经济数据表现不佳，黄金获利了结

截止2025年03月03日，上周的黄金价格走势还是比较波折的，虽然周初一度突破了2950的历史高位，但随后由于市场出现获利了结现象，所以很快又失守了2900大关，接下来将会继续关注美联储的态度以及关税政策的衍变。特朗普近期关于对墨西哥、加拿大征收关税的言论，为市场带来了不小的波动，原定于3月2日生效的关税政策将推迟至4月初，这使得市场预期重新评估。

金价回落至两周低位

金价上周盘中一度创逾两周新低，一方面是美国耐用品订单数据强于市场预期，美联储降息预期进一步降温，美元大涨创一周新高，压制金价；另一方面，俄乌战争接近尾声，地缘局势担忧情绪有所降温，打压黄金的避险买需，尽管国际贸易局势担忧仍挥之不去。

美国总统特朗普表示，他提议对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日如期生效。他还表示，他将在当天对亚洲大国商品征收额外的10%关税。这也是美元指数大涨的原因之一，投资者需要留意市场避险情绪的进一步变化。

另外，尽管美国初请失业金人数表现不佳，但耐用品订单环比增长3.1%，远高于市场预期的2%；另外，反映企业支出计划的扣除飞机的非国防资本财订单1月大幅增长0.8%，12月为增长0.2%。去年四季度核心PCE同比增速上修至2.7%，前值为2.5%

克利夫兰联储主席哈玛克表示，她预计美联储会暂时维持利率政策不变。费城联储总裁哈克表示支持继续将美国短期借贷成本维持在当前区间。

美国10年期国债收益率周四出现七天来的首次上涨，美国10年期国债收益率上涨2.8个基点，至4.283%，这也对金价形成压制。

地缘局势方面，美国与俄罗斯代表团27日在土耳其伊斯坦布尔完成了就双边关系举行的首轮会谈。两国代表团当天在美国驻伊斯坦布尔领事官邸进行了超过6小时的闭门会谈，会谈结束后没有立即对媒体发布消息。

两国代表团已驱车离开谈判地点。据土耳其外交消息人士此前向记者透露，此次会谈为技术层级会谈。

美国1月核心PCE物价指数年率录得2.6%，为2024年6月以来新低，符合市场预期。1月核心PCE物价指数月率录得0.3%，为2024年10月以来新高，也符合预期。1月通胀压力继续缓解，这可能为美联储今年晚些时候再次降息提供理由，从而支撑黄金和白银。

尽管整体黄金市场承压，但中国的黄金ETF却展现出了强劲的需求。根据世界黄金协会的数据，2025年2月前三周，中国黄金ETF的资金流入量增加了17.7吨，接近去年10月创下的单月资金流入记录。

这一趋势表明，尽管全球经济不确定性加剧，投资者依然将黄金作为长期保值的工具，尤其是在中国市场。

原油反弹徘徊在70附近

油价反弹的主要原因是美国总统特朗普撤销了雪佛龙公司在委内瑞拉的经营许可，导致市场对供应的担忧重新浮现。

特朗普的这一举措意味着雪佛龙将无法继续在委内瑞拉出口原油，而该公司目前每天从委内瑞拉出口约24万桶原油，占该国石油总产量的四分之一。

委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）若继续出口雪佛龙原本的原油，美国炼油厂将无法购买这些石油，因为美国对委内瑞拉实施的制裁。

与此同时，OPEC+成员国在是否按照计划在4月提高石油产量的问题上存在分歧。由于美国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施新制裁，成员国们对全球石油供应的形势感到难以把握，这使得OPEC+在制定生产政策时充满了不确定性。

但油价目前依然指数反弹，并未反转，市场仍在关注乌克兰局势的进展。分析认为，若乌克兰能够达成和平协议，俄罗斯的石油出口可能会增加，这将对油价产生影响。

在市场关注的其他因素中，特朗普宣布将于3月4日起对墨西哥、加拿大商品征收25%的关税，并对亚洲大国进口商品征收10%的额外关税。这些关税威胁可能会加剧全球经济的不确定性，进一步影响油价。

OPEC+产油国联盟正陷入是否按计划在4月增产的艰难抉择中。由于美国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施新的制裁，以及全球关税政策的不确定性，OPEC+成员国对全球石油供应形势的判断变得复杂。

消息人士周四（2月227日）透露，联盟内部对是否推进增产计划存在分歧，最终决定可能推迟至2025年下半年。

美国总统特朗普对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施的新制裁，以及他试图削减伊朗石油出口至零的计划，对全球石油供应产生了重大影响。1月油价一度飙升至每桶82美元以上，但随后因市场预期俄乌和平协议可能提振俄罗斯石油供应而回落至73美元左右。

本文来源： 大田环球贵金属

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