大田金業讲故事：欧元诞生的故事

欧元是世界上第一个认为设计的超主权区域货币，目前欧元区共有17个成员国和超过3.2亿的人口。

1992年，欧盟首脑会议在荷兰马斯特里赫特签署了《欧洲联盟条约》（也称《马斯特里赫特条约》），决定在1999年1月1日开始在欧元区实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。1999年1月1日，欧盟当时15个成员国中的11个成员国：德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和芬兰，达到了《欧洲联盟条约》在1992年确立的欧洲经济一体化并向欧元过渡的四项统一标准，因此，欧元成为这11国的单一货币。1998年6月，欧洲中央银行于法兰克福正式成立。1999年1月，欧元进入国际金融市场，并允许银行和证券交易所进行欧元交易。欧元纸币和硬币与2002年1月才正式流通；2002年7月，欧元区各国本国货币退出流通，欧元成为欧元区唯一的合法货币。

关于欧元的争议，自它诞生以来从未休止。一方面，有人赞叹与第一个既不依赖与贵金属又不依赖于任何主权政府的超主权货币给欧洲带来的（至少是表明上的）团结和稳定；另一方面，也有人将欧元视为不应存在的荒谬产物，在政治未统一的情况下，单纯的货币同盟只会将各国之间的矛盾掩盖，直至无法抑制后而爆发。

半个世纪前，美国经济学家罗伯特·蒙代尔提出了最优货币区的理论，认为在一个特定区域内，采用统一货币所获得的好处，可以抵消失去汇率政策调节工具所带来的的坏处。欧元被认为是一个理论绝佳的实践，蒙代尔也因此获得了“欧元之父”的美誉。欧元诞生以来，流通现金（纸币和硬币）市值在2006年底已经超过美元，而世界各国外汇储备多元化的进程，也促进了其他非美货币在储备货币中低位的提升。美元作为保值、规避风险的货币功能正在受影响。欧元已成为仅次于美元的世界第二大货币。根据IMF的官方外汇储备构成数据统计，从1996年至2009年，美元在国际储备中的地位不断上升，其占世界储备的比重从1995年的59%上升到了2001年底的71.5%。但是自2001年后，美元的比重就开始不断下降，截止至2010年前三个季度已经滑落到62.1%。美国经济研究局2008年5月发表研究预期，欧元7年内可能取代美元的霸主地位，到2015年，美元作为全球储备货币的王者地位将被欧元取代。

但是欧元的日子也不好过。欧元是欧洲国家联合起来抵制美国的产物——美国人心知肚明，所以，不惜采取一切手段打压欧元。所以，世人看到欧元问世以来可谓跌宕起伏，命运坎坷。1999年，美国就通过发动科索沃战争对雄心勃勃的欧元区当头棒喝，因为美国深知地缘政治与秩序稳定是欧洲迈向强势统一货币的“软肋”之一。此后，欧元在“法德轴心”的引领下逐步稳住了阵脚，并在全球货币体系中升格为足以挑战美国一家独大地位的重量级货币。只是，在玩金融方面，无论是工业是你雄厚的德国还是浪漫情怀绵延的法国，都不是美国的重量级对手。从更广阔的视野来看，连年的中东战争、阿拉伯危机的实质都是美元与欧元掐架的结果。

有人说，甚至欧债危机中也有美国人的阴谋。欧元诞生以后，在国际债券市场上也构成对美债的威胁。与美国相似的欧洲国家也基本是债务依赖型国际。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，世界外债发行数量最多的前10个国家，包括了美国、7个欧洲国家以及日本和澳大利亚。这10个国家对外发行的债券占全球的83.8%，而其中欧元区各国债券市场加总后规模占到了全球的45%，超过了美国32%左右的份额，这无疑是对美国债务依赖体系的最大挑战。于是，美国信用机构不断调低希腊、西班牙、葡萄牙等国的信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元，美元利用其避险属性和阶段性强势使资本大量回流美国本土，全球经济的风险核心从美国转移到欧洲，而美国却成了最大赢家。

欧元区的最大软肋在于虽然实现了货币一体化，但没有实现财政一体化和行政一体化，从而抵消了货币一体化带来的协同效应。在应对金融危机的过程中，欧元区国家政府反应滞后，且一度各自为政。经过多次努力，欧元区国家才同意携起手来，但却已慢了半拍。更为重要的是，其应对金融危机的措施不力，加重了人们对欧元区经济前景的担忧，侵蚀了至关重要的经济信心。

分析人士认为，欧元区的经济政策远没有美国灵活，从而束缚了欧元区国家拯救经济的手脚。欧盟《稳定和增长公约》要求成员国财政赤字不得超过国内生产总值的3%，债务水平不得高于国内生产总值的60%，即便是在金融危机这样的特殊情况下，欧元区国家的财政赤字也只能暂时超标。一些欧元区国家抱怨，这一规定严重限制了它们实时扩张性财政政策的空间。此外，严格的反政府补贴规定也使欧元区在应对经济困难是缺乏灵活性，使欧元区国家很难根据自身情况向特定行业或企业伸出援手。

本文来源： 大田环球贵金属

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