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金价震荡走高，晚间关注1253一线反压

2016年 06 月 8日 17:05 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金,操作建议

今日国际现货黄金于1240美元/盎司附近开盘，亚盘开盘经过短时间调整后开启上涨，随后延续涨势震荡走高，日内最高上行至1253美元/盎司稍上，整体表现为震荡上行。由于全球股市回暖，英国留欧概率回升，避险需求有所减弱，对金价形成打压，但鉴于美联储夏季加息预期显著降温，金价随即再次走高。原油市场因市场预期美国原油库存进一步下降，多头借力上攻，美油布油双双创近八个月新高。本周消息面较少，重点关注部分美联储官员讲话即可。

库存骤降，油价势如破竹

周二美联储耶伦本周初讲话之后，金融市场整体交投较为清淡，经济数据和基本面事件稀少，但在这样的环境中，油价的表现却让人刮目相看。尼日利亚产量下滑和API原油库存的骤降支撑油价突破50美元/桶大关，同时EIA短期能源展望报告又上调原油价格预期。然而大喜过后，油价在50美元上方能否持稳，投资者更应待时而动。具体市场上，美元指数窄幅震荡于94关口下方，投资者继续消化美联储6月不加息的预期；欧元兑美元维持在1.1350附近窄幅震荡，其中政治风险升温施压欧元，而良好GDP提振欧元；现货金价震荡交投于两周高位，美联储本月不会升息的预期继续支撑金价；油价突破50大关再创年内新高，受益于美国API原油库存下降和尼日利亚产量下滑忧虑。美元指数窄幅震荡于94关口下方，投资者继续消化美联储6月不加息的预期。周二美国经济数据影响有限。美联储将在6月14-15日召开下次货币政策会议。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，他预计美联储会在7月份加息，但这可能需要很大的成就来予以保障；鉴于美联储主席耶伦6月6日讲话偏鸽派，FOMC在9月份加息的可能性有所提升。野村证券的分析师认为，美联储加息或延至9月。该行称，美联储仍会加息，因为美国消费者支出可持续，就业市场相当坚实；不过美国加息时间恐延至9月份，美联储延后加息会使得它们的经济更难以提振通胀。London Capital Group市场分析师Ipek Ozkardeskaya表示，“现在下结论显然太早。尽管如此，6月和7月加息的可能性基本上可以排除。市场现在认为，美联储即使要加息的话，那也会是在9月会议上。”耶伦周一对美国经济前景的评估总体乐观，且称将会升息，但对何时行动保持缄默，并称上月美国就业数据令人失望。耶伦还呼应了其他美联储官员的讲话，称英国本月就是否脱离欧盟进行的公投将是影响美联储决定的一个因素。她说，若英国投票赞成脱离欧盟，将会带来重大的经济影响。美国利率期货已经暗示，在耶伦讲话之前，交易商就几乎已经排除了美联储下周升息的可能。根据CME Group的Fedwatch，7月升息机率只有26%。美国上周五公布5月非农就业人数创逾五年来最小增幅，令有关美联储近期将升息的预期降温，美元之后一直承压。香港RBC Capital Markets资深汇市策略师Sue Trinh表示，“耶伦持乐观看法，但与她5月27日时声称‘未来数月’升息是适当举措的说法相较，她这次对升息时间问题的说词并不明确。”经济数据方面，周二美国经济数据影响有限。具体数据显示，美国6月IBD消费者信心指数48.2，预期48.2，前值48.7。美国一季度非农生产力终值-0.6%，预期-0.6%，前值-1%；非农单位劳动力成本终值4.5%，预期4%，前值4.1%。

欧元兑美元维持在1.1350附近窄幅震荡，其中政治风险升温施压欧元，而良好GDP提振欧元。欧洲政治风险不断升温。公投结果以及对欧元区影响的不确定性提振避险德债的需求。预计在6月23日英国举行脱欧公投前，市场投资者将会非常谨慎。周一欧洲央行5月购买的德国、法国和意大利债券超过目标水平；而其购买的葡萄牙、斯洛伐克和斯洛文尼亚等较小国家债券则低于目标。数据表明，欧洲央行3月提高每月购债规模之后，越来越难以遵守自己设定的购债规则，使较小国家不如较大国家受益多的风险上升。周二欧元区GDP数据表现良好，支撑欧元。欧元区一季度GDP月率终值0.6%，预期0.5%，初值0.5%；年率终值1.7%，预期1.5%，初值1.5%。分析指出，欧元区经济第一季度GDP年率终值表现良好，同时季率终值录得12个月以来最高，主要是受到家庭支出和私有部门投资的支撑；同时，库存变化和公共部门支出表现也较为积极；不过，值得注意的是，一季度欧元区的进口额远大于出口额。另外，影响力较小的数据显示。德国4月工业产出月率0.8%，预期0.7%，前值-1.1%；年率1.2%，预期1%，前值0.4%。法国4月经常帐-28亿欧元，前值-19亿欧元；贸易帐-52.19亿欧元，预期-44.5亿欧元，前值-42.04亿欧元。欧洲央行官员发表公开言论。欧洲央行管委马库赫Makuch指出，欧洲央行已经做好准备面对英国公投的任何结果。欧洲央行企业债购债规模可能不大，预计至少要到2018年以后才会达到通胀目标。欧洲央行管委维勒鲁瓦Villeroy称，欧元区并非处于观望模式，欧洲央行的首要任务是执行政策。当前欧元区经济正在复苏，欧洲央行信誉取决于维持2%通胀目标。欧洲央行管委Knot认为，低利率是引发稳定性风险的原因之一，低利率对保险公司与养老金造成冲击。不过，当前采取低利率的原因还将持续一段时间。部分欧元区成员国政府未能抓住欧洲央行宽松货币政策的机遇，这令人遗憾。

美联储公信力被质疑，市场加息情绪消退

过去几年，美联储一直警告政策会变，然而在市场显示出哪怕是一丝动荡的时候美联储又会“打退堂鼓”，这让投资者很困惑。美联储喊“狼来了”时间长了，市场也就麻木了。现在看来，市场不会再拿美联储的威胁当回事了。北京时间本周二凌晨，美联储主席耶伦在费城发表讲话。虽然耶伦在讲话中提到对5月的非农就业数据不宜过度解读，且指出非农就业报告中一些令人鼓舞的迹象如平均时薪的上涨，以及支持美国就业增长和通胀上行的积极力量仍可能会超过负面因素的影响，进一步渐进加息是合适的，但她对未来加息时点未作出任何暗示。

而几个月前，市场还预测美联储今年将加息四次。加拿大Gluskin-Sheff 财富管理公司首席经济学家兼策略师大卫-罗森博格表示，已经准备好迎接今年夏季加息的市场现在认为“我们很可能一次加息也看不到”。罗森博格认为耶伦的言论被市场认为足够鸽派，助推欧美股市上扬。周二，标普收报2112点，刷新2015年7月22日以来收盘高位。芝加哥商品交易所的联储观察追踪器显示，美国6月加息概率——就在几周前市场还认为在台面上——现在只有2%。7月加息概率比6月稍好，全年加息概率呈上升趋势。从目前的联邦基金期货合约来看，市场预计美联储直到2017年4月才会全面加息，直到2018年4月才进行第二次加息。当然，期货市场是不稳定的，一两位美联储鹰派高官的讲话就会让期货市场风云突变。然而，这一切的背后是美联储公信力的衰退：市场越来越不相信美联储所声称的将货币政策正常化及再次加息的决心。BMO Capital Markets利率策略师Aaron Kohli表示，“美联储鹰派发言的风险是：当数据变弱时，他们不得不放慢节奏，这使其公信力丧失。”Aaron Kohli补充道，“这会让市场对他们的言辞变得麻木，投资者对美联储的鹰派发言反应越来越弱。”而美联储在试图打消投资者关于美联储近期不会加息的预期方面所做的努力尤其令人“抓狂”。美联储在4月会议纪要中称，如果未来数据显示美国经济改进，美联储可能在6月会议上加息。美联储对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击，市场预期美联储加息概率急剧攀升。随后，美联储多位官员发表言论，使市场预期美联储今年夏季将至少加息一次。然后是耶伦讲话。5月非农数据的爆冷让市场大跌眼镜。美国劳工部上周五公布的5月非农就业报告显示，美国就业人数仅增长3.8万人，完全出乎市场预料，创下愈5年新低。尽管耶伦强调无需过度解读5月非农就业数据，但更大的问题或许是：声称加息取决于数据的美联储无法决定该取决于什么数据。Kohli表示，“我们认为，在目前情况下，美联储引导市场的最好方法是少说，让市场对数据自行做出调整，而不是试图通过‘嘴皮子功夫’让加息可能性走高。”联邦公开市场委员会将在6月14-15日召开下次议息会议，会议后的发言很关键。耶伦的确声称，她对经济的看法自今年3月以来就没有多大变化，当时FOMC发布的预期显示，今年可能加息两次。同会后声明一同发布的美联储经济预测总结将会给出关于货币政策走向的更多线索。近期，美联储官员一直在公开讨论美国经济的增长及实力，但至少在这一周，市场投资者认为，美联储将会采取不一样的行动。欧洲太平洋资本公司总裁彼得·希夫表示，“美联储似乎认为认看法会成为现实，因此它不停地试图创造尽可能乐观的看法。”他补充道，“美联储可以把自己的公信力当作消耗品。”

今日关注：美国6月3日当周EIA原油库存变动；EIA公布月度短期能源展望报告；欧洲央行行长德拉基在2016年布鲁塞尔经济论坛发表讲话。

利好：全球经济下滑忧虑；基金持仓量持稳；美国昨日数据不佳；地缘政治不稳定；

利空：美国ADP数据预期较好；年度二次加息预期升温；非农乐观情绪升温

金价震荡走高，晚间关注1253一线反压