黃金多空均無出路？美聯儲底牌是什麼

3月20日，現貨黃金價格回吐上個交易日全部漲幅，並擴大跌勢。因投資人在美聯儲作出政策決議前調整倉位，美元回升扭轉上個交易日全部失地，市場普遍預期美聯儲將會升息。隨著貿易戰腳步迫近，市場更關心未來利率路徑。

利率期貨暗示，交易商已完全消化本周升息的可能性，即美聯儲料將提升聯邦基金利率目標區間25個點至1.50%-1.75%，這將是美聯儲2015年底開始升息以來的第六度升息。

美國2月份新增非農就業崗位31.3萬個，錄得一年半以來最大漲幅，且遠高於新增20.50萬個的預期值。市場參與者目前衡量，在就業市場進一步緊俏之際，美聯儲是否會暗示未來幾個月將加快升息步伐，投資人急切想要知道官員們對於未來利率路徑有何說法。

分析師說：“如果只是聽到充滿信心的展望，不會令美元脫離交投區間，因為似乎有更多的結構性阻力在起作用，但如果聽到很多傾向於升息四次的聲音，就可能改變美元短期走勢。”

美聯儲決策重點考量的指標之一——美國2月份平均小時工資年率增速放緩至2.60%，較前值大幅回落0.3個百分點，且不及預期值0.2個百分點。這似乎佐證了市場先前的猜測，即1月份薪資大漲並非通脹真正顯著抬頭的表現，而是2017年年底全美不少地方上調最低工資標準，致使企業被迫漲薪的緣故。

雖然歐盟自美國的玉米進口量為數並不多，此舉無論是對歐洲進口商還是美國出口商，可能都不痛不癢，但仍有分析師對此表示擔憂。

分析師r表示，對美國玉米徵收進口關稅，有開啟農產品更廣泛貿易衝突的風險。

他表示：“就整體貿易而言，對美國玉米徵收進口關稅的計畫看似是象徵性的，但最終有可能演變為一個代價昂貴的象徵，而且還有貿易戰擴大到其他行業的危險，最終全面損及歐洲出口。”

歐盟上周五就包括玉米在內可徵收25%進口關稅的美國產品清單，徵求行業看法，這是回敬美國計畫對歐盟鋼鋁徵收進口關稅的舉措之一。

分析師表示：“美聯儲會議之前，金價在相對狹窄的區間波動，拉長了極度偏低波動的時間。升息題材已經反映在價格上，因此更大的問題在於美聯儲年內敢不敢加速升息，以及提升多大的步伐。”

他們還尋求旗幟鮮明地支持自由貿易，並宣稱放棄保護主義立場，因在美國對進口鋼、鋁徵收關稅，人們擔憂這可能觸發貿易戰，進而損及全球經濟增長。

美國宣佈對進口鋼鋁徵稅給其貿易夥伴敲響了警鐘，提醒他們特朗普正在兌現其威脅，放棄過去數十年建立起來的、基於世界貿易組織(WTO)規則的貿易體系，轉而採取單邊貿易行動。

德國財長Olaf Scholz告訴在德國發行量很大的報紙《圖片報》說：“我非常擔心我們今天經濟繁榮所仰賴的基礎——自由貿易——已面臨風險，保護主義並非解決我們當前所面臨困難的方法。當前的形勢非常嚴峻。”

他還指出，會謹慎使用“貿易戰”一詞。肖爾茨上周日(3月18日)表示，他將尋求說服華盛頓不要實施鋼鋁關稅計畫。按照現行時間表，該計畫將於3月23日生效。

日本央行行長黑田東彥在到達會場時告訴記者：“國際社會深切認識到自由貿易至關重要。”

巴西央行行長戈爾德法因(Ilan Goldfajn)也呼籲G20共同努力，保持全球貿易流動的開放性。

出席20國集團(G20)會議的其他國家領導人顯然與德國有著同樣的關切。會議將於週二結束，會後還將發表聯合公報。

因特朗普推行關稅計畫，鮑威爾領導的美聯儲在決策過程中肯定無法完全回避這一現實，本周釋放加速升息的可能性較小。但鑒於方案尚未最終落實，在全球貿易前景愈發撲朔迷離之際，鮑威爾也不方便在本周的新聞發佈會上就白宮的政策評頭論足。

本文來源： 大田環球貴金屬