FED缩债预期支持美元，其他央行紧缩预期也不断升温

周六(9月18日)当周美元指数维持震荡上行的走势，美联储年内缩债的预期给美元带来支持，其他非美品种方面，欧洲央行、英国央行、加拿大央行以及新西兰联储，这些经济体央行紧缩预期都在不断升温。不过，由于当前市场更加关注的是美联储缩债前景，因此这些央行的紧缩预期就成了次要因素，但会限制美元走高。目前交易员已提前将视线目光投向了下周的美联储利率决议。届时决议将为缩减购债规模和利率前景提供一些明确的信息。

美元指数本周震荡攀升，美联储缩债预期支持美元

美联储年内缩减购债的预期给美元带来支持。分析普遍认为，美联储不太可能在本月会议上宣布何时开始缩减资产购买规模，但仍有望今年开始实施。这种预期仍然给美元带来支持。

美联储官员近期的讲话也支持缩债。克利夫兰联储行长Loretta Mester表示，我认为8月就业报告并没有改变我的观点，我对今年开始启动并在明年上半年逐步缩减感到很安心。

纽约联储行长John Williams和美联储理事Michelle Bowman还表示，今年缩减购债可能是合适的。

Evercore ISI央行策略主管Krishna Guha道，恰当的基本情形假设仍然是美联储11月做出减码决定。预计美联储会议措辞会倾向于11月减码，但不会锁定11月，因为若9月就业数据疲软，就可能推迟到12月。

达拉斯联储行长Robert Kaplan表示，从现在开始到9月22日会议召开，我将密切关注经济状况，我认为前景没有根本性变化；如果我出席会议的时候还是这种感觉，就会主张9月会议上宣布调整资产购买，然后很快开始启动–可能是10月。

亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，新冠病例增加和经济数据疲软表明，美联储需要更多时间来考虑关于减码的决定，不过他仍然预期在今年开始。

美国通胀压力仍未消增加缩债预期支持美元。14日的数据显示，8月份美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，涨幅略有收窄。不过，不少分析指出，美国CPI涨幅虽然有所收窄，但是考虑到供应链瓶颈仍然存在，房价和汽油价格仍然高企，预计通胀水平仍将在高位维持一段时间，且将持续多久仍难确定。

美国劳工部14日公布的数据显示，8月份美国CPI环比增长0.3%，涨幅略有收窄；同比涨幅达到5.3%，仍处在历史高位。数据显示，在截至8月的一年中，美国CPI上涨5.3%，核心CPI上涨4%；在截至7月的一年中，美国CPI上涨5.4%，核心CPI上涨4.3%。

分析人士表示，在原材料短缺、物流瓶颈和招聘困难等因素影响下，企业面临的成本压力越来越大，持续推高消费品和服务价格。而脆弱的供应链中断问题可能持续至2022年，通胀压力或较预期更加持久。

报道称，供应链问题仍存，芯片等关键供应仍然不足。消费者需求将很容易超过供应，导致价格继续上涨。

上周公布的数据显示，美国生产者价格正在强劲上涨，美国8月生产者物价指数（PPI）已出现11年来最大的同比涨幅。消费者的通胀预期依旧很高。纽约联邦储备银行日前公布的一项调查结果显示，消费者预计未来三年通胀率将达到4%，是2013年年中以来最高水平。

另据报道，纽约联邦储备银行13日发布的一份月度调查显示，今年8月，美国消费者对未来通货膨胀的担忧继续加剧，再创2013年有记录以来的最高水平。

《华尔街日报》说，这份月度调查“潜在地挑战着”美联储的信心。此前，美联储多位官员表示，通胀压力将随着时间的推移逐渐缓解，而这份调查显示，美国的通胀前景存在较大的不确定性。

报道称，美联储一直在密切关注通胀走势，其最青睐的通胀指标是美国商务部每月底公布的上月核心个人消费支出（PCE）价格指数。目前，这一指标的最新数值为7月同比上升4.2%，远高于美联储的官方通胀目标2%。

美国经济增长预期大幅下调，不利美元。受德尔塔毒株蔓延影响，美国民众对外出消费变得更加谨慎，消费信心大幅下滑，就业市场复苏放缓。不少金融和研究机构近期纷纷大幅下调今年下半年美国经济增长预期。

美联储8日发布的全国经济形势调查报告显示，受德尔塔毒株蔓延影响，7月初到8月美联储多数辖区外出就餐、旅游等活动减少，导致经济活动放缓；同时，供应中断和劳动力短缺继续制约部分经济领域增长。

欧元兑美元本周震荡回落，主要受美元走强打压

市场对欧洲央行提早加息的预期限制欧元兑美元下跌。据英国金融时报报道，根据未公布的内部情境预期，欧洲央行预计到2025年将实现其2%的通胀目标。该模型还表明欧洲央行有望在两年多的时间内加息。

欧洲央行上周决议适度放慢其1.85万亿欧元 （2.2万亿美元）大流行病债券购买计划的购债速度，同时表示，有关其刺激工具未来的更根本性决定将于12月做出。与此同时，欧盟已经开始实施一项8000亿欧元刺激计划，以帮助经济反弹。

部分投资者预计欧洲央行2023年底前加息，据两位知情人士透露，欧洲央行的长期通胀前景似乎证实了这一假设。这将至少比大多数经济学家预期的欧洲央行加息时间提前一年。

大田环球分析师指出，在欧洲央行首席经济学家连恩披露内部模型后，如果欧洲央行在12月公布2024年通胀预测时进一步上调通胀预测，可能会令投资者感到不安。我认为债券市场保持稳定是有原因的，因为可以看到欧洲央行(对债市)的支持。”

欧洲央行通常只公布对未来三年的经济预期，每季度更新一次。但其工作人员还编制了“中期参考情景”，该情景展望针对未来五年，通常不会公开。此外，欧洲央行首席经济学家连恩还告诉德国经济学家，情景展望表明通胀将在3年预测期结束后不久反弹至2%。

欧洲央行加息的前提条件是，必须预测通胀率将在18个月内达到2%，并在未来18个月内保持在这一水平。与此同时，潜在通胀(不包括波动的能源和食品价格)必须上升到足以达到目标的水平。另外，欧洲央行将允许通胀在过渡时期“温和”超出目标。

今年8月，欧元区通胀率达到3%的10年高点。但与美联储类似，欧洲央行表示，这是由于“暂时性”因素造成的，并预计明年物价涨幅将回落至目标水平以下，2023年将达到1.5%。
不过，对于提前加息的报道，欧洲央行随后进行了否认。

欧洲央行上周决议更新了其预测：将今年的通货膨胀率从1.9%上调为2.2%；将 2022 年的通胀预测从1.5% 上调至1.7%，同时2023 年的通胀率预测也从1.4% 上调至1.5%。此次调整显然也是名义通胀率上升快于预期的结果。此前该央行预计11月才会出现3%的通胀率。

然而，欧洲央行和大多数经济学家仍将今年的物价上涨视为暂时现象。有观点认为，这主要是由于疫情造成的特殊影响，其中包括供给瓶颈、消费追赶效应和所谓的低 基数效应，如石油等大宗商品价格。

本文来源： 大田环球贵金属

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