非農符合預期，薪資意外向好，黃金震盪

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8月2日，美國公佈7月非農資料，資料稍微不及預期，但薪資意外向好。美元指數探底回升，而黃金則橫盤震盪。失業率維持穩定。資料公佈後，市場預計美聯儲9月降息的概率96%，加息概率3%。

美國7月平均小時工資年率錄得3.20%，高於前值和預期值0.1個百分點；7月失業率持平前值3.7%，高於預期值3.6%。

美國就業人數已從去年非常強勁的水準回落，但這是相對的變化。美聯儲7月利率決議如期降息25個基點，這是10多年來的首次降息，且8月1日結束縮減資產負債表。鮑威爾聲稱，此次降息並不是長降息週期的開始但可能會再次降息。

由於市場對美聯儲本周早些時候的鷹派立場感到困惑，目前市場焦點將放在美國宏觀經濟資料上，以評估美聯儲的未來行動。目前市場仍舊預測美聯儲將在年內完成三次降息，甚至可能在10月就提前完成。

分析師稱：一些人可能會關注製造業的好消息，但總體而言，商品生產行業的就業增長正在放緩；服務業就業人數的年度百分比變化一直保持穩定，因為在過去的一年裡，商品價格一直在下降。

7月非農報告與預期相差不遠。七月份的增長稍微高了一點，但是前幾個月有向下修正。因此，這一趨勢正在放緩。我不認為這裡有什麼令人驚訝的地方。這與美聯儲的預期和大多數經濟學家的預期是一致的。你在勞動力市場上遇到了限制，所以很自然地會認為就業增長會放緩。7月非農報告與美聯儲9月或10月再次降息的預期是一致的。對美聯儲的政策前景來說，更大的問題是貿易問題。

製造業占比美國經濟約12%，正受到航空巨頭波音公司訂單銳減的影響。而貿易摩擦損害了商業信心，關稅壁壘高企造成的供應鏈混亂，正在對製造業不斷施加新的壓力。

鮑威爾在本周的新聞發佈會上告訴記者，先發制人的貨幣寬鬆政策並非一系列降息的開始。白宮方面抱怨，美聯儲降息不夠，他們感到失望，覺得美聯儲並沒有鼎力支持。

進口商通常會通過提價把關稅成本轉嫁給客戶——美國製造商和消費者。美國企業高管和分析師稱，美國消費者會擔負大部分稅款。

特朗普剛一宣佈徵稅決定，美國零售商就立即抨擊此舉是對美國企業和消費者再次加稅，他們警告這將威脅美國的就業，並增加美國家庭的成本。

美國進口商通過多種途徑來管理關稅負擔增加問題。包括接受更低的利潤率，削減成本——包括美國雇員的薪資和工作崗位，推遲潛在的薪資上調，通過提高對美國消費者或企業的售價來轉嫁關稅成本。

本文來源： 大田環球貴金屬