從失業救濟取消到球場開放，美聯儲或縮減購債？

疫情引發全國進入緊急狀態14個月後，美國或將在本月展開經濟複蘇的終章，有許多改變接踵而來，包括有半數州的強化型失業救濟將在本月告終，以及各級學校和大學將在秋季重啓等。美國職業棒球大聯盟準備陸續全面開放球場，而經濟規模最大的加州將在6月15日解除疫情限制，允許酒吧、餐廳及其他行業恢複正常運營。

6月15日當天，美聯儲預料將就何時及如何縮減對抗危機的貨幣政策，並轉向管控預期中的長時間景氣擴張

然而疫情後的經濟樣貌仍存在諸多疑問：有多少人能回到工作崗位？有多少企業將存活下來或倒閉？全國在應對疫情時期的援助取消時有多大韌性？這些問題的答案即將浮現。

“時機真的是恰到好處，”大田環球分析師表示，他指的是加州解除防疫限制的時點剛好趕上了夏季，這些措施導致許多餐廳在去年部分時間裏歇業，疫情期間也使他們的運營受到許多嚴格限制。

一項8000億美元的小型企業援助計劃協助業者存活下來，Herzog的公司也是其中之一。Herzog過去一年開著他1999年的Dodge Caravan挨家挨戶地送啤酒，如今他打算聘用員工，同時在銷售已經創紀錄的情形下擴大生産。

自從新冠疫苗12月推出以來，對于今年的預估數字即預示將打破許多紀錄，包括國內生産總值(GDP)年增率將創下近40年新高。

超過60%的12歲及以上人口已至少部分接種了疫苗。新增感染率和死亡率大幅下降，信心、旅行和人際交往–以及與之相伴的商業活動–已穩步上升。

不過，形勢也並非一致性好轉。5月新增55.9萬個非農就業崗位，但總數仍比2020年初時減少760萬個。失業人口增加了約360萬人，勞動力人口減少了350萬人。

供應、人工和原材料短缺阻礙了經濟複蘇，企業只好縮短工作時間，拒絕客戶訂單，或推遲訂單交付。美聯儲在最新的全國經濟情況評估中有44次提到短缺問題，而1月份和一年前僅分別提到17次和3次。

經濟學家預計情況將會緩解。這場大流行使經濟進入一種被某些人比作誘導昏迷的狀態。擺脫這種麻木狀態需要時間，而為緩和去年春季經濟急劇下滑而采取的一些措施也讓情況變得複雜。

例如，刺激性支出和低利率推動了房屋銷售的繁榮，進而影響到房屋建築和木材價格。不過，木材和其他一些大宗商品的價格已經開始回落：木材期貨價格較峰值下跌了24%，銅鋁價格也下跌了約5%。同樣，人們對汽車、電器和其他商品的大肆購買很可能只是一次性的；即使需求保持強勁，供應也可能迎頭趕上。

由于健康擔憂、兒童缺人照顧等一系列問題而選擇不上班的勞動者，因為失業救濟的緣故，在決定何時重返工作崗位時有較大的自由度，擴大後的失業救濟讓某些人比以前上班時的收入還要多。但這種情況從6月12日開始將逐步消失，屆時將有首批四個州結束去年春天推出的額外救濟政策。這些額外救濟政策是幫助人們度過疫情難關的金融過渡政策之一。

總之，由于在一系列項目中投入了5.2萬億美元，這場新冠疫情導致的衰退變得獨一無二：即使在2020年4月失業率達到14.8%，個人收入實際上還是上升了。

由于資金現在已經基本花完，這些計劃正在一個接一個地結束。

到7月10日，有一半的州將結束額外的失業救濟，該計劃將于9月4日在全國範圍內結束。針對小企業貸款的工作保障計劃已于5月31日結束。

對于這些計劃和其他計劃在普通民衆決定是否工作方面扮演何種角色，人們存在爭議。但就物價、薪資和其他被疫情扭曲的因素而言，未來幾周應該會消除這些扭曲。

牛津經濟研究院複蘇指數今年以來呈上升趨勢，目前接近疫情前水準

6月將迎來“夏季繁榮，需求依然強勁，而勞動力和資本等供應面的問題也正得到解決，”牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟分析師Gregory Daco表示，“有證據表明，供應瓶頸正在慢慢緩解…在勞工方面，對病毒的恐懼下降、失業救濟減少、更好的兒童照護，將吸引人們回來工作。”

而且，人們似乎已經準備好了。在封鎖一年後，公園再次迎來了人潮，體育場人滿為患，餐館的預訂達到了極限。

加州是最早出現新冠肺炎病例的州之一，實施了一些最嚴格的限制措施，也將是最後解除封鎖的州之一。

阿拉米達Almanac Taproom酒吧的老板Damian Fagan已經一切準備就緒。在6月15日重新開放前，他在現有12名員工的基礎上將最多增加六名新員工，他預計生意會非常火爆，但他計劃將營業時間再繼續限制幾周，“這樣我們就不會出現太劇烈的變化”。

他說，“我不知道這場派對會持續多久，這波熱潮早晚會平息下來”，生意就會恢複正常。

相對而言，美國經濟的複蘇，給油價和大宗商品提供支撐，而未來美聯儲的縮減購債預期，已經開始令黃金多頭有所顧忌，美元則有望進一步震蕩築底，並增加震蕩反彈的機會。

本文來源： 大田環球貴金屬