黃金短期回調不用擔心，美聯儲維持不了多久

1月8日，現貨黃金回落短期見頂回調的可能性加大。因為中美貿易協議達成的前景好轉，提振市場，美元指數反彈上漲。不過全球經濟增長放緩的風險送，市場還是傾向於認為美聯儲不會在今年加息，美元市場將持續承壓。

週二，美國政府進入停擺的第18天，已創下美國史上第三長的政府關門時間。如果持續到1月12日，將刷新美國政府的最長關門紀錄。美國總統特朗普再次威脅，為了得到修建美墨邊境牆的撥款，他準備將部分美國政府關閉一年以上或更長時間。

中美90天貿易休兵期已過去三分之一，談判正值分秒必爭之際。從預算結構上說，美方談判團隊所屬的貿易代表辦公室也受政府停擺波及。然而談判似乎並沒有受到影響。美國副貿易代表葛瑞雪(Jeffrey Gerrish)率領的代表團1月7、8日在北京與中方代表團展開新一輪談判。

美元2018年全年上漲4.3%，因美聯儲在美國經濟強勁、失業下降和薪資增長壓力的支撐下升息四次。但美元指數自12月中以來已經下跌約2%，跟隨美債收益率跌勢。隨著上述預期進一步發酵，可能令美元持續承壓。

美聯儲過去成功帶領美國度過金融危機、走向復蘇。如今隨著全球經濟放緩，美聯儲官員今年最大任務在於確保美國經濟能夠軟著陸，避免陷入衰退命運。換言之，美聯儲必須讓美國經濟成長放緩時，防範通膨失控並避免陷入衰退，而這也是前任與現任美聯儲官員上週末在亞特蘭大年度經濟論壇的演講主題之一。

雖然美國經濟成長尚屬強勁，但股市與債券收益率自去年10月起不斷暴跌，而外部主要經濟體都有放緩，市場預估美國經濟陷入衰退的概率大增。美聯儲去年12月時預估，美國2019年全年經濟成長率將放緩至2.3%，不如2018年的3%。

美元指數近期走軟，但並未出現單邊下挫行情，顯示美聯儲已陷入兩難。究竟是要專注於美國自身經濟，不斷升高利率以抵抗通脹壓力，還是基於市場震盪與國外經濟體放緩的考量，而做出暫緩升息、甚至降息的決定。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週一(1月7日)增強了美聯儲的鴿派論調。博斯蒂克稱，美聯儲可能只需要在2019年升息一次。雖然美國經濟增長可能較2018年更快，但他所接觸的商界人士對未來數月的經濟發展信心不足，擔心週邊環境可能惡化。基於上述因素，他認為美聯儲不宜過份激進。

全球經濟雖同步放緩，但還不至於出現大幅滑落，尤其目前美、中兩個全球最大經濟體、兩國的貨幣和財稅政策，仍然在激勵市場成長。黃金價格還不至於出現單邊加速飆升行情。

本文來源： 大田環球貴金屬