美元遭遇大挑戰，金市人氣不減

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12月31日。，國際金價走至9月下旬最高價，雖然中美貿易關係有所改善，提高了市場的樂觀情緒，全球經濟增長的前景也被看好，但美聯儲對市場注入的流動性，讓美元指數波動至近半年的地位，限制金價下跌。

有關中美第一階段貿易協定的消息鼓舞人心。有報導稱，中方代表團可能于本周前往華盛頓並將於週六同美方簽署協定。

年關臨近，美聯儲的三次流動性市場操作中銀行業者僅申購其中少部分資金，短期借款成本企穩，這顯示美聯儲或許已解除了融資緊張壓力。

鑒於距離年底封關只剩最後一天，市場仍預期週二的隔拆成本將有一些上升。不過，預計借貸利率的升幅可能比起僅幾周之前低很多。

我們見到市場利率在年底這段時間確實大幅度下降，這給人的感覺是，美聯儲已在年底前向市場注入充沛流動性，以應對任何可能的流動性短缺。美指大幅走疲，給黃金市場帶來意料之外的支撐。

美聯儲的定期和隔夜回購操作週一吸引到強勁需求，但仍遠低於供應量。此前，美國回購市場9月爆發流動性危機，導致隔夜拆借利率一度飆升至10%，為美聯儲當時利率的四倍以上。

一項隔夜操作獲認購308億美元，而供應量至少為1200億美元，1月2日到期的一天期回購吸引到186.5億美元需求，供應量至少為750億美元。15天期回購操作中，在至少350億美元供應中獲認購83億美元。

美聯儲已經注入超過2000億美元的短期流動性。美國銀行利率策略負責人Mark Cabana預計，美聯儲回購操作將持續到1月份之後，並認為在那之後美聯儲官員將調整操作利率，而不是操作資金規模。

美聯儲很難停止操作，因為在那之後市場仍然會缺乏儲備。美聯儲在完全確定市場能夠站穩腳跟之前，不會退出回購業務。如果美聯儲過快地削減流動性，可能會引發進一步短缺。而美元走強，顯然難免給總統特朗普落下新的口舌。特朗普長期抱怨美元匯率過強影響美國經濟競爭力，並指責美聯儲寬鬆不力。

本文來源： 大田環球貴金屬