ADP数据符合预期，金价高位震荡

本周金价于2663一线位置开盘，小幅回踩后向上发力，不过上方2672附近的压力效果较为明显，价格承压后回到2650一线 进行交投，目前周线MACD指标双线发出死叉变盘信号，暗示现阶段价格步入调整过程当中，需要留意2625-2635区间的支撑防守情况。

9月ADP民间就业岗位增加14.3万个

美聯儲庫格勒：強烈支持降息50個基點的決定美国9月民间就业岗位增幅超过预期，进一步证明劳动力市场状况并未恶化。周三公布的ADP就业报告显示，9月民间就业岗位增加了14.3万个，8月份的增幅被向上修正为10.3万个。经济学家此前预测，9月民间就业岗位将增加12万个，而此前报告的8月增幅为9.9万个。

ADP报告是与斯坦福大学数字经济实验室共同编制的。美国劳工部将于周五发布更全面、更受关注的9月非农就业报告。今年迄今为止，初次公布的ADP数据大多低估了民间就业增长。周二的政府数据显示，劳动力市场继续保持稳定，8月份每位失业者对应1.13个职位空缺，而7月为1.08个。劳动力市场放缓的背后是移民推动的劳动力供应激增背景下的招聘疲软。

美联储上个月将指标利率下调了50个基点，降至4.75%-5.00%的区间，这是自2020年以来首次下调借贷成本，以回应对劳动力市场健康状况日益增长的担忧。市场预计美联储将在11月和12月再次降息。对经济学家的调查显示，9月份民间就业岗位可能增加12.5万，而8月份增加了11.8万。由于政府就业岗位预计将稳健增长，非农就业岗位继8月份增加14.2万之后，上个月预计将增加14万。失业率预计维持在4.2%不变。失业率从2023年4月的3.4%上升。

美联储巴尔金称通胀回归目标或需更长时间

里奇蒙联储主席巴尔金(Thomas Barkin)周三表示，美联储旨在推动通胀回到2%目标的阻击战可能需要比预期更长的时间才能完成，这将限制降息的幅度。巴尔金在接受采访时称，他支持美联储上月降息50个基点的决定，并认同考虑到通胀回落的幅度，指标利率在今年底前可能再下降50个基点。

不过，他表示，他担心明年通胀可能会显示粘性，从而阻碍美联储如投资者和他的一些同僚所预期的那样大幅降息，指标利率可能达不到许多决策者希望的 “中性”水平。未来几个月乃至2025年下半年，”我对通胀的担忧超过了对劳动力市场的担忧，”巴尔金称，持续稳健的需求和劳动力市场再度吃紧，将让美联储在降低通胀的”最后一英里”面临困难。

“我不是说通胀会大幅回升……但我确实认为被卡在某一水平是一个非常现实的风险，”他在北卡罗来纳大学威尔明顿校区组织的一次经济会议上发言后表示。”存在着不利于我们完成最后一英里的压力。”目前市场预计美联储将在11 月 6-7日的会议上降息25个基点。巴尔金称，如果失业率和通胀如他预期的那样基本保持稳定，那么这一行动将是 “合理的路径”。巴尔金的观点在某种程度上反驳了市场关于美联储正稳步迈向中性利率的说法。他推测，美联储可能会在明年晚些时候面临 “不着陆 “的局面和一些潜在的令人不舒服的选择，而不是”软着陆”，即通胀得到控制而不会出现痛苦的经济衰退的情境。

巴尔金称，美联储能否达到中性利率在很大程度上取决于经济在2025年下半年的表现。美国经济可能会保持持续增长的前景，但通胀有可能高于2%的目标。他特别指出，移民可能不会像最近几个月那样提振劳动力供应，使经济在没有过大薪资压力的情况下实现增长；消费者可能会受到较低利率的刺激，购买房屋和汽车等大件商品；包括去全球化和地区军事冲突余波在内的全球风险可能会带来意想不到的价格冲击。

巴尔金表示：”只要需求保持在健康水平附近，我认为经济会消化现有的劳动力供应。”他称：”如果我们进入第一季度，通胀继续保持稳定，没有什么会比这更值得高兴了，这会让你有信心说……’让我们回到中性水平’。”巴尔金称，不过，”当你确信通胀率达到 2% 时，正常化才会到来。”他补充称，他对利率下降的速度以及是否能降至货币政策既不鼓励也不抑制购买和消费的水平持 “开放态度”。

对于未来几个月，巴尔金称，他同意 “通胀风险不大，失业风险不小”，至于失业率是会像他预期的那样从此趋于平稳，还是开始上升，这还是个未知数。他指出，本周在美国东海岸和墨西哥湾沿岸开始的港口罢工，以及外界正在讨论的可能需要50%或更高的薪资涨幅来解决这一问题，似乎并不是通胀骤降或经济疲软的证据。“这感觉像是薪资压力，”巴尔金称，这也是将当前的降息视为必要的政策 “重新校准”的理由，这种校准可能会也可能不会让位于全面”正常化”。他称：”我的看法是降低限制程度，看看你现在的情况。”

本文来源： 大田环球贵金属

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