤連斯基相互出言不遜。

特朗普週三譴責澤連斯基是“獨裁者”，並警告他必須迅速採取行動，與俄羅斯達成和平協議，否則可能無國可治，這加深了兩位領導人之間的芥蒂。烏克蘭最重要支持者美國的態度突變，讓歐洲官員感到震驚，並引發了人們的擔憂，即基輔可能會被迫接受一項有利於俄羅斯總統普京的和平協定。

澤連斯基此前表示，特朗普陷入了“虛假資訊的泡沫”，但後來他的語氣有所緩和，稱希望美國能務實。澤連斯基週三拒絕了美國提出的烏克蘭提供5,000億美元礦產資源以償還華盛頓戰時援助的要求，稱美國迄今提供的援助遠未達到這個數位，而且在協定中沒有提供具體的安全保障。

澤連斯基辦公室表示，在與沃爾茲的通話中，Yermak“強調了保持雙邊合作以及烏克蘭與美國高水準關係的重要性”。幾個小時後，沃爾茲在華盛頓郊外舉行的保守黨政治行動會議上稱：“底線是，澤連斯基總統將簽署這項協議，你們將在很短的時間內看到這一點。”

沃爾茲週四表示，澤連斯基需要回到談判桌上。當被問及沃爾茲的最新發言時，烏克蘭政府消息人士表示，雙方“仍在談判”。

特朗普週五在白宮發言時批評了澤連斯基，但並未發表對普京的負面評論。“我和普京談得很好，但我和烏克蘭談得不太好，”他稱。“他們沒有任何牌可以打，但態度強硬”。

本文來源： 大田環球貴金屬