大田金業讲故事：绿诺科技泪洒纳斯达克
大连绿诺环境工程科技有限公司（以下简称绿诺科技）成立于2003年，是一家专业从事废水处理、烟气脱硫脱硝、节能和资源循环利用等新产品的开发、制造、设备配套和工程安装的高新技术企业，是国内一流、专业功能齐全的大型节能和环保装备制造企业，在中国节能环保产业中居重要地位。同其他的企业一样，绿诺科技也赶上了在美上市的大潮，2006年11月，年轻的绿诺科技开始为它的美国之旅筹划了。绿诺科技与香港致富资本集团正式签订财务顾问协议，委托致富资本承担绿诺的上市顾问工作。2007年5月，完成美国路演。随后完成融资和反向收购，在美国场外柜台交易系统市场上市交易。2009年7月，成功转板纳斯达克市场。
然而，好景不长，就在入驻纳斯达克一年后，绿诺科技就到了被驱逐的境遇。2010年11月10日，一个叫做浑水公司的组织发布一份长达30页的研究报告，质疑绿诺科技。报告称，绿诺科技自己统计的FGD（烟气脱硫产品）销售额（占总营收60%~75%）数据比实际情况低很多，并发现绿诺科技不少客户关系都不存在；绿诺科技的中文财务文案中显示其2009年营收不过1100万美元，比其上报给美国的营收数据低94.2%；绿诺科技资产负债表上无形资产数额对于一个制造业企业来讲惊人地小，反而用一些低质量资产来填补不明收益；绿诺科技在该行业的大量竞争对手围堵中，并没有很大名气；绿诺科技公布的毛利率比实际情况高出2~3倍，技术也低于行业标准；并且对其管理层在完成1亿美元融资当日，“借款”320万美元在奥兰治县置下豪宅这一说法表示质疑。随后，Muddy Waters以伪造客户关系，夸大收入，管理层挪用IPO募集的资金等理由，将其评级为“强力卖出”。经过两周的挣扎后，绿诺科技始终不能在泥潭中成功脱身，最终得到的还是纳斯纳克交易所的退市通知。
如果没有Muddy Waters的捣蛋，绿诺科技也许还是一家大连的环保明星企业。当初绿诺科技为了募集扩张资金，选择赴美融资，反向收购了一家名为Jade Mountain Corp. 的OTCBB市场的壳公司，借壳上市，完成了2500万美元的定向融资。然而到此绿诺科技并不甘心，他还有更高的目标——纳斯达克。为了达到纳斯达克的财务指标，绿诺科技不得不采取造假手段，据称在过去的四年里绿诺科技已经换了三个审计师，四个首席财务官，并两次调整以往的财务报表数字。然而纸终究是包不住火的，当绿诺科技的作假手段被揭穿，等待它们的终将是被驱逐的命运，以及投资者的唾弃。绿诺科技不是2010年第一只在美国资本市场被猎杀的中国概念股，但是却将这一猎杀风潮推向了巅峰。
本文来源： 大田环球贵金属
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