股市大漲，金價收跌，當多頭仍有機會

關鍵字：金價收跌

6月11日，現貨黃金創下新低，因全球貿易爭端有所緩和，央行的寬鬆預期有所升溫，全球股市集體走高，風險資產的強勁表現讓黃金有所暗淡。美股延續上周漲勢，美債收益率本周有所好轉。但市場仍看好黃金多頭。

週二，現貨黃金繼續回落，創一周新低，逼近1320關口，因全球貿易爭端有所緩和，更多央行的寬鬆預期升溫，市場對即將到來的G20峰會可能關於全球貿易的討論也持有樂觀預期。這些令全球股市集體走高，尤其是亞洲股市更是大幅上漲，風險資產的強勁令黃金黯然失色。市場遠遠不是此前的恐慌狀態，對美股將再創新高的預期又變得強烈。全球貿易風險的降溫預期可能會削弱自5月下旬以來避險資產所帶來的收益。

美股延續上周漲勢，美國債券收益率本周轉好，美元週二持於近期所及兩個半月低位上方，因為對於美聯儲降息的押注升溫，不過在本月20國集團(G20)峰會之前，投資者不願大幅拋售。市場預期美聯儲6月降息概率僅在20%左右，但7月降息概率幾乎為100%。

分析師稱，金銀都遭受暴擊，雖然很令人失望，但這並不是什麼大意外。我們一直預期金價會有回調，沒有預期其會直線上升。市場一般不會直線上升或下降。總會有一段時間，它們會暫停、盤整或逆轉。這次也不例外。此次反彈完美無缺，幾乎突破2月份以來的高點。他仍然看好黃金，等待白銀突破上行，並將此次回調視為買入機會。

在外界猜測美聯儲將在2019年降息之際，黃金下行空間可能仍然有限。謹慎的做法是，在確認黃金可能在近期真正見頂，並為進一步震盪下跌做好準備之前，耐心等待一輪後續拋售。

風險資產快速的反彈，體現出寬鬆預期的加強——印度、澳洲、新西蘭等央行的降息，在美國經濟數據回落的過程中，增加了市場對美聯儲寬鬆的預期，7月降息概率上行至80%。全球央行的逆週期對沖著週期的回落，繼續做著熨平波動率的努力。

2019年黃金均價料將達到1325美元/盎司，未來幾年則有望實現大約2%的年均漲幅。從當前看，金價風險明顯偏向上行，而潛在的經濟增長惡化前景將是一個上行推力，尤其是考慮到貿易局勢及其給經濟增長帶來的影響，就更是如此，美聯儲的潛在降息之舉也是推動金價上行的一個重要因素。

以很多貨幣計價的黃金和這些貨幣兌美元的表現來看，都可以明顯看出來金價過於低迷。而從各主要貨幣計價黃金本世紀以來的表現，從2001年至今，平均每年收益9.4%。

從1973年以來的美元走勢來看，其相似的週期非常明顯。目前美元指數正在下行趨勢中，美元相對其他貨幣會走弱，這對黃金是利好的。

本文來源： 大田環球貴金屬