节假日归来迎大考，黄金等待非农公布

截止至2025年01月03日亚盘时段，在元旦假期结束后，全球金融市场开始逐步恢复活跃，而且本周正逢美国劳动力市场的多项数据公布，所以有可能会对很多产品产生重要影响，比如国际黄金就是其中之一。金价在2024年的表现可谓相当出色，今年重新开市后在昨天也有所回升，目前处于2650下方位置震荡，如果本周的非农可以给出利好信号，则有望在短期再次走出上涨趋势。

今年的降息步伐仍有待观察

金价2024年上涨27%，创下了创下2010年以来的最大年度涨幅，受避险需求和各国央行降息带动；不过市场情绪可能会变得更加谨慎，这取决于特朗普第二任总统任期内的政策转变。

央行的强劲购买、地缘政治的不确定性和货币政策的宽松推动了避险黄金在2024年连创纪录新高，并在10月31日创下2790.15美元的历史新高。

分析师们预计，2024年支撑金价的因素将持续到2025年，不过他们也提到了特朗普政策可能带来的潜在阻力，这些政策可能会刺激通胀并减缓美联储的降息步伐。

MKS PAMP SA金属策略主管Nicky Shiels说：”黄金正处于长期牛市中，但2025年的走势不会像2024年那样是单向的。”

白银也录得自 2020 年以来最好的一年，2024年累计上涨近 22%。铂金和钯金出现年度下跌，跌幅分别超过 8%和 17%。

花旗银行的 Mulqueen 认为，银价将上涨至每盎司 36 美元，因应巨大的市场短缺和 2025 年的美联储降息。他指出，由于2025年工业需求增长的不利因素，预计白银的表现不会超过黄金。

美元指数周二最新上涨 0.41% 至 108.43，盘中一度触及 108.58，为 2022 年 11 月以来的最高水平。美元兑几乎所有主要货币均实现年度上涨，年度涨幅约7%，因为美联储将维持高于其他央行的利率，这导致美元领先于其他货币。

由于通胀率仍高于美联储2%的年度目标，交易员已调整了预期，认为美联储明年进一步降息将采取缓慢且谨慎的做法。

美国以外的增长前景疲软、中东地缘政治紧张局势加剧以及持续的俄乌战争增加了今年对美元的需求。

美国国债收益率周二在清淡的交易中由跌转升，扭转了盘中大部分时间的下跌趋势，在2024年的最后一天，投资者在等待即将上任的特朗普政府的变化时，对市场的任何方向都没有什么信心。周三为元旦，债券市场休市。

在最新的价格下跌之前，市场参与者一直在买入国债，因为本月的大幅抛售将指标 10 年期收益率在几天前推升至约六个月的高点。

EIA数据显示需求增加利好油价

美原油亚盘时段延续上涨，交投于72.20美元/桶附近，基本面上对于2025年的供应担忧情绪依然存在，但短期受需求回暖预期的影响，油价再次测试箱体上沿压力。

不过需要留意的是，目前尚未进入反转区间，且供给端和需求端并未出现共振上行，短期依然是技术层面反弹修正为主导。

美国能源信息署（EIA）周二公布的数据显示，10月份美国石油产量增加25.9万桶/日，达到1,346万桶/日的历史新高，原因是需求激增，达到疫情以来的最强劲水平。

EIA称，明年的产量将升至1,352万桶/日的新纪录。不过一些分析师认为，明年的供应可能会收紧，这取决于当选总统特朗普的政策，包括制裁政策。

他呼吁俄乌立即停火，并可能重新对伊朗实施所谓的最大压力政策，这可能对石油市场产生重大影响。

大多数调查受访者预计明年油市将出现过剩，摩根大通的分析师预测，供应将超过需求约120万桶/日。

调查显示，预计2025年全球石油需求将在0.4百万至1.3百万桶/日之间增长，而OPEC对2025年的需求增长估计为1.45百万桶/日。

汇丰银行欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示，总体而言，认为美国对油价和美国国内石油及天然气行业的影响小于许多人的预期。

然而，一些分析师指出，特朗普政府加强对伊朗石油出口的制裁可能在短期内为油价提供支撑。

美联储1月降息的概率为11.2%，与前一个交易日基本持平

据CME“美联储观察”：美联储2025年1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2%。

到2025年3月维持当前利率不变的概率为49.7%，累计降息25个基点的概率为45.3%，累计降息50个基点的概率为4.9%。

本文来源： 大田环球贵金属

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