黄金走势艰难，美元供需平衡受到挑战
关键词：美元供需平衡
4月1日，黄金出现反弹，但反弹趋势较为艰难，由于美元指数走强，加上全球采取强硬措施应对疫情，美元作为全球货币成为天然的避险选择，同时美联储注入的流动性难以维持美元的供需平衡，囤积美元现金成为个人的主流选择。
美联储周二(3月31日)扩大了数十家外国央行在新冠病毒危机期间获取美元的能力，允许它们将所持美国公债换成隔夜美元贷款。这一安排在未来几周可能尤为重要，因为控制病毒传播的措施将使商业活动陷入停顿，并可能使以美元开展业务或借入美元的公司和国家难以维持下去。
全球央行将注入的5.7万亿美元流动性，较2008-2009年多三分之一。该行认为美联储还有更多弹药，购债规模可以是目前水平的两倍。
分析师说：“美联储明显希望采取一切必要措施来确保美元流动性，这令美元面临下行压力。但出于同样的原因，目前仍存在这种非常结构性的买入美元的推动力，因为在市场面临如此多风险之际，流动性存在绝对溢价。”
但这次经济危机与以往相比最显著的不同是，随着全球有数十万人感染，由新冠疫情引起的供需双杀情况可能无限期持续。这样，试图维持生计的企业和个人很可能要囤积美元现金。
多年来，更严格的监管限制了美国银行业的美元放贷能力。但美元在国际交易中的作用并没有减弱，这导致了美元融资缺口。根据国际货币基金组织(IMF)估计，美元融资缺口每年可能高达1.5万亿美元。
美国3月ADP就业人数减少2.7万人，远不及市场预期的减少15万人；但3月私营部门就业人数仍创2010年1月以来最低水平，且自2017年9月以来首次下降。数据公布后金价短线震荡逾6美元。
特朗普总统上周五签署的2.2万亿美元《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(CARES)，使工人更容易寻求失业救济。它将每位工人每周的失业救济金最多提高了600美元，失业工人最多可以获得四个月的救济。
市场似乎仍未充分反映新冠疫情的破坏性打击，随着美国政府推出财政刺激措施，这将导致沉重的发债需求。即使疫情过后，人们的心理阴影也不会很快被消除。这是黄金恢复传统避险作用的长期支持因素。
本文来源： 大田环球贵金属
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