歐洲央行7月如期維穩，行長樂觀看待經濟複蘇

歐洲央行管理委員會在周四(7月22日)的會議上維持貨幣現狀不變，符合此前預期，決議公布後歐元兌美元短線震蕩近30點，行長拉加德在隨後的新聞發布會上稱經濟複蘇正步入正軌，需保持有利融資條件，歐元兌美元上浮17點至1.1798，現交投于1.1793一線，以下為此次利率決議的主要看點。

歐洲央行7月利率決議主要看點一覽：

① 利率決定：維持主要再融資利率于0%不變，維持邊際借貸利率于0.25%不變，維持存款機制利率于-0.5%不變，符合市場預期；

② 貨幣政策：將根據市場情況靈活購買，以防止融資條件收緊，這與對抗大流行病對預期通脹路徑的下行影響不一致；如果有利的融資條件能夠維持，資産購買流不會超過購買力平價的淨購買範圍，緊急抗疫購債計劃(PEEP)就不需要全部使用；將繼續通過再融資操作提供充足的流動性，準備適當調整所有工具，以確保通脹在中期穩定在2%的目標；在確認了其6月對融資條件和通脹前景的評估後，歐洲央行繼續預計，PEEP本季度的采購速度將大大高于此前；

③ 通脹：修改利率指引也可能意味著通脹率在一段短暫時期內溫和高于目標，把通脹目標從“低于但接近2%”設定為“2%”，可能意味著短期內通脹適度高于目標；歐洲央行的新指導意見提出，必須看到通脹率在其預測期結束之前達到2%，並在預測期的其余時間持續下去。

歐洲央行行長拉加德新聞發布會主要看點一覽：

① 貨幣政策：改後的指導方針強調了保持寬松立場的承諾；

② 經濟：經濟複蘇正步入正軌，第二季度經濟出現反彈，第三季度經濟有望強勁增長，預計制造業將會強勁，預計經濟活動將在明年第一季度恢複到危機前的水平；

③ 通脹：中期通脹前景遠低于歐洲央行的目標，通脹是由更高的能源價格驅動的，基數效應；雖然低于目標，但中期內潛在通脹將逐漸上升；

④ 風險：風險的平衡大體上是平衡的，德爾塔毒株不確定性越來越大，德爾塔毒株可能會抑制服務業的複蘇。

機構觀點

資深編輯Eric Coleman評歐洲央行利率決議：新的歐洲央行政策框架的關鍵問題之一是它與美聯儲政策框架的區別。歐洲央行的聲明將未來利率水平與預期通脹挂鈎，這與美聯儲強調結果的平均通脹目標（AIT）框架形成鮮明對比。現在，從實際的角度來看，歐洲央行不太可能預測通脹率將持續維持在2%左右，除非通脹已經在2%。但在某種意義上，推動政策的因素仍然是向前看，而不是向後看。我認為，相對于美聯儲而言，這是鷹派立場還是鴿派立場，取決于環境。畢竟，不管通貨膨脹情況如何，只要有一點創造性的預測，歐洲央行就可以根據其對未來幾年CPI是否會達到2%的預期，來證明它想要采取的任何政策決定是正確的。

機構評歐洲央行利率決議：料後面的利率決議仍維持PEPP和APP不變；

投資者預期歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上公布通脹指引，並解釋其對利率和資産購買的確切影響。但自策略更新以來，加息預期已被推遲，市場預計該行的存款機制利率直到2024年才會上調，因此拉加德可能會尋求維持這些預期不變，而不是進一步推高利率。在歐洲央行維持緊急抗疫購債計劃（PEPP）和資産購買計劃的主要參數不變後，投資者還將尋找有關未來資産購買步伐的線索。PEPP至少將持續到明年3月，第三季度的交易量將大大高于年初的水平。與此同時，在首次加息之前，資産購買計月度購買規模預計維持在200億美元。

本文來源： 大田環球貴金屬