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欧元区或正式陷入通缩 FED担忧通胀下行

2015年 01 月 5日 9:30 大田贵金属今日头条

关键词：欧元通胀

2014年12月29日至2015年1月2日通胀水平概述：本周无重要通胀数据公布。

主要经济体近期通胀数据疲软，这与油价和其他大宗商品价格急跌相关，美国原油本周刷新2009年5月以来低点。在未来一段时间内，原油供过于求的状况不会改变，油价可能继续维持低位甚至进一步下滑，这对通胀水平形成拖累，黄金的抗通胀需求难以为金价提供支撑。

美国通胀前瞻指标大幅回落

周五（1月2日），美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国12月ISM制造业PMI 录得55.5，大幅不及预期的57.5，创半年新低，前值为58.7。其中，物价支付指数创一年半新低38.5，预期44.0，前值44.5。

数据或预示，未来一段时间内美国通胀压力疲软，甚至有进一步下滑的风险。

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周六(1月3日)在美国经济学会会议上称，低通胀以及欠缺物价走高的明确信号可能要求美联储(FED)在升息方面继续保持耐心。

同时，罗森格伦还指出，短期油价下跌对通胀有很大的打压。

数据显示，美国11月通胀率同比增加1.2%，而剔除食品和能源成本的核心通胀率同比则上涨1.4%。

罗森格伦强调，“近期的数据并没有明显指出通胀向2%的目标靠拢。由于面临低通胀以及通胀预期下行的风险，美联储应当允许就业市场进一步趋近，以刺激薪资增长。”

美国明尼亚波利斯联储周二(12月30日)发布的一份市场数据分析报告显示，美国通胀率在2015年跌破1%的可能性为五年来最高，通缩风险正日益上升。

明尼亚波利斯联储网站刊出的一篇分析中，研究人员分析选择权定价，发现市场认为明年通胀率跌至1%以下的机率为72%，创五年高位。根据这项分析，通缩的机率升至不容忽视的29%水准。美联储的通胀率目标为2%，但数年来皆未达成，美联储官员表示，近期油价下挫将加重明年通胀率下行压力。

欧元区或陷入通货紧缩

周二西班牙统计局公布的数据显示，西班牙12月份欧盟调和CPI初值同比下降1.1%，预期为下降0.7%。

巴克莱经济学家Fabio Fois周二将欧元区12月HICP通胀率初值预期修正为下滑0.1%，原预测为持平。Fois表示，周二公布的西班牙HICP下滑幅度高于预期，这是他下调欧元区12月CPI预期的主要原因。而油价下跌料也将压制欧元区12月份消费价格，未来几个月可能继续如此。

高盛(Goldman Sachs)和巴克莱(Barclays)等全球知名投行周二(12月30日)指出，欧元区12月消费者物价指数(CPI)可能降至0或者负值，这对于欧元或将构成进一步的压力。

高盛在一份报告中指出，西班牙12月份欧盟调和CPI初值的下降幅度表明，高盛当前关于欧元区相对于上年同期0.18%的通胀率预测有明确的下行风险。

该行认为，西班牙12月份令人意外的通胀率降幅可能会拖累上述数据下降0.05个百分点。同时，其他国家也可能出现同样的通胀意外下降，从而使欧元区通胀率达到零甚至负值的可能性大增。

高盛认为，12月份的油价下跌可能在西班牙通胀率走低中发挥了一定作用，而欧元区通胀或也将受到油价低迷的拖累。

若欧元区通胀录得负值，对于欧元或将构成进一步下行份风险，这也将拖累黄金。