黄金坚守3000，市场等待通胀指标

截止2025年03月26日，受到上周美联储释放出降息信号的影响下，国际黄金价格仍然维持在3000大关的上方，不过由于特朗普的关税政策稍微降低了市场风险，因此某程度上削弱了黄金的避险支撑。然而，中东局势依然严峻，且俄乌方面也尚未达成停战协议，因此对于金价来说还是具备着极强的支撑，不过本周需要重点关注消费者信心数据及核心PCE通胀指标的公布情况。

黄金维持高位震荡，静待新线索

现货黄金窄幅震荡，美元触及逾两周最高，促使更多黄金多头获利了结，而且投资者就美国总统特朗普在对贸易伙伴征收关税问题上更为谨慎的立场进行评估。

特朗普上周五暗示，对于将于4月2日生效的对等关税将有一定的灵活性，预计这些关税将刺激通胀并阻碍经济增长。

据《华尔街日报》和彭博报道，美国总统特朗普很可能在4月2日实施对等征税时排除一系列针对特定行业的关税，但特朗普政府的一位官员周一警告说，情况仍可能变化，尚未做出最终决定。

特朗普本人将最终决定4月2日宣布的内容，他将这一天称作美国经济的 “解放日”。这一行动旨在通过将美国关税提高到与其他国家相当的水平并抵消其非关税贸易壁垒，从而缩小1.2万亿美元的全球商品贸易逆差。

特朗普今年 2 月曾表示，他打算征收 “25% 左右 “的汽车关税，并对半导体和药品进口征收类似关税，但后来在美国三大汽车制造商要求豁免关税的推动下，他同意推迟征收部分汽车关税。

美联储上周维持指标利率不变，并表示今年将降息两次，每次25个基点。投资者目前正在等待周五的美国个人消费支出（PCE）物价数据，这是美联储青睐的通胀指标。

地缘局势方面，美国和俄罗斯官员周一在沙特阿拉伯举行会谈，希望朝着在乌克兰实现广泛停火取得进展，华盛顿希望在达成更广泛的协议之前达成一项单独的黑海海上停火协议。

据基辅邮报，乌克兰代表团将在沙特多停留一天，与美国举行会议。今天早些时候，俄罗斯和美国代表团在利雅得结束了关于结束俄乌冲突的12小时会谈。双方将于25日发表联合声明。

当地时间24日，有乌克兰政府高级消息人士表示，在美俄完成在沙特利雅得的会谈之后，美乌官员还将再进行一轮会谈。预计将讨论暂停对能源设施和民用基础设施的远程攻击以及停止在黑海发动袭击以确保商业航运安全的细节。

原油承压70关口，供应新问题

油价几乎没有变化，投资者正在权衡美国对委内瑞拉石油出口国征收25%关税的影响与关税对全球经济和石油需求的潜在压力。尽管特朗普的关税政策引发市场不确定性，但由于石油供给受到委内瑞拉和伊朗的制约，油价仍相对稳定。

由于特朗普宣布对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，全球油价曾上涨超过1%。然而，投资者对特朗普贸易政策的复杂性表示担忧，尤其是他推行的关税措施可能导致全球经济放缓，从而削弱石油需求。

“我们预计美国WTI原油价格将在今年剩余时间保持在70美元左右，随着美国和其他国家进入驾车季节，油价可能会有所上升。” Ueno补充道。

与此同时，美国上周对伊朗石油出口实施了新的制裁，这进一步加剧了市场对石油供给受限的担忧。此外，美国政府也将石油生产商雪佛龙（Chevron）退出委内瑞拉市场的最后期限延长至5月27日。

特朗普还宣布，即使他计划实施汽车关税，也可能对某些国家提供豁免，这一信号令华尔街看到一定的灵活性，从而缓解了市场的焦虑。

“OPEC+预计将在5月继续按计划增加石油产量，这一决定表明尽管油价稳定，部分成员国仍需减产，以弥补先前的超产情况。” 四位消息人士透露。

美国决定对进口委内瑞拉石油的国家征收25%的关税，加剧了人们对全球供应趋紧的担忧。严重依赖石油出口的委内瑞拉面临着更大的压力。荷兰国际集团（ING）分析师指出，此举可能会实质性地扰乱全球原油平衡，支撑了石油市场的看涨基调。

雪佛龙公司将在委内瑞拉停止运营的最后期限延长至5月27日，这也表明产量可能会受到影响。澳新银行（ANZ）估计，委内瑞拉石油产量可能每天下降约20万桶，这将进一步挤压该国的可用供应量。与此同时，美国最近针对伊朗出口的制裁措施，给供应趋紧的形势又增添了一层压力。

本文来源： 大田环球贵金属

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