市场担忧贸易摩擦，更大风险来自货币政策

5月17日，中美开启第二轮贸易谈判。大田环球分析师表示，贸易是全球经济和市场的真正风险，但更大的风险来自货币政策。他表示，对于那些已适应低利率和过剩流动性的投资者来说，大势已开始发生变化。

美联储今年将总计加息四次，可能明年再加息三次，这取决于通胀的情况。美联储在今年3月已加息25个基点。

对于那些已适应低利率和过剩流动性的投资者来说，大势已开始发生变化。

不仅美国利率在上升，欧洲央行可能会在今年底进行金融危机以来的首次加息。他表示：“目前经济处于晚周期，通胀被推高，不仅因为薪资上涨，也因为财政刺激措施。”

5月17日，对中美贸易谈判的担忧施压市场，美股出现下跌。此前，美国总统特朗普表示，他对中美贸易谈判成功表示怀疑。市场人士希望，中美之间能达成协商，以避免两国实施关税。

他认为，因美国财政刺激措施，美国经济将以高于趋势水平的速度至少持续增长至明年年中。他指出：“这一高于趋势的增长将对失业率进一步施加下行压力，并因此导致美联储继续加息。这对我来说是一个很强劲的晚周期环境。”

此前，美国总统特朗普威胁要对中国征收高达1500亿美元的惩罚性关税，中国政府也回应将对美国进口商品征收价值相同的关税，包括美国的飞机、大豆和汽车。

美国总统特朗普17日在白宫椭圆形办公室会见正中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。

在美国和中国高层贸易谈判有结果前，大部分市场走向不明朗。

如果双方通过贸易谈判找到折中方案，那么全球市场将得到提振。如果第二轮谈判再次无果而终，那么将对市场风险偏好产生不利影响，不过中美双方的持续磋商将继续缓解贸易战担忧。

本文来源： 大田环球贵金属

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