金价如期持续下行，短线关注1285-1270区间

关键字：现货黄金,操盘建议

今日国际现货黄金延续此前震荡下行走势，最低下探至1272美元/盎司附近，且有持续下探的趋势。隔夜美联储声明未鸽派即为鹰派的解读温和打压金价，但美联储巩固“对加息保持耐心”的新措辞。市场普遍将影响美联储加息进程的关键会议放在今年三月。目前关于1月走势已接近尾声，金市虽涨势较强，但回落之声也越发明显。因此，建议投资者切勿盲目地多，或中长线布局多头。今晚重点关注美国初请失业金人数。

美元坚挺冲击美国跨国公司

路透报道，从杜邦到宝洁，许多美国跨国公司的获利都受到强势美元的冲击。一些蓝筹股出口商称，如果美元继续坚挺，那么整体情况会变得更糟。据外汇专家观点，美元强劲走势料导致美国企业的营收单在2014年第四季就损失最多120亿美元。汇率痛楚已经冲击到许多行业。自去年5月触及六个半月低点后，美元指数.DXY已经扬升近20%，令以其他货币计价的海外营收折合成美元后价值减少。另外，对使用其他货币的消费者来说，美元走强还可使美国制造的产品更加昂贵，从而降低对美国产品的需求。道琼工业指数.DJI周二受创尤深，自周一晚起公布业绩的七家道指成份股，六家股价均跌，仅联合技术上涨。

跨国企业的选择很严峻。他们要么就是维持海外价格，以保住客户忠诚度，收入换成美元后大减；不然就是提高价格，但得冒着把客户拱手让给价格较低廉的当地竞争对手的风险。尽管许多企业成功利用在汇市对冲(避险)，至少部分防止了外汇相关的损失，但近来汇率波动的速度和幅度，使得对冲难度升高。这也损害到华尔街分析师估计损失的能耐。受打击最严重的企业之一似乎是杜邦，该公司约六成营收都来自海外。杜邦表示，美元强势令其第四季每股盈余少掉0.07美元，依最近汇率来计，2015年每股盈余则将因此减少0.60美元。美元走强已使美国企业第三季营收至少削减40亿美元；但实际损失可能高得多，因为许多表示汇率有影响的企业还未披露损失。

调查称，未来两年全球所有金属料将供应短缺

路透调查，今年与明年全球铜市供应过剩程度料将缩减，帮助支撑铜价。最大铜消费国中国经济成长放缓，令铜价大受冲击。这项预测可能暗示铜市供应的长期过剩局面将发生反转，另外该调查也显示铝市可能九年来首度出现供应短缺。基本金属的整体供应仍将保持不足状态，未来两年，除了铜之外的所有金属料将供应短缺。分析师今年初看法偏空，对六大基本金属的预估均低于去年10月的估值。过去三周接受调查的34位市场人士，预估今年现货铜均价为每吨6,371.70美元，较前次调查预估下降5%。预计2016年铜价上升至每吨6,813美元。分析师预期铜市今年供应过剩22.1万吨，先前10月的估值为35万吨。2016年供应过剩料缩减为20万吨。几家矿业公司也下修2015年铜产量预估，主要受地理或技术因素影响。根据分析师，国际矿业公司力拓将其美国Kennecott公司2015年产量调降约10万吨；澳洲矿业巨擘必和必拓也将全球最大铜矿场智利Escondida的产量预估调降15万吨左右。

对中国经济成长及其金属需求情况的担忧，一直令铜价承压。中国占到全球精炼铜需求的40%。铜是经济景气的风向球，主要用于建筑、发电及输电，以及电子产品等。本周铜价触及每吨5,339.50美元的五年半低点，上周也出现2011年10月以来最大单日跌幅。今年以来，铜价仍累计下跌13%。另外，33名分析师预估今年平均铝价为每吨1,965美元，较上次预估低1.8%，也是本季基本金属族群中下修幅度最小者。汽车与航空业的需求稳健，以及中国以外地区产量下滑，料将令今年铝市出现5.45万吨的供应缺口。2016年供应缺口预计将增加至12.5万吨。去年10月的调查预估2014年供应过剩3.85万吨，今年铝短缺10.25万吨。伦敦金属交易所(LME)注册仓库的库存稳步下滑，自2014年初以来库存已减少四分之一。这也支持铝市供应趋紧的观点。

欧版QE或将助涨美元，打压以美元计价的大宗商品

一般而言宽松政策都会推升大宗商品价格，但超预期的欧版QE在推进欧元贬值的同时，助长美元强势，从而不利于以美元计价的大宗商品价格。虽然欧版QE一出炉就直接推升国际金价升破1,300美元，境内上期所金价亦再创逾五个月新高，但对于整体需求不振的大宗商品熊市而言无异于落井下石。由于全球经济趋势复苏但需求低迷，美元步入上行周期背景下，黄金虽然因金融属性强且与全球需求相关性更小而其反弹幅度略强，其他一般性商品的金融属性较弱，又受制于需求不振的基本面，QE对其价格影响较为间接，从定价角度反而增加下行压力。从国内期市市场的表现来看，欧版QE出炉并没有带来太多积极的信号，除了贵金属之外，其他商品并没有任何有效反弹的迹象，黑色和化工等多数商品均继续维持底部震荡的行情。格林大华高级研究总监李永民解释称，欧元区QE对市场的影响从两条路径表现出来，其一欧元区QE将增加欧元区货币投放量，企业筹资成本降低，商品需求加大，对商品期货产生一定程度利多影响；另一方面，欧元区货币宽松将促使美元被动升值，因为国际上大部分商品以美元标价，美元升值将对国际期货价格产生一定程度抑制作用。

因此，欧元区QE政策对市场的影响取决于二者力量的对比，因为国际市场大部分商品以美元标价，加上美国对全球影响力度较大，所以，欧元区QE对市场价格产生偏空的影响。民生证券报告亦强调，欧版QE对大宗商品的影响，首先是利好金融属性和避险属性较强的大宗商品，比如黄金白银。但考虑到油价下跌、需求低迷导致全球通缩，美元升值，以及波动率难以回升到2008和2012年等因素，黄金上涨的高度也不会太大。报告指出，欧版QE并不会改变生产类大宗商品的熊市大方向。短期支撑油价等生产类大宗商品夯实底部，但由于中国等主要需求方需求下行，美元升值，以及原油供给冲击等因素，大宗商品熊市不会因此反转。良运期货研发部总经理张明也指出，目前国内大宗商品市场处于底部震荡的平静期，这种状况在春节前这段时间不太可能被打破。不过从中期看，欧版QE亦可能一定程度利好国内工业品期货。因欧版QE导致的强势美元、弱势欧元格局无疑将对国内经济稳增长构成压力，或将倒逼监管层出台更多刺激经济政策，从而利好工业品期货，尤其是螺纹钢等与基础设施投资相关性较高的期货品种。

中国1月官方PMI幅度不及往年且依然疲弱

路透综合11家分析机构预估中值显示，中国2015年1月官方制造业采购经理人指数(PMI)料小幅反弹至50.2，因需求季节性回暖，但幅度不及往年且依然疲弱。兴业银行资金营运中心宏观分析师肖丽称， PMI对基本面的指示性弱化。投资建设行为未见加速迹象，工程机械、机床需求依然没有起色，下游工程开工水平和新开工量均无改善。她并表示，生产端来看，1月前23日，发电量同比有所加速；1月上旬大中型钢企日均产量亦加快，但生产加快的同时，各品种，特别是线材及螺纹钢库存大幅增加，钢价持续回调，被动上行的库存可能抑制未来厂商生产积极性。 稍显更为乐观的民族证券分析师朱启兵认为，最关键的是前期批复的基建项目的效果逐渐显现，去年12月已经看出来了，1月预计还会有所扩展。中国国家统计局周二公布的2014年工业企业利润同比增速续降至3.3%，较上年下降8.9个百分点。其中，12月工业企业利润同比下降8%，降幅比11月份扩大3.8个百分点， 显示中国经济下行压力仍相对较大。

晚间关注：欧洲央行执委会委员普雷特在第19届2015年全球金融峰会发表演讲；欧元区1月服务业信心指数；欧元区1月工业信心指数；欧元区1月经济信心指数；德国1月消费者物价数据；美国上周续请失业金人数；美国上周初请失业金人数；美国12月未决房屋销售年率

利好：全球经济下滑忧虑；避险升温；希腊大选提前；石油持续下跌

利空：美国经济向好；FED预期6月加息；欧元区经济低迷；瑞士央行取消汇率上限

从现货黄金4小时图看，金价仍处于宽幅下行通道中，并延续跌势，目前已经下破所有均线，且有继续下探低位的趋势。MACD指标由水平运行转向下探。隔夜美联储暗示今年仍将不改变加息事实的利空影响仍然持续影响市场。因此不建议多头贸然布局中线仓位，关注晚间美国上周初请失业金人数。

从现货黄金1小时图看，金价如期沿趋势线震荡下行，最低下探至1272美元/盎司一线，目前有低位拉升的趋势。MACD指标持续下探低位，但来自黄金分割线支撑效果，超短线多单可小量入场。总体上保持暂时保持震荡偏空思路，重点关注1285-1270区间。

压力：1278-1281-1285

支撑：1272-1265-1261

操作建议：

1278多单到达第一目标1281和第二目标1284，盈利60个点。

1284空单到达第一目标1280和第二目标1277，盈利70个点。

反弹至1279附近（上下1美元）做空，第一目标1275，第二目标1272，止损4美元。

1272附近（上下1美元）做多，第一目标1276，第二目标1279，止损3美元。

上破1282追多，第一目标1286，第二目标1290，止损4美元。

下破1269追空，第一目标1265，第二目标1261，止损3美元。

上涨止步后回落经区间1286-1282可布局空单，其关键点位1282、1278、1272可视为空单盈利点位，止损4美元。

下行止步经区间1270-1275可布局多单，关键点位1275、1279、1283、1286可视为多单目标，止损4美元。

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新闻参考来源FX168、FX678、路透中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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