1.21国际现货黄金价格走势分析（2014）
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【行情回顾】
欧洲时段，贵金属在上周五高点窄幅震荡，ICE美元指数小幅回落，铜价继续在10/20日均线附近徘徊，中国经济数据好于预期未能指引铜价。日内缺乏重要数据和风险事件，再加上美国市场休市，整体交投清淡，美元和金属市场可能延续整理。
【行情分析】
SPDR黄金ETF持仓量在上周增加3.93吨，上周五投资者增持7.49吨。可以明显看出，尽管中长期内投资者仍以抛售黄金为主，但减持速度已经明显递减。对通胀上升的担忧可能是投资者短期内逢低买进黄金的原因之一，尽管目前美国通胀仍维持低迷，如12月核心CPI年率维持在1.7%，11月核心PCE年率维持在1.1%，但通胀预期明显上升，1月16号通胀预期（以美国10年期国债收益率减同期TIPS收益率衡量）升至2.25%，高于2013年11月和12月水平，美国经济加速复苏可能是推动通胀预期升温的主要原因。不过对短期数据过度解读并无太多意义，未来数周ETF持仓量变化将是关注焦点，若长期投资者重新买进黄金（ETF持仓量持续回升），则投资性需求有望为金价提供较强支持。
黄金租赁利率短期内小幅下降，1个月租赁利率（GLR）降至0.144%，3个月租赁利率降至0.205%，低于1月初水平0.186%和0.234%。通常情况下若GLR迅速下降，可能打压金价快速下跌，因为储金银行（大型投行等）会在租赁成本降低时借入黄金并在现货市场上卖出，将融得资金投资于收益率更高的资产，黄金现货供给上升反过来打压金价下跌。不过租赁利率在1月初的下降幅度并不显著，不必过分担忧金价可能因此而转为走弱。另一方面，截止至1月14号CFTC数据显示，机构投资者对黄金的看跌倾向进一步缓和，1月前两周黄金非商业期货多头上升6.3%，空头头寸小幅下降，推动净多头上升36.6%，净多头占未平仓合约比例也改善至10.59%，市场情绪改善或有望推动金价进一步上行。
【技术分析】
日图价格企稳50日均线上方，时段内测试8月末下行趋势线，暂时未能上破，上破则打开上行空间，可能进一步指向1300和200日均线1323，持续破败将面临回落风险。
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本文来源： 大田环球贵金属
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