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金价低位整理，关注下方1308-1310支撑

2016年 10 月 3日 17:21 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金，操作建议

今日国际现货黄金早间小幅冲高至1319美元/盎司后回落，亚盘尾段一度下探至1314美元/盎司附近，站稳支撑后再次小幅反弹，整体保持低位震荡走势，由于中国国庆节休市，亚盘并无太大惊喜，重点留意欧美盘走势。上周美国公布的一系列经济数据，包括消费信心、GDP、耐用品订单以及劳动力市场数据都表现稳健，这为美联储年底升息助力，但反观全球市场情况却依然低迷，欧洲银行业危机、中国市场疲软都限制了美元本周升幅。原油方面，本周OPEC达成减产协议引爆市场多头，再加上原油库存意外大减，油价本周飙升7.8%。不过，市场对这份协议的效果存疑，油价涨幅遭到限制。

欧元保持震荡走势，德拉基以及经济数据利好

本周黑天鹅德意志银行问题使得投资者担忧欧洲银行业体系。投资者下周仍然需要密切关注德意志银行的后续消息。美国司法部为解决德银不当销售抵押贷款支持证券(MBS)的诉讼，要求其支付140亿美元罚款。市场担心德意志银行可能需要向德国政府求助，同时担心该行可能需要从投资人手中筹措资金，来支付相关罚款。虽然本周五德意志银行对市场的影响有所缓和，支撑欧元自一周低位回升，但德意志银行的后续处理结果仍然需要密切关注。有媒体报导称，该行接近与美国当局就抵押贷款支持证券(MBS)相关调查达成和解。美国投行摩根大通估计，美国政府对德银的罚款将降至54亿美元。但摩根大通表示，德银目前没有足够的资金储备来支付超过40亿美元的罚款，如果罚金最终确定为54亿美元，那么该行需要增资。纽约梅隆银行资深全球市场策略师Marvin Loh表示，“投资者担心欧洲银行的资本水平基本上都将需要加强，这在本周施压欧元。”Voya Financial资深市场策略师Karyn Cavanaugh表示，“无论何时我们听说银行业存在风险，大家都会想到多米诺效应，它深埋在每个人的心中。人们正在试图将它与2008年的欧洲银行业危机作比较，这让人感到不安。不过摩根士丹利外汇策略主管Hans Redeker说，“虽然我们承认，受金融稳定性疑虑影响，欧元近期下行风险增加，但我们认为若跌至1.11美元区域应当提供买入机会。”欧洲银行业问题还会影响美联储政策前景。尽管美联储在上周政策声明中暗示可能在12月加息，但一些分析师表示，如果德意志银行生存受到美国官司的威胁，12月升息的计划可能又被打乱，特别是因美联储对海外发展一直都很敏感。欧洲央行行长德拉基的乐观言论限制欧元跌势。欧洲央行行长德拉基本周多次在公开场合发表讲话。其讲话的内容其一是给他自己之前实施的宽松措施做辩解，其二是他继续看好欧元区经济前景。

德拉基在周一的公开讲话中指出，欧元区经济在应对英国公投脱欧等全球不确定性上表现良好，尽管外部需求前景恶化。欧元区有望继续稳步地温和复苏。后续信息继续表明，欧元区经济对全球和政治不确定性表现出弹性。德拉基周三为他的宽松做出辩护。他称，尽管德国反对，但低利率是提振成长所必需。若央行决策频遭批评，将被迫采取更广泛举措以达到成效。要想让利率在未来攀升，现在必须实施低利率政策。除了欧洲央行行长德拉基发表公开言论之外，欧洲央行的其他官员，执委科尔、管委维勒鲁瓦、利卡宁、雅兹贝奇以及魏德曼都发表了公开言论。他们的讲话内容也和之前他们的政策观点相类似。近来欧元区经济数据整体表现良好。本周德国的商业景气数据、就业数据、通胀数据都表现不错。另外欧元区的经济景气指数也录得良好表现。良好的经济数据使得欧洲央行进一步宽松行动的压力大大减小，同时也限制了欧元的跌幅。本周重要的数据显示，德国9月IFO商业景气指数109.5，创2014年5月以来最高，预期106.3，前值106.2修正为106.3。德国9月失业人数+0.1万，预期-0.5万，前值-0.6万；9月失业率6.1%，预期6.1%，前值6.1%。德国9月CPI月率初值0.1%，预期0.0%，前值0.0%；年率初值0.7%，创16个月来最大升幅，预期0.6%，前值0.4%。评论称，德国9月通胀年率录得上涨且好于预期，创16个月来最高水平，意味着欧洲央行的货币政策措施已在发挥效用，但仍需警惕能源价格疲软仍是通胀上升的最大阻力。此外，欧元区9月经济景气指数104.9，预期103.5，前值103.5。评论称，欧元区9月工业景气指数表现好于预期，制造商逐渐摆脱脱欧公投带来的忧虑。有迹象显示经济前景正在改善。

油价保持上涨走势，因OPEC意外达成限产协议

Powerhouse的执行副总裁David Thompson表示，“没错，油价本周强劲上涨，但问题是，还能继续攀升吗？看看那些需要减产的国家吧，他们没有一个是资金充裕的，都是些都被低油价压得喘不过气来的产油国。所以当他们需要资金的时候，很难会大幅度减产。”OPEC达成限产协议支撑油价。阿尔及利亚全球主要产油国能源论坛会议在本周初召开，而本周后半段，OPEC达成减产协议的消息一直支撑油价攀升。虽然期间市场怀疑这份协议的效果，但这份协议是油价两年前因供应过剩崩跌以来的首份减产协议，给市场的冲击因此较大。石油输出国组织(OPEC)成员国和以俄罗斯为首的非OPEC产油国于9月26-28日在阿尔及利亚举行国际能源论坛，同时在间歇召开非正式会议，商讨解决过去两年来一直压得油价喘不过气来的供应过剩问题。之后经过四个半小时会谈，石油输出国组织(OPEC)同意将原油日产量由目前水准约3,324万桶降至3,250万桶，即下调近100万桶，限制在3,250万桶。一旦达到产量目标，OPEC将同非OPEC产油国接洽，以寻求合作，进一步缓解全球供应过多的情况。沙特石油部长法力赫表示，“大家认同石油市场正在逐渐复苏。沙特将支持达成一致的限产决议。所有产油国都应该同意限产，沙特已建议伊朗和利比亚在其最高产量处限产。”报道称，这些产油国将会联手组建一个委员会以研究如何执行减产措施，这个委员会将在欧佩克定于11月30日召开的下一次正式会议上向该组织汇报研究结果。OPEC证明了，即使在页岩油时代，它的影响力仍举足轻重。”市场质疑OPEC协议的效果限制了油价本周的涨幅。OPEC达成协议的冲击在经过充分消化之后，市场开始质疑本次协议的效果。

WTRG Economics能源经济学家James Williams表示，“OPEC设定的产量目标仍将导致供过于求。如果想要使油价大幅上涨，并且使市场恢复供需平衡甚至供不应求的局面，以解决目前原油库存过剩的状况，OPEC需要将每日原油产量削减约100万桶至150万桶。”盛宝银行的分析师指出，OPEC协议仍存在许多疑问；协议中提及尼日利亚、利比亚和伊朗可能获得豁免，那么哪个产油国将会承担这些国家本应承担的减产任务呢？此外，在统计本国产量的时候运用哪种统计方式比较合理？如11月未达成协议，真正实施减产或冻产又在什么时候？基于这些疑问，预计未来几个月油价处于45-50美元/桶区间。Infrastructure Capital Advisors的联合创始人Jay Hatfield称，“欧佩克目前的产量正处在或接近于最高水平，因此同意小幅减产算不上什么很大的让步。预计非欧佩克产油国明年的产量将会下降100万桶/日左右，而这才会为原油价格提供额外的支持。”摩根士丹利的新兴市场主管Ruchir Sharma表示，OPEC减产协议的长期影响被夸大了；每个人都太关注供应侧，忘记了需求侧；过去10年，石油需求增长50%来自中国，但他预计中国的经济增长将持续放缓，这会使油价不堪重负。原油库存大幅减少支撑油价。本周API和EIA公布的数据均显示美国原油库存大幅减少，这也支撑油价。美国石油协会(API)周二称，上周美国原油库存减少，汽油和馏分油库存也下降。API公布，截至9月23日该周，美国原油库存减少75.2万桶，至5.064亿桶，而预估为增加275万桶。另外，API公布的其他数据显示，美国汽油库存减少370万桶，分析师预估为增加7.1万桶；库欣原油库存减少83.2万桶；上周精炼油库存减少34.3万桶，分析师预期为减少66万桶。美国政府EIA数据显示，上周美国原油库存连续第四周意外减少，不过汽油库存却大幅增加。EIA公布的数据显示，截至9月23日当周，美国EIA原油库存在继近期锐减之后，再次意外大减188.20万桶，预期增加241.22万桶，前值减少620万桶。不过EIA汽油库存却意外大增202.70万桶。此外库欣原油库存减少63.1万桶，美国国内原油产量减少1.5万桶/日。

晚间关注：美国9月Markit制造业PMI终值；美国9月ISM制造业PMI；美国8月营建支出月率；

利好：美联储9月及12月加息预期降温；美国经济数据不佳；

利空：美联储年内仍有加息可能；ETF持仓量持续减少；

金价低位整理，关注下方1308 1310支撑从现货黄金4小时图看，金价在均线组下方徘徊，均线组向下发散，整体空头占绝对优势，KDJ指标未到超卖区，显示下方仍有空间，因此操作上建议逢高做空为主，但日间整体波动不大，下方留意1308-1310附近支撑，若晚间突破此处，将直接挑战1300整数关口。