黄金再现虎头蛇尾，受阻2000后大幅回落

截止2022年4月25日亚盘，虽然上周金价开局阶段表现相当出色，但是随着时间的深入以及市场避险情绪的降温，导致金价随后出现明显的高位回落，并且跌破1950的支撑位置，这与一度冲破2000大关形成鲜明对比。之所以出现这种局面，主要是因为市场正在预热美联储的加息力度，在利率决议即将到来之际，大部分官员都释放出了鹰派的态度，使得美元持续高企。

美联储大力度加息在即，美元压制金价

由于避险需求和对通胀的担忧加剧，金价周一升至每盎司2000美元的关键关口下方附近，但此后大幅回落转跌。美指本周创2020年3月下旬以来新高至101.038，周线料三连阳。

美联储主席鲍威尔表示，在美联储5月政策会议上，加息0.5个百分点是“摆在桌面上”的策略。这表明美联储将采取一系列激进的行动。

鲍威尔在出席国际货币基金组织举办的全球经济会议时表示，鉴于通胀率约为美联储设定的2%目标的三倍，“加快行动速度是合适的，5月会议将讨论50个基点。”鲍威尔还表示，投资者预计美联储年内多次加息0.5个百分点，总体上是对美联储应对物价上涨的新举措做出了适当的反应。

鲍威尔的评论似乎确定，现在的利率路径比美联储3月会议预期的陡峭得多。当时决策者预期，隔夜联邦基金利率目标将在年底前上调至1.9%。而现在交易员普遍预计，美国联邦基金利率区间年底将落在2.75%至3%之间。

直到今年年初，美联储还预计通胀可能自行缓解，因为经济从大流行中重新开放，世界各地商品流动恢复正常。但是乌克兰战争已经制造了新一轮供应瓶颈，能源成本变得更高，经济前景不确定性依然存在。

SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes在一份报告中表示：“随着滞胀从潜在的尾部风险转变为现实，全球投资者正敏锐地将黄金作为一种多元化投资组合工具。”

油价表现不佳，但仍有望守住100大关

IMF称，我们将全球原油需求增速/全球GDP 增速定义为“全球原油需求/GDP 弹性系数”，2000-2019 年期间弹性系数在0.25-0.90 之间，这20 年平均值为0.52,2020 年由于疫情对交通领域冲击过大，弹性系数高达2.38,2021 年随着交通、化工等领域用油持续修复，弹性系数降低至0.96。

IMF指出，考虑到2022 年处于疫情后修复阶段，我们预计弹性系数将进一步降低至0.7 左右，根据对IMF 对全球2022 年经济增速预测从4.4%降至3.6%，我们预计2022 年全球原油需求增速将从3.08%下滑至2.52%，对应2022 年原油需求增量为250 万桶/日，下调了60 万桶/日。

石油输出国组织下调了对今年全球原油需求的预期，主要原因是俄乌冲突产生的不利影响。

欧佩克12日发布的原油市场月度报告预计，今年全球原油需求为1.005亿桶/日，与之前的预计相比下调了40万桶/日。欧佩克把2022年全球经济增速预期从一个月前的4.2%下调至3.9%，并认为还可能进一步下调，这一下调考虑到了俄乌冲突和疫情的影响。第三方数据显示，3月份欧佩克13个成员国日均产量增加了5.7万桶，达到2856万桶/日。

欧佩克还预计，今年非欧佩克产油国的原油产量为6626万桶/日，与之前的预测相比下调了30万桶/日。其中，俄罗斯的原油产量预计将下滑50万桶/日至1120万桶/日。欧佩克与非欧佩克产油国3月31日决定今年5月维持原定适度增产计划，将5月的月度总产量上调43.2万桶/日。

本文来源： 大田环球贵金属

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